Когда инвесторы думают о рынке то их особенно интересует вопрос: Решение и ответы на тесты дистанционно ИМЦ

Решение и ответы на тесты дистанционно ИМЦ

Примеры вопросов по предмету

Бизнес-планирование

Бизнес-планирование (1-1) ИМЦ

• Определение уровня стратегических сфер деятельности включает стадии:
• Метод выработки новых решений, основанный на максимизации выгоды для предпринимателя и его нового предприятия – это:
• В теории маркетинга выгода потребителя часто выражается в терминах:
• Использование какого метода зависит от умения предпринимателя строить догадки на основании логических рассуждений, интуиции и прошлого опыта:
• Использование какого метода зависит от умения предпринимателя строить догадки на основании логических рассуждений, интуиции и прошлого опыта?
• Центральный раздел бизнес-плана:
• По мнению В.З. Черняк, целью разработки бизнес-плана является:
• Несоответствие между реальностью, какой она есть на самом деле, и представлениями о ней – это:
• «Содержит существенную, значимую для принятия решений информацию, адекватную целям и задачам бизнес-плана» — это описание характеристики бизнес-плана:
• Система планирования производственной и сбытовой деятельности любого предприятия включает три тесно взаимосвязанные подсистемы:
• Обобщающим разделом плана развития предприятия, где находят отражение результаты предыдущих разделов, является план по:
• Процесс стратегического планирования предприятия, ориентированного на рынок, завершает:
• Какой показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками покрытия всех затрат:
• Какой раздел завершает бизнес-план:
• «Имеет общий объем в среднем около 30 страниц (от 20 до 40 страниц, не включая приложения)» — это характеристика бизнес-плана:
• Успех внедрения и реализации бизнес-модели связан с определением и выполнением …
• Использование концепции бизнес-модели способствует развитию:
• Система материальных расчетов, отражающих производство и потребление важнейших видов промышленной продукции, планов их реализации – это:
• Процесс стратегического планирования предприятия начинается с определения …
• … составляют неотъемлемую часть программы действий и объединяют способы управления реализацией бизнес-плана:
• В каком разделе плана развития предприятия приводится прогноз развития целевого рынка:
• Сторонники «операционного» подхода рассматривают … , связанные с операционной деятельностью:
• Сторонники «экономического» подхода рассматривают бизнес-модель на … уровне:
• Понятие бизнес-модели компании используется для характеристики:
• Какой показатель представляет собой число лет, в течение которых доход от продаж за вычетом функционально-административных издержек возмещает основные капитальные вложения:
• Фильтрация новых идей может осуществляться по ряду характеристик:
• EDR – это:
• Операционная деятельность предприятия затрагивает проблемы:
• Вид кризиса, проявляющийся в нежелательном повышении внимания со стороны общественности в ситуации, когда предприятие испытывает серьезные проблемы:
• определение структуры и цены капитала, выбора источников финансирования, дивидендной политики, управление финансовыми рисками – это … деятельность.
• Определив общую потребность в необходимых денежных средствах для реализации мероприятий бизнес-плана, руководство фирмы анализирует возможные ….
• Какой источник власти в организации определяет поведение на работе:
• Характеристики руководителей, оказывающих сильное влияние на сотрудников относят:
• Какой вид власти предоставляется индивиду в рамках его официальной должности в организации:
• Оценить внутреннее состояние предприятия и на основе выявленных результатов дать рекомендации по его улучшению – это цель … анализа:
• Финансовый учет является … учетом:
• Какой вид лизинга предполагает техническое обслуживание представителями лизингодателя объекта лизинга:
• При использовании какого метода анализа организация устанавливает цель в будущем и исходя из нее определяет промежуточные плановые показатели:
• В каковой валюте деноминируются ADR:
• Внутренний управленческий анализ по своей сущности в большей степени является:
• Метод систематизации поиска новых идей путем построения матрицы, столбцы которой соответствуют обсуждаемым вариантам товаров, а строки — рыночным атрибутам этих товаров, записанным в виде вопросов – это:
• Одно из важнейших преимуществ бизнес-плана состоит в:
• Концепция бизнеса, которая связана с пониманием ценности, предлагаемой потребителю – это:
• На каком этапе оперативно-производственного планирования составляется подробный календарный план производства продукции по всем стадиям технологического процесса:
• Метод выработки новых идей, который заключается в проведении совещания – это:
• Стратегическое планирование, как правило, включает разработку долгосрочных планов, рассчитанных на … лет:
• В основе какого метода лежит идея о том, что для пробуждения творческой инициативы работников нужно поместить человека в необычные условия:
• Какой показатель представляет собой минимальный размер партии выпускаемой продукции, при котором обеспечивается нулевая прибыль:
• Какой показатель представляет собой разность между совокупным доходом от реализации продукции, рассчитанным за период реализации проекта, и всеми видами расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени:
• При разработке новых продуктов (услуг) акцент должен быть сделан на:
• При разработке новых продуктов (услуг акцент должен быть сделан на:
• Особое внимание при разработке бизнес-плана следует обращать на:
• Установление оперативного плана выпуска продукции каждому цеху – это:
• Выделяют три основных подхода к рассмотрению сущности бизнес-модели, которые условно названы:
• Когда инвесторы думают о рынке, то их особенно интересует вопрос:
• Как правило, бизнес-модель опирается на настоящее и охватывает:
• Инновационные бизнес-идеи в системе координат можно позиционировать по двум характеристикам:
• Основные разделы бизнес-планов, используемых как в российской, так и в зарубежной практике, по сути:
• Целью разработки стратегии развития предприятия является:
• Центральный раздел плана развития предприятия – это:
• Подробный, четко структурированный, тщательно обоснованный, динамичный, перспективный план развития конкретного направления бизнеса – это:
• Большинство продуктов (услуг приносят доход:
• Бизнес-идея имеет реальное экономическое значение только тогда, когда …
• На втором этапе оперативно-производственного планирования выполняют:
• Упрощенное, концептуальное представление бизнеса и механизма его функционирования, описывающее логику и способы ведения бизнеса в некоторой форме, отличной от их реального воплощения – это:
• Основными результатами, полученными при достижении поставленных целей комплексного экономического анализа, являются:
• Важнейшими сферами применения бюджетного финансирования являются:
• … состоит из традиционного и проблемного учета, направленного на выработку управленческих решений в интересах собственников и предприятия:
• Способ делового общения руководителя с подчиненными в процессе исполнения служебных обязанностей — это:
• Какой вид власти связан с личными качествами влияющего, которые воспринимаются исполнителями, как привлекательные и представляются им примером для подражания:
• ADR были впервые выпущены в:
• К специфическим источникам финансирования проектов относится:
• Менеджеру делегирование позволяет достичь . ..
• … решает проблемы взаимоотношений предприятия с государством и другими внешними пользователями информацией о деятельности предприятия:
• Оценка функциональных сфер деятельности предприятия и анализ, направленный на выявление его стратегически сильных и слабых сторон – это:
• Долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором – это:
• К внутренним пользователям относятся:
• Целью анализа производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности является:
• Какой метод прямого влияния может сработать на короткий период времени, но вызывает борьбу между двумя людьми:
• ADR – это:
• Разработке бизнес-плана предшествуют анализ основных показателей:
• Какой стиль управления предполагает широкое участие персонала, работников в управлении производственной, трудовой деятельностью:
• На практике среди объектов лизинга в РФ лидирующие позиции занимает:
• Для какого вида лизинга характерно то, что орга¬низация, владеющая землей, зданиями, оборудованием, и. т.д. продает это имущество с одновременным оформлением договора о взятии отдельных видов имущества в лизинг на определенный срок:
• GDR – это:
• Использование финансового лизинга не допускает возможности:
• Методики для проведения комплексного экономического анализа разрабатываются, как правило:
• Кредиты на оборудование могут обеспечиваться либо залогом под движимое имущество, либо путем …
• Какой метод проведения анализа заключается в построении моделей взаимосвязей между производственными подразделениями и показателями их деятельности:
• Способ финансирования, при котором продавец обо¬рудования сохраняет право на него до тех пор, пока оно не будет полностью оплачено – это:
• К элементам имиджа руководителя относят:
• Какой стиль руководства, основанный на подходе к личным знаниям и подходе к людям, подчеркивает связь между знаниями и действием:
• Какие стили руководства принято выделять в отечественной теории и практике управления:
• Авторитет руководителя в организации бывает…
• Стоит отказаться от передачи полномочий, если сотрудник:
• Эффективная передача полномочий позволяет менеджеру достигать своих целей . ..
• Непредвиденное или неожиданное событие, которое прерывает нормальный ход работы компании — это:
• Какой вид власти основан на признании окружающими наличия у индивида недоступных им специальных знаний:
• Какой метод используемый при анализе включает целенаправленное согласование использования ресурсов с источниками их образования по всей системе балансов:
• В процессе стратегического анализа необходимо определить:
• Достижение условий, при которых высокая производительность сочетается с удовлетворенностью персоналом характером и содержанием труда — это основная задача:
• Значительно реже выделяются бюджетные средства для реализации инвестиционных проектов:
• При формировании финансово-промышленных групп в промышленности средние и мелкие предприятия преобразуются в:
• При каком методе анализа выявленные в прошлом тенденции развития организации распространяются на будущие периоды:
• Какой метод прямого влияния может сработать, если между руководителем и подчиненным хорошие отношения?
• Благодаря делегированию полномочий служащие имеют возможность:
• Одной из самых значимых проблем деловых людей является:
• На какой стадии кризиса компания может быть приобретена другим инвестором, реструктуризирована согласно закону о несостоятельности или банкротстве:
• Большое внимание при анализе деятельности производственных объединений должно быть уделено:
• Управленческий анализ включает в себя:
• В плане развития науки и техники предусматриваются важнейшие мероприятия по созданию:
• Текущий план разрабатывается на период:
• В основе системы какого вида планирования лежит разработанная в бизнес-плане производственная программа выпуска готовой продукции на год, квартал, месяц:
• Если базовый уровень разработки бизнес-модели может быть общим для многих фирм, то уровень собственника является …
• Какой показатель исчисляется как отношение прибыли к капитальным вложениям или как отношение прибыли к акционерному капиталу:
• Первый этап в разработке бизнес-плана заключается в:
• Какой метод основан на том, что участники заранее не знают, какая именно проблема будет обсуждаться:
• Сторонники «стратегического подхода акцентируя внимание на:
• При презентации бизнес-идеи первой задачей является:
• К числу наиболее полезных источников бизнес идей можно отнести:
• На заключительном этапе оперативно-производственного планирования осуществляется:
• С точки зрения конечной цели вложения средств предпринимателя, в бизнес бизнес-модели можно сгруппировать по признаку обеспечения:
• Инвесторы рассматривают бизнес-идею в контексте …
• «Содержит единую, целостную концепцию бизнеса, цели и стратегию их достижения, которые раскрываются в системе связанных между собой разделов» — это описание характеристики бизнес-плана:
• Какой стиль руководства, основанный на подходе к личным знаниям и подходе к людям, присущ руководителям, являющимся основным лицом в формировании корпоративного духа:
• Стиль руководства отражает:
• В системе бизнес-планирования малых предприятий особое место занимает … план:
• В задачи администрации по обеспечению функционирования работ входит:
• Как правило, перспективная бизнес-идея обладает следующей характеристикой:
• Научная организации труда, охватывает такие аспекты управления производством как:
• К некорректным конкурентным действиям следует отнести:
• С точки зрения вклада товаров в общую прибыль компании выделяются следующие взаимосвязи в ассортименте:
• Какая форма имеют конкурентные действия, приводит к повышению активности на рынке и стремлению к постоянному опережению соперников в продвижении своих бизнес идей:
• Какой вид инфраструктуры включает учреждения, обеспечивающие управление народным хозяйством региона и формируется из организаций, регулирующих экономику, учреждений финансово-кредитной системы:
• Кто предложил подход к разработке конкурентной стратегии организации включающий три варианта стратегии: абсолютное лидерство в издержках, дифференциацию и фокусирование:
• Набор товаров, объединенных по какому-либо одному или совокупности признаков — это:
• Какой метод финансового планирования определяет основные закономерности и тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, а также внутренние резервы предприятия:
• Комплекс осязаемых и неосязаемых свойств, включающих в себя функциональные свойства, упаковку, цвет, цену, престиж производителя — это:
• В системе маркетинга организация, действующая на рынке, функционирует . ..
• Какой вид анализа базируется на публикуемых отчетных данных, т. е. на весьма ограниченной части информации о деятельности предприятия, которая является достоянием всего общества:
• Для бизнес-идеи достаточно … представления о том, кто будет являться целевым клиентом:
• К принципам управления временем относят принцип …
• Какой вид инфраструктуры представляет собой совокупность отраслей и подотраслей, обеспечивающих материальные, культурно-бытовые условия для размещения и нормальной жизнедеятельности населения:
• Определенное состояние, в котором конкурентные действия проявляются в деловой жизни — это:
• На практике целесообразно использовать для перспективного планирования …
• Определение реальных конкурентов начинается с исследования …
• Место, где потребители с похожими потребностями и проблемами встречаются с продавцами соответствующих продуктов или услуг, конкурирующими друг с другом, за привлечение потребителя — это:
• При выборе какой формы конкуренции участники воспринимают конкурентное столкновение в виде игры, победа в которой оценивается гораздо выше, чем сдача позиций без борьбы:
• Совокупность активных субъектов и сил, действующих за пределами организации и влияющих на возможности устанавливать и поддерживать отношения с клиентами — это:
• Какая стратегия предусматривает концентрацию внимания на покупателях, проигнорированных или незамеченных лидером:
• По степени удовлетворения потребности конкуренция может быть:
• Какой источник власти в организации основан на возможностях и способностях, личностных характеристиках, наличии подчиненных:
• Какой метод финансового планирования используется при составлении финансовых планов и помогает при прогнозировании сроков и размеров поступления необходимых финансовых ресурсов:
• Впервые концепция жизненного цикла товара была опубликована:
• Какая форма конкурентных действий, предполагает отсутствие активизации деятельности организации на рынке и опережения соперников в сфере разработки бизнес идей:
• Какая стратегия развития организации предполагает создание продукции, которая воспринималась бы во всей отрасли как уникальная:
• Какая форма конкурентных действий организации подразумевает с одной стороны, не торопиться с выдвижением новых инициатив, а с другой — не стремиться принимать новации в качестве объекта подражания:
• К стратегиям выбираемым лидерами рынка относят стратегию:
• Какой вид инфраструктуры представляет собой совокупность отраслей и подотраслей, основными функциями которых являются услуги и обеспечение экономического оборота в народном хозяйстве:
• Какая стратегия развития организации дает покупателям возможность получить за свои деньги большую ценность, а организации — преимущества за счет сочетания низких издержек широкого спектра товаров:
• Этапы оперативно-производственного планирования складываются в:
• Какой стиль управления проявляется, с одной стороны, в покровительственном отношении к подчиненным, а с другой стороны, в предоставлении им значительной свободы и самостоятельности действий:
• В повышении эффективности производства предприятий и объединений важное значение имеет:
• В повышении эффективности производства предприятий и объ-единений важное значение имеет:
• Планирование всех денежных потоков, доходов и расходов организации для обеспечения ее развития — это:
• Какой этап жизненного цикла товара обусловлен замедленными темпами роста при сбыте товара:

• Влияние, которое имеет руководитель, принято называть . ..
• К группе сторонних хозяйствующих субъектов относят:
• Категория управления, определяющая взаимозависимость между участниками организационного процесса — это:
• Какой метод проведения анализа учитывает влияние важнейших показателей на изменение плановых:
• В отличии от финансового анализа комплексный экономический анализ проводится в … форме.
• Для разработки и мониторинга бизнес-плана необходимо:
• … отличаются от власти тем, что изначально исходят от переданного лицу права контролировать определенные ресурсы:
• Бизнес-модель гораздо шире и полнее, чем бизнес-идея:
• Какой вид ошибки при бизнес-планировании не позволяет вскрыть все проблемы, определить направления возможных изменений и подготовить необходимую информацию для принятия решения:
• Какой метод прямого влияния может быть эффективным, особенно в том случае, если сотрудник понимает, почему ему следует изменить свое поведение:
• Какой источник власти в организации основан на общих ценностях, убеждениях, представлениях том, что происходит вокруг:
• Выделяют следующие объекты маркетинговых исследований:
• Комплексный экономический анализ является … для предприятий:
• Какой показатель определяется как пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инвестиций:
• Важнейший показатель соответствия делового костюма руководителя своему назначению — это:
• Чем определяется структура, объем и содержание бизнес-плана:
• Управленческий анализ имеет более широкую информационную базу по сравнению с анализом деятельности предприятия в целом:
• Какой стиль управления основывается на стремлении к единоличному принятию управленческих решений:
• Осуществление мониторинга и формирование соответствующего финансового резерва — это действия по устранению вида кризиса:
• Последовательность, в которой разрабатываются отдельные разделы бизнес-плана, может быть …
• На крупных предприятиях, как правило, планирование осуществляется:
• В теории маркетинга выгода потребителя часто выражается в тер-минах:
• На заключительном этапе оперативно-производственного планирования осуществляется:
• Основными результатами, полученными при достижении по-ставленных целей комплексного экономического анализа, являются:
• Какой метод финансового планирования определяет основные закономерности и тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, а также внутренние резервы предприятия?
• Какая форма конкурентных действий, предполагает отсутствие активизации деятельности организации на рынке и опережения соперников в сфере разработки бизнес идей?
• При выборе какой формы конкуренции участники воспринимают конкурентное столкновение в виде игры, победа в которой оце-нивается гораздо выше, чем сдача позиций без борьбы?
• Определенное состояние, в котором конкурентные действия проявляются в деловой жизни — это:
• Резюме и краткое содержание бизнес-плана составляются:
• Какой вид анализа использует всю информацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия:
• Самым распространенным, но самым ограниченным ресурсом является:
• Неудачи большинства коммерческих проектов чаще всего связаны:
• Близко к заемному финансированию проектов можно отнести:
• Метод сисзации поиска новых идей путем построения матрицы, столбцы которой соответствуют обсуждаемым вариантам товаров, а строки — рыночным атрибутам этих товаров, записанным в виде вопросов – это:
• Способ финансирования, при котором продавец оборудования сохраняет право на него до тех пор, пока оно не будет полностью оплачено – это:
• Для какого вида лизинга характерно то, что организация, владеющая землей, зданиями, оборудованием, и. т.д. продает это имущество с одновременным оформлением договора о взятии отдельных видов имущества в лизинг на определенный срок.
• Установите обратную связь с каждым, участвующим в проекте, и поинтересуйтесь мнением сотрудников о том, как идут дела — это формулировка правила передачи полномочий …
•  

Бизнес-планирование Решаем и отвечаем на тесты ММУ

Список некоторых  вопросов из тестов, на которые мы можем помочь с ответами. 

• Использование концепции бизнес-модели способствует развитию:

• Бизнес-идея имеет реальное экономическое значение только тогда, когда …

• Резюме и краткое содержание бизнес-плана составляются:

• Центральный раздел бизнес-плана:

• Последовательность, в которой разрабатываются отдельные разделы бизнес-плана, может быть …

• Фильтрация новых идей может осуществляться по ряду характеристик:

• Какой показатель исчисляется как отношение прибыли к капитальным вложениям или как отношение прибыли к акционерному капиталу:

• Метод систематизации поиска новых идей путем построения матрицы, столбцы которой соответствуют обсуждаемым вариантам товаров, а строки — рыночным атрибутам этих товаров, записанным в виде вопросов – это:

• Особое внимание при разработке бизнес-плана следует обращать на:

• По мнению В. З. Черняк, целью разработки бизнес-плана является:

• Упрощенное, концептуальное представление бизнеса и механизма его функционирования, описывающее логику и способы ведения бизнеса в некоторой форме, отличной от их реального воплощения – это:

• Какой показатель определяется как пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инвестиций:

• Сторонники «стратегического подхода акцентируя внимание на:

• Процесс стратегического планирования предприятия начинается с определения …

• Когда инвесторы думают о рынке, то их особенно интересует вопрос:

• Какой показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками покрытия всех затрат:

• При презентации бизнес-идеи первой задачей является:

• … составляют неотъемлемую часть программы действий и объединяют способы управления реализацией бизнес-плана:

• Центральный раздел плана развития предприятия – это:

• Инновационные бизнес-идеи в системе координат можно позиционировать по двум характеристикам:

• Система материальных расчетов, отражающих производство и потребление важнейших видов промышленной продукции, планов их реализации – это:

• На каком этапе оперативно-производственного планирования составляется подробный календарный план производства продукции по всем стадиям технологического процесса:

• Какой метод основан на том, что участники заранее не знают, какая именно проблема будет обсуждаться:

• Успех внедрения и реализации бизнес-модели связан с определением и выполнением …

• Какой показатель представляет собой число лет, в течение которых доход от продаж за вычетом функционально-административных издержек возмещает основные капитальные вложения:

• В основе какого метода лежит идея о том, что для пробуждения творческой инициативы работников нужно поместить человека в необычные условия:

• С точки зрения конечной цели вложения средств предпринимателя, в бизнес бизнес-модели можно сгруппировать по признаку обеспечения:

• Менеджеру делегирование позволяет достичь . ..

• В процессе стратегического анализа необходимо определить:

• Операционная деятельность предприятия затрагивает проблемы:

• Какой метод проведения анализа заключается в построении моделей взаимосвязей между производственными подразделениями и показателями их деятельности:

• В системе бизнес-планирования малых предприятий особое место занимает … план:

• Какой метод прямого влияния может быть эффективным, особенно в том случае, если сотрудник понимает, почему ему следует изменить свое поведение:

• Способ делового общения руководителя с подчиненными в процессе исполнения служебных обязанностей — это:

• При использовании какого метода анализа организация устанавливает цель в будущем и исходя из нее определяет промежуточные плановые показатели:

• Выделяют следующие объекты маркетинговых исследований:

• Какой источник власти в организации основан на общих ценностях, убеждениях, представлениях том, что происходит вокруг:

• Какой вид анализа использует всю информацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия:

• Благодаря делегированию полномочий служащие имеют возможность:

• GDR – это:

• … состоит из традиционного и проблемного учета, направленного на выработку управленческих решений в интересах собственников и предприятия:

• Какой вид лизинга предполагает техническое обслуживание представителями лизингодателя объекта лизинга:

• Категория управления, определяющая взаимозависимость между участниками организационного процесса — это:

• Какой метод прямого влияния может сработать на короткий период времени, но вызывает борьбу между двумя людьми:

• Неудачи большинства коммерческих проектов чаще всего связаны:

• Характеристики руководителей, оказывающих сильное влияние на сотрудников относят:

• Значительно реже выделяются бюджетные средства для реализации инвестиционных проектов:

• В повышении эффективности производства предприятий и объединений важное значение имеет:

• Установите обратную связь с каждым, участвующим в проекте, и поинтересуйтесь мнением сотрудников о том, как идут дела — это формулировка правила передачи полномочий . ..

• Использование финансового лизинга не допускает возможности:

• Для разработки и мониторинга бизнес-плана необходимо:

• Долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором – это:

• ADR были впервые выпущены в:

• Для какого вида лизинга характерно то, что орга¬низация, владеющая землей, зданиями, оборудованием, и.т.д. продает это имущество с одновременным оформлением договора о взятии отдельных видов имущества в лизинг на определенный срок:

• Определив общую потребность в необходимых денежных средствах для реализации мероприятий бизнес-плана, руководство фирмы анализирует возможные ….

• Способ финансирования, при котором продавец обо¬рудования сохраняет право на него до тех пор, пока оно не будет полностью оплачено – это:

• Установление оперативного плана выпуска продукции каждому цеху – это:

• К группе сторонних хозяйствующих субъектов относят:

• Большое внимание при анализе деятельности производственных объединений должно быть уделено:

• Текущий план разрабатывается на период:

• Управленческий анализ имеет более широкую информационную базу по сравнению с анализом деятельности предприятия в целом:

• В каковой валюте деноминируются ADR:

• Кредиты на оборудование могут обеспечиваться либо залогом под движимое имущество, либо путем …

• Важнейшими сферами применения бюджетного финансирования являются:

• Кто предложил подход к разработке конкурентной стратегии организации включающий три варианта стратегии: абсолютное лидерство в издержках, дифференциацию и фокусирование:

• Какая стратегия развития организации дает покупателям возможность получить за свои деньги большую ценность, а организации — преимущества за счет сочетания низких издержек широкого спектра товаров:

• Комплекс осязаемых и неосязаемых свойств, включающих в себя функциональные свойства, упаковку, цвет, цену, престиж производителя — это:

• При выборе какой формы конкуренции участники воспринимают конкурентное столкновение в виде игры, победа в которой оценивается гораздо выше, чем сдача позиций без борьбы:

• К некорректным конкурентным действиям следует отнести:

• Какой вид инфраструктуры включает учреждения, обеспечивающие управление народным хозяйством региона и формируется из организаций, регулирующих экономику, учреждений финансово-кредитной системы:

• Какой этап жизненного цикла товара обусловлен замедленными темпами роста при сбыте товара:

• Место, где потребители с похожими потребностями и проблемами встречаются с продавцами соответствующих продуктов или услуг, конкурирующими друг с другом, за привлечение потребителя — это:

• Впервые концепция жизненного цикла товара была опубликована:

• Сторонники «стратегического подхода акцентируя внимание на:

• Какой источник власти в организации определяет поведение на работе:

• Кредиты на оборудование могут обеспечиваться либо залогом под движимое имущество, либо путем …

• Непредвиденное или неожиданное событие, которое прерывает нормальный ход работы компании — это:

• Неудачи большинства коммерческих проектов чаще всего связаны:

• Какой метод основан на том, что участники заранее не знают, какая именно проблема будет обсуждаться:

• Какой стиль руководства, основанный на подходе к личным знаниям и подходе к людям, подчеркивает связь между знаниями и действием:

• С точки зрения конечной цели вложения средств предпринимателя, в бизнес бизнес-модели можно сгруппировать по признаку обеспечения:

• В основе системы какого вида планирования лежит разработанная в бизнес-плане производственная программа выпуска готовой продукции на год, квартал, месяц:

• Финансовый учет является … учетом:

• Этапы оперативно-производственного планирования складываются в:

• К числу наиболее полезных источников бизнес идей можно отнести:

• Какой метод прямого влияния может сработать, если между руководите-лем и подчиненным хорошие отношения:

• Упрощенное, концептуальное представление бизнеса и механизма его функционирования, описывающее логику и способы ведения бизнеса в некоторой форме, отличной от их реального воплощения – это:

• Какой стиль управления основывается на стремлении к единоличному принятию управленческих решений:

• В отличии от финансового анализа комплексный экономический анализ проводится в … форме.

• При каком методе анализа выявленные в прошлом тенденции развития организации распространяются на будущие периоды:

• К внутренним пользователям относятся:

• Вид кризиса, проявляющийся в нежелательном повышении внимания со стороны общественности в ситуации, когда предприятие испытывает серьезные проблемы:

• Какой стиль управления проявляется, с одной стороны, в покровительственном отношении к подчиненным, а с другой стороны, в предоставлении им значительной свободы и самостоятельности действий:

• Планирование всех денежных потоков, доходов и расходов организации для обеспечения ее развития — это:

• В системе маркетинга организация, действующая на рынке, функционирует …

• Кто предложил подход к разработке конкурентной стратегии организации включающий три варианта стратегии: абсолютное лидерство в издержках, дифференциацию и фокусирование:

• Какой метод финансового планирования используется при составлении финансовых планов и помогает при прогнозировании сроков и размеров поступления необходимых финансовых ресурсов:

• Место, где потребители с похожими потребностями и проблемами встречаются с продавцами соответствующих продуктов или услуг, конкурирующими друг с другом, за привлечение потребителя — это:

• Набор товаров, объединенных по какому-либо одному или совокупности признаков — это:

• При выборе какой формы конкуренции участники воспринимают конкурентное столкновение в виде игры, победа в которой оценивается гораздо выше, чем сдача позиций без борьбы:

• Какая стратегия предусматривает концентрацию внимания на покупателях, проигнорированных или незамеченных лидером:

• Какая стратегия развития организации дает покупателям возможность получить за свои деньги большую ценность, а организации — преимущества за счет сочетания низких издержек широкого спектра товаров:

• Определение реальных конкурентов начинается с исследования . .. 

Пересмотр инвестиционного соглашения

Иногда создание стоимости очень похоже на превращение лимонов в лимонад. Поэтапное финансирование, рассмотренное ранее, предполагало, что у инвестора было две опции: продолжать финансирование или покинуть проект.

Однако в реальной жизни есть и третья опция: инвесторы могут пересмотреть условия действующего соглашения. Иногда это делается на основе консенсуса, но иногда применяется золотое правило прямых инвестиций: кто платит, тот и заказывает музыку.

Если компания находится в достаточно сложной ситуации, новый инвестор часто может добиться ряда уступок в обмен на дополнительные деньги — как случилось с Ellacoya во время рекапитализации 2002 г.

Пересмотр соглашения часто имеет место в венчурных сделках, хотя и в сделках выкупа такое тоже случается, но в таких случаях это вопрос более спорный, поскольку такое происходит реже. В сделках выкупа пересмотр сделок подразумевает участие банков, которые обычно хотят, чтобы фирма инвестировала больше денег, прежде чем они согласятся на пересмотр условий кредита.

Пересмотр соглашения означает, что классическая экономическая теория невозвратных издержек тут не действует. Невозвратные издержки (то есть исторические издержки, которые уже нельзя вернуть) теоретически не должны влиять на решение, относительно того, инвестировать ли дополнительные деньги в проект.

Это решение должно быть обусловлено только перспективами будущей прибыли. Однако люди обычно не приемлют потери, это значит, что мы все же рассматриваем невозвратные издержки. В ситуации пересмотра соглашения условия предыдущей сделки пересматриваются, что меняет связи и структуру затрат. Фирма, изменяющая условия соглашения, может переоценить свои текущие инвестиции, чтобы увеличить долю своей собственности.

Выгода увеличивается, а риски, предположительно, уже снизились, поскольку какого-то прогресса компания уже добилась. Самая крайняя форма переоценки-рекапитализация (ее иногда называют «проталкиванием», поскольку позиции фирм, которые не участвует, «проталкиваются» до общих).

Такую ситуацию мы видели Ellacoya. Так, предыдущие инвестиции Lightspeed в Ellacoya были переоценены и сохранены, поскольку она продолжала поддерживать компанию; позиции других инвесторов в структуре капитала были подвергнуты глубокой субординации или даже конвертированы в обыкновенные акции. В связи с этим Lightspeed увеличила свои позиции в компании, где технология уже функционировала, и было открыто несколько клиентских точек.

Её первые инвестиции были сделаны в стартап с неразвитой технологией, непроверенной командой руководителей и неопределенной клиентской базой. Фирмы, которые вышли из проекта, субсидировали разработку технологии, от которой в выигрыше оказалась бы Lightspeed — при условии, что технология была бы успешной. Если нет, другие фирмы потеряли бы меньше, чем Lightspeed.

Готова ли фирма пойти на пересмотр условий соглашения, в результате которого будет переоценена ее предыдущая позиция, зависит от того, что она думает о руководстве, продукте и рынке, а также от ее возможностей в плане денег и времени. Несомненно, Lightspeed считала, что у Ellacoya есть достаточно благоприятные перспективы, поэтому решила не отказываться от сделки.

Пересмотр соглашения — ситуация с Summit

Summit Microelectronics производит отказоустойчивые энерго -эффективные полупроводники. Компания была основана в 1997 г. и в период с 1998 по 200167 г. привлекла четыре этапа финансирования от институциональных инвесторов, разработав продукт, предназначенный для отраслей передачи данных и телекоммуникации.

Когда рынок рухнул в 2001 г., Summit только что привлекла 18 млрд. долларов от пяти венчурных фирм. В 2005 г. компания, по всей видимости, существенно поменяла направление. На веб-сайте был очерчен другой целевой рынок, описанный как «коммуникации, обработка данных, автомобили, потребительский и военный рынок».

В мае этого года новый генеральный директор компании, Патрик Брокет, 20 лет проработавший в National Semiconductor, сказал: «Совет директоров Summit спросил меня, не интересует ли меня продвижение компании на потребительский рынок». Годом позже Summit привлекла почти 10 млн. долларов в форме долговых и долевых бумаг.

Состав совета директоров изменился, скорее всего, отражая изменение состава инвесторов. В него были введены два представителя двух ранее не представленных фирм. С тех пор Summit получила несколько отраслевых наград и в 2007 г. привлекла этап финансирования в размере 10 млн. долларов, возглавляемый венчурным подразделением Nokia.

Пересмотр соглашения также может иметь место и при выходе из проекта, чаще всего, финансируемого венчурным капиталом. Напомним, что руководству принадлежат обыкновенные акции, в то время как инвесторы владеют привилегированными акциями, которые имеют ликвидационные преимущества.

Эти ликвидационные преимущества могут быть не только однократными, особенно если капитал был привлечен в сложные времена и инвесторы хотели обеспечить себе защиту от убытков. Иногда инвесторы могут принять предложение о поглощении, размер которого недостаточен для выплаты ликвидационного преимущества в полном размере.

Чтобы стимулировать руководство принять предложение, инвесторы могут пожертвовать некоторой частью своих привилегий. Это может быть сделано с целью поощрить руководителей за хорошую работу в непростых условиях или стимулировать их работать на этих инвесторов в будущем.

Брайн Броуман и Джесс Фрайд исследовали этот феномен. Проанализировав 50 базирующихся в Силиконовой долине компаний, финансируемых венчурным капиталом, которые были приобретены в период с 2003 по 2004 г., авторы проработали собранные вручную данные предпринимателей о деталях сделок поглощения.

В 11 из 50 случаев инвесторы поменяли условия своих ликвидационных преимуществ в пользу держателей обыкновенных акций. Среднее снижение (сумма, на которую были сокращены преимущества) составило 3,7 млн. долларов, или 11% от прав венчурного инвестора на финансовые потоки.

Авторы предполагают, что это случилось из-за прав «сдерживания» держателей обыкновенных акций в ситуациях, когда у венчурных инвесторов нет большинства в совете директоров или корпоративное право штата дает акционерам более действенный рычаг (корпоративное законодательство штата Калифорния требует, чтобы предложения о поглощении принимались голосованием по классам, включая обыкновенные акции).

Временные рамки этого исследования представляют интерес, учитывая, что все произошло после обвала индекса NASDAQ. Многие фирмы пытались получить прибыль от проблемных компаний, инвестируя с многократными ликвидационными преимуществами. Венчурные фирмы были готовы продать компании практически по любой цене, чтобы вернуть хотя бы часть денег простым партнерам.

Это могло привести к нетипичной ситуации, когда инвесторы были готовы расстаться с частью поступлений в обмен на выход, поэтому данное исследование может переоценивать права сдерживания владельцев обыкновенных акций.

Фирмы выкупных инвестиций тоже при необходимости могут поменять условия их сделок. Как и с венчурными инвестициями, вопрос заключается в том, что инвесторы думают о рынке, компании, перспективах и альтернативных способах использования времени и денег.

Банк, который имеет личную заинтересованность в закрытии компании, пока она еще достаточно платежеспособна, чтобы погасить кредит, будет побуждать инвесторов увеличить свои инвестиции в акции. Инвесторы могут предложить такой вариант, если банк смягчит оговорки или реструктурирует кредит, возможно согласившись на выплату только процентов на какой-то период времени или снизив процентную ставку.

Поскольку банки относятся к регулируемым организациям, степень их гибкости ограничена. Более того, поскольку банки обычно в меньшей степени готовы идти на риск, чем венчурные инвесторы (банки хотят получить и основную сумму долга, и проценты; венчурные инвесторы заинтересованы в прибыли), они могут больше сопротивляться изменениям, вне зависимости от того, насколько хорошо они скажутся на компании.

Например, Freescale Semiconductor, которая считается одной из главных сделок выкупа в 2006 г., в 2008 г. попала в непростую ситуацию кредитного кризиса. В марте 2009 г. компания предложила обменять до 3 млрд. долларов «младших» бумаг (рискованная часть долговых обязательств, по которой выплачиваются более высокие проценты, но по которым держатели получат меньше в случае банкротства) на 1 млрд. долларов дополнительного «старшего» долга.

Это бы значительно снизило ее процентные выплаты. Организации, которые были держателями «старших» долговых обязательств компании (менее рискованных, у которых было первоочередное право требования, если бы Freescale объявила себя банкротом), привлекли за это владельцев к суду, поскольку им не понравилось, что их доля в поступлениях в случае банкротства будет размыта новыми бумагами.

Несмотря на недовольство держателей «старших» долговых обязательств, обмен все же состоялся, в результате чего ежегодные процентные платежи компании снизились на 140 млн. долларов до 560 млн. долларов в год, а общий уровень долгосрочного долга снизился на 1,9 млрд. долларов.

Тем не менее в мае 2010 г. Moody’s Investor Services, одно из рейтинговых агентств, сообщило, что Freescale, может быть, вновь необходимо принять суровые меры для сокращения долга, — и кто знает, что это могло за собой повлечь.

Прямое инвестирование нацелено на создание стоимости, и это происходит за счет управления сделками и руководства. Составляют ли инвестиции 2,5 млн. долларов или 25 млрд. долларов, они являются долгосрочными и неликвидными. Единственный способ гарантировать, что эти инвестиции могут генерировать прибыль, которая необходима фирме, чтобы привлечь еще один фонд, — это быть активным партнером бизнеса.

Управление сделками путем членства в совете директоров, определения стратегии, активного участия и достижения консенсуса с руководством и другими членами совета директоров, в контексте эффективного управления, составляет основу прямого инвестирования.

Как и во многом в сфере прямого инвестирования, управление сделками заключается в деталях. Важно понимание оговорок. Что может сделать компания? Что запрещено? Чрезвычайно важно понимать мотивацию других акционеров.

Схема, которую мы разработали, помогает определить общий подход к созданию стоимости в финансовом, операционном и управленческом аспекте. Однако в целом необходимо управление. Микки Дрекслер мог проигнорировать мнение совета директоров TPG, когда нужно было определять цветовую палитру J. Crew, но ему было необходимо убедиться в том, что компания может обслуживать свой долг.

Если уж на то пошло, он тоже вложил свои деньги в компанию и имел такую же заинтересованность, как и другие инвесторы. То же самое мы видели и в ситуации с О.М. Scott. В Endeca совет директоров заменил генерального директора основателем, а на следующий год выручка Endeca превысила 100 млн. долларов. Люди видели, что их репутация и зарплата тесно связаны с успехами компании.

Однако любые равные интересы не имеют никакого смысла в ситуации, подобной той, что произошла с Regal Cinema, — это было все равно что добиваться от козла молока. Члены совета директоров либо не были проинформированы, либо не обратили внимания на сигналы, и сделка столкнулась с серьезными трудностями.

Создание стоимости — многоэтапный процесс. Информация, собранная во время оценки сделки и структурирования, влияет на заявленные стратегии и способы их измерения. Управление на уровне совета директоров совмещает гибкость с уравниванием интересов. Структура совета директоров зависит от структуры сделки и усиливает ее.

Способ выхода из компании влияет на то, как развивается сделка. Каждый хочет, чтобы компания добилась успеха; однако при необходимости можно изменить условия соглашения. Если интересы расходятся, возникают проблемы.

И тут на сцену опять выходят свидетельства достижений, которыми может похвастаться компания. Фирмы с более солидной репутацией имеют больше влияния в советах директоров, поскольку считается, что у них в запасе есть множество талантливых генеральных директоров.

Это позволяет им осуществлять больше контроля, исключительно из-за возможности замены генерального директора. Чем больше опыта в партнерстве, тем больше должно улучшаться распознавание схем, обеспечивая более полезные рекомендации и более грамотное управление.

Каждый истинно талантливый член совета директоров успешной инвестиционной компании всегда использует местоимение «мы», когда говорит о проекте, поскольку ничего не делается одним человеком; каждый член совета директоров может детально описать ошибки и во сколько они обошлись.

Вопрос, сохраняющий свою актуальность в сфере прямого инвестирования, заключается в том, до какой степени создание стоимости для компании равно созданию стоимости для общества в целом, лучше ли эти компании управляются и способствуют ли созданию общих благ (инноваций, рабочих мест), а также является предметом многочисленных размышлений.

Далее мы рассмотрим финальную стадию цикла прямого инвестирования — выход из компаний, через IPO, слияние, вторичную продажу или банкротство. Все советы директоров должны решить вопрос выхода.

Способность компании достичь благополучного финала и способность совета директоров рассмотреть этот вариант продуктивно и сообща говорят о навыках и самоотдаче всех вовлеченных в процесс лиц.

Как правильно презентовать свою идею и добиться внимания от инвесторов, рассказывают эксперты Digital Design

Центр карьеры обучающихся провел онлайн-встречу на тему оформления и презентации своего проекта инвесторам или руководству. О своем опыте рассказали сотрудники компании Digital Design Владимир Стекольщиков и Анастасия Крылова. Они работают в особом подразделении — Конструкторском бюро, которое занимается одновременно разработкой и продвижением новых решений внутри компаний. О том, как правильно презентовать свою идею, на что делать упор в презентации и как эффективно работать над гипотезой — в материале ITMO.NEWS.

По наблюдениям экспертов, только 10% от общего числа стартапов действительно ждет успех. Многие думают, что их идея уникальна и гениальна, и если про нее рассказать раньше времени, ее непременно украдут. Однако чаще всего требуется вложить очень много усилий, средств, времени и денег, чтобы идея из пассива превратилась в хотя бы подобие актива.

Как правило, успешный стартап не рождается из ничего — обычно он вырастает из какого-то завершенного проекта, копии западного продукта или из уже существующих пресейлов.

Чтобы идея стала гипотезой, она должна пройти детальную проработку. Нужно ответить себе на ряд основополагающих вопросов: кто наш клиент, кто готов платить за нашу идею, где его болевая точка, есть ли существующее решение для этой боли, что именно мы предлагаем и почему клиент должен купить решение именно у нас. Последний вопрос, пожалуй, самый каверзный — на него часто тяжело дать правильный однозначный ответ, но его очень любят задавать потенциальные заказчики и инвесторы. Они же всегда готовы подкинуть возражения, почему наш продукт покупать не будут.

Источник: shutterstock.com

Проверить гипотезу лучше всего как раз в таких переговорах с потенциальными заказчиками. Иногда мы делаем демо-версию, пилотный проект продукта и пытаемся предложить его в формате продажи или питч-сессии. Так мы можем узнать, что у наших клиентов «болит», какие у них есть проблемы, насколько наша идея вообще соответствует действительности. С пустыми руками нас вряд ли кто-то будет слушать.

Иногда не срабатывает и такой сценарий. Тогда за интервью приходится платить. Особенно эта практика распространена на западном рынке. У нас были случаи, когда приходилось вкладываться деньгами в привлечение энтерпрайз-специалистов для проверки гипотезы — в принципе, это нормальная практика. Есть мнение, что прежде чем приступать к реализации MVP, необходимо провести не менее 50 интервью. Это связано с тем, что, например, в России очень мало горизонтальных компаний, поэтому путь к непосредственному руководству лежит через множество специалистов более низкого звена — и с каждым из них необходимо поговорить.

Источник: shutterstock.com

Если уже есть наброски предложения, их нужно оформить в формате презентации, которую можно будет показывать потенциальным заказчикам или инвесторам.

Очень часто возникает мысль, что начинать общение с клиентами нужно только после того, как продукт уже полностью готов и доведен до ума. На самом деле, все работает по-другому. Проверить актуальность своей идеи и востребованность продукта можно только на основе обратной связи.

Начать подготовку к презентации необходимо с вопроса: «Для кого она предназначена?». В зависимости от целевой аудитории будет варьироваться и наполнение нашего сообщения, и его посыл. Например, инвестора интересует не столько сама идея, сколько ее последующая монетизация и темпы роста продаж. Клиентов же интересует, насколько удобным и полезным будет ваш продукт, насколько эффективно он решит их проблемы и закроет потребности.

Второй вопрос, который мы должны себе задать, — какой цели мы хотим добиться своей презентацией? Будет ли нашей целью продажа, привлечение инвестиций или проверка новой фичи, которую мы хотим внедрить. Также важно определиться, какую главную мысль мы хотим донести до слушателей.

И последний вопрос — в каком формате будет проходить коммуникация? Будет ли это очная презентация один на один, питч-сессия со многими участниками или рассылка по электронной почте? От этих условий полностью зависит формат подачи.

Но главная цель презентации — заинтересовать целевую аудиторию, донести основную мысль и объяснить, как решение устранит основную боль потенциального клиента. Успех на этом этапе определяется не фактом непосредственной продажи или привлечения инвестиций, а тем, удалось ли заинтересовать слушателей и договориться о новой встрече.

Источник: shutterstock.com

Pitch Deck ― это презентация в формате слайдов, в которой мы, во-первых, рассказываем о нашем продукте или идее, а во-вторых, пытаемся заинтересовать наших слушателей.

Нужно всегда помнить, что наша презентация должна быть максимально простой, лаконичной и убедительной. Не стоит усложнять и перегружать слайды обилием текстов, подробными деталями и графиками. Не нужно и перечислять все изменения, которые претерпел продукт с начала работы над ним или углубляться в технические детали — все это лишняя информация. Если слушатель заинтересуется этой стороной вопроса, он сможет сам задать вопросы.

Особенно это справедливо для формата питч-сессий, где время на презентацию строго ограничено, часто вам дается всего лишь пять минут. Тщательно отрепетируйте свою речь и проверьте, укладываетесь ли вы в тайминг.

Не нужно упирать на «уникальность» своей идеи. Для опытного инвестора такое заявление может означать либо провальность вашей задумки (если нет конкурентов — значит, нет и рынка), либо вашу недостаточную осведомленность. Если вам кажется, что у вашего продукта нет конкурентов, скорее всего, вы просто плохо провели исследование. Расхожее мнение: сейчас нет ничего уникального. Нет совершенно ничего криминального в том, что вы, например, копируете западное решение и адаптируете его под российский рынок. В конечном счете, после добавления всех специфических особенностей и фич, ваш продукт все равно станет чем-то совершенно новым и совсем не похожим на то, что вы копировали на старте.

Не ждите от слушателей мгновенного принятия решений, дайте им время на раздумья. Лучшим результатом после успешной презентации будет договоренность о следующей встрече. И уделяйте должное внимание обратной связи — именно за ней вы и пришли. Фидбэк может дать ключ к дальнейшему развитию продукта. Негативные отзывы тоже могут дать результат — например, понимание, что ваша гипотеза ошибочна, и не стоит тратить на нее время.

Источник: shutterstock.com

На чем же нужно акцентировать внимание в вашей презентации? Есть семь основных тем, которые должны быть отображены — каждому из этих вопросов желательно посвятить не более одного слайда.

• Первая тема — кто наш потребитель и в чем его «боль».

Здесь вы можете рассказать о том, как сейчас решается эта проблема, в чем недостатки существующих решений. Для каждого сегмента целевой аудитории формулируем свою «боль» — можно даже через прямую речь, это довольно эффектный прием.

• Следующий слайд — то самое решение, которое вы предлагаете.

В нем нужно отобразить, каким именно образом ваш продукт решает проблему, какую выгоду он приносит, в чем его уникальная ценность. Здесь же можно сравнить ваш продукт с уже существующими решениями, указать его преимущества.

• В третьем слайде нужно объяснить технологию: как и за счет чего работает ваш продукт, какие задачи он решает, какими методами, как выглядит схема взаимодействия конечного пользователя с продуктом?

Лучше всего этот слайд изобразить в виде схемы или картинки — для более простого восприятия.

• Дальше нужно отобразить результаты своего исследования рынка — это критичный момент в переговорах с инвесторами, при демонстрации проекта фондам или бизнес-инкубаторам.

Это тот момент, который отображает ваше понимание продукта или идеи. Здесь нужно рассказать, какой в целом объем рынка, на который вы выходите, какую его долю вы планируете занять, сколько потенциальных клиентов будут готовы купить ваш продукт, как вы планируете до них достучаться и донести информацию о своем продукте? Все эти данные должны быть подкреплены статистикой, надежными источниками и ссылками.

Источник: shutterstock.com

• Еще одна тема, которую вы должны осветить, можно назвать общим словом «Результаты».

Это любые ваши достижения, даже минимальные: первые продажи или предварительные договоренности, пресейлы и тесты, число активных пользователей, результаты работы в фокус-группах, данные опросов или обратная связь от тех, с кем вы проводили интервью, комментарии экспертов и так далее. Здесь можно указать количество привлеченных инвестиций, если они есть.

• Отдельный слайд нужно посвятить краткому описанию своей команды.

Многие не придают этому большого значения, но на самом деле очень часто бывает, что именно люди, с которыми вы работаете или консультируетесь могут стать связующим звеном с будущими клиентами, партнерами, инвесторами. Если вы участвуете в акселерационной программе, обязательно укажите своих трекеров и менторов — обычно их имена пользуются большим авторитетом и автоматически добавляет вам доверия со стороны слушателей. У всех ключевых членов команды должны быть фотография, описание их роли в проекте и предыдущий релевантный опыт.

• Финальный слайд — это подведение итогов и «призыв к действию» одновременно.

На нем вы очень кратко повторяете ключевые моменты вашей презентации, показываете, почему с вами нужно сотрудничать, как с вами связаться и что вы хотите от своих слушателей. Здесь же можете указать конкретные суммы необходимых вам инвестиций и на что вы планируете их потратить.

В расширенной версии Pitch Deck (если вы не ограничены по времени) можно подробно остановиться на вашем бизнес-плане и модели монетизации, отобразить свои финансовые показатели (если у вас уже есть продажи или вы четко рассчитали рынок), рассказать о стратегии своего развития на ближайшие два-три года: на какие объемы вы планируете выйти, сколько клиентов привлечь, сколько денег заработать.

Источник: shutterstock.com

Очевидным показателем успеха, конечно же, станет покупка, получение инвестиций или предварительная договоренность на будущее. Если ничего из этого не произошло, это совершенно не значит, что ваша презентация провалилась.

Во-первых, вы можете заинтересовать потенциальных клиентов, партнеров или инвесторов и договориться с ним на следующую встречу. Там вы сможете еще тщательнее подготовиться и уже более детально проговорить те моменты, которые заинтересовали.

Во-вторых, вы можете получить ценный контакт, который, возможно, свяжет вас с будущим клиентом.

В-третьих, даже если вам кажется, что вы не получили никакого полезного выхлопа, на самом деле вы получили крайне ценную информацию — обратную связь. Благодаря отзывам слушателей вы сможете либо внести те изменения в продукт, которые сделают его более интересным и актуальным на рынке, либо отказаться от провальной идеи, что сэкономит вам время, силы и деньги.

Полную лекцию можно посмотреть в группе Центра карьеры обучающихся по ссылке.

Перейти к содержанию

Сегодня собственник предпочитает держать руку на пульсе компании | Infopro54

— Марина, с какими вопросами предприниматели сегодня обращаются к бизнес-консультантам? Можете обозначить наиболее актуальные проблемы, волнующие бизнес?

— Как по всему рынку, так и в нашей компании самые актуальные темы связаны с решением вопросов в области управления компанией, финансами, персоналом. Если смотреть на рынок в целом, то к тенденциям можно отнести сокращение спроса на корпоративное образование. Оно постепенно сходит на нет. Если раньше было много запросов от компаний, готовых платить за обучение команд, то сейчас в приоритете личное образование. Финдиректор, генеральный директор, собственник приходят для того, чтобы повысить свои компетенции.

— Почему, на ваш взгляд, акцент смещается на программы личного обучения?

— С одной стороны, это одно из следствий сложной экономической ситуации: руководители стали экономить на корпоративном обучении. С другой стороны, все более устойчивым становится тренд на необходимость повышения личных компетенций, профессионализма. Раньше у нас на курсах практически не было слушателей, которые пришли самостоятельно — их делегировали компании, руководство и т.д. Сейчас все больше людей готовы в это вкладывать личные деньги, чтобы повысить свою стоимость на рынке труда.

Есть и еще одна немаловажная причина. Для собственников получение таких знаний — возможность лучше контролировать свой бизнес. Раньше были нередки ситуации, когда собственник перекладывал оперативное управление на наемного менеджера. Сейчас он предпочитает держать руку на пульсе компании, а интерес к передаче полномочий практически исчез. Собственники видят, какие угрозы возникают на рынке для бизнеса со стороны конкурентов, государственных и контролирующих структур, видят, что ситуация меняется очень быстро — и боятся потерять контроль.

— Какие вопросы интересуют бизнес в части финансов?

— Многие думают про оптимизацию затрат. Это неудивительно. Сейчас такое время, когда под давлением госорганов предприятия обеляются, из-за чего у них растет налоговая нагрузка, идет большой прирост затрат, а значит, нужно искать другие источники и резервы для оптимизации. Бизнес интересуют вопросы о том, как правильно анализировать структуру затрат, искать резервы, увеличивать прибыль. Предприниматели понимают, что все это уже становится насущной необходимостью, так как если платить все налоги, то компания будет работать в минус.

— С чем связан рост интереса к управлению персоналом? Какие аспекты в этом вопросе больше всего интересуют бизнес?

— Больше всего вопросов связано с мотивацией персонала. На мой взгляд, это объясняется сменой поколений, происходящей на рынке труда. Молодежь совершенно не похожа на сотрудников старшего поколения. Как правило, она не очень ответственна, без четких целей, у нее другие ориентиры в жизни, другое мышление, поэтому работодатель не понимает, как ему удержать молодых специалистов, какие методы мотивации использовать при работе с ними.

Еще один тренд — увеличилось количество запросов на обучение от малого бизнеса.

— Почему это происходит?

— Сложная ситуация в экономике привела к тому, что любой бизнес, независимо от масштабов, предпочитает считать деньги, четко оценивать свои возможности и перспективы. Кстати, у молодых бизнесменов, стартаперов более серьезный подход к делу. Уже на старте они хотят все дела вести грамотно, по правилам, чтобы четко понимать ситуацию в компании и управлять всеми процессами, по возможности дистанционно.

С другой стороны, малому бизнесу довольно сложно разбираться в финансах. Как правило, у них еще нет экономиста или финансиста, понимающего эту тему. В ней пытается разобраться сам собственник или гендиректор: как считать прибыль, смотреть отчеты, что такое баланс, расходы и т.д. При этом у стартапера обычно нет специализированного образования, и нередко только во время учебы собственник понимает, что его компания вовсе не прибыльная, как он наивно считал, а получает убытки — и требуется срочная корректировка процессов управления бизнесом.

Популярная тема 2019 года — франшизы: как оценить выгодность франшизы, посчитать окупаемость, проверить корректность составления бизнес-плана. Сейчас многие предприниматели задумываются о таком варианте входа в бизнес: не открывать свое дело, а взять готовый проект и вложить в него инвестиции.

— Выросло ли количество руководителей/собственников, готовых изучать новые технологии для оценки ситуации в компании?

— Отношение собственников к бизнесу становится все более цивилизованным. Они действительно готовы применять новые технологии, внедрять программы, проводить цифровизацию процессов для повышения управляемости компанией. Это особенно актуально для тех, кто работает на высококонкурентных рынках. Даже те предприниматели, кто еще 5 лет назад категорично говорил о том, что не приемлет новые технологии, сейчас начинают их изучать. Потому что видят, как их используют молодые конкуренты и какой эффект это приносит для их бизнеса.

— Но технологий много не придумаешь. Можно ли конкурировать на одинаковых вводных?

— Я уже много раз говорила о том, что сейчас уникальное время, так как бизнес конкурирует не за счет продуктов и услуг, которые легко скопировать, а за счет технологий управления, лидерских качеств руководителя, корпоративной культуры. В каждом бизнесе совокупность этих параметров уникальна, так как пропускается через подходы в стратегическом менеджменте, систему управленческого учета, оргструктуру, ментальность, понимание клиента и т. д. Даже в компаниях, работающих на одном сегменте рынка, они будут отличаться кардинально, так как каждый будет использовать полученные им инструменты по-своему.

— Какая из задач превалирует при обращении предпринимателей к консалтерам: сохранить/развить бизнес или «упаковать» и продать?

— 7 лет назад основной спрос был на «упаковку» бизнеса с последующей продажей. Сейчас в приоритете сохранение и развитие. Все понимают, что без роста компания просто умрет. Что касается продажи, то на существующий бизнес найти покупателя не так-то просто. В России просто нет адекватных методик оценки компаний, которые существуют на Западе. Там — международная финансовая отчетность, у нас — только бухгалтерская отчетность, которая чаще всего совершенно не отражает реального положения дел в бизнесе. А вот управленческая есть не у всех (а у тех, у кого есть, часто ведется неправильно). Сейчас инвесторы если что-то и ищут, то это новые идеи, проекты, которые могут выйти на новые рынки. На существующий бизнес покупателя найти сложно — слишком много непредсказуемых рисков.

Молодежь иногда сразу закладывает опцию продажи в свой бизнес-проект, но и молодые предприниматели сегодня все-таки предпочитают развиваться.

— В чем вы видите основные текущие риски для бизнеса?

— На мой взгляд, главный риск – когда в бизнесе нет управления, все пущено на самотек. Когда кажется, что компания растет, а на самом деле она проедает прибыль. Многие списывают проблемы в бизнесе на внешние факторы. Наша практика показывает, что причина 80% из них кроется внутри компании, в отсутствии грамотно выстроенной системы управления, внимания к затратам. У меня много примеров, когда бизнес умирал по этим причинам. Компания не уделяла внимание своему корпоративному здоровью, плыла по течению и тонула.

Второй риск зависит от государственных, политических и экономических факторов. Это «закручивание гаек» по налогам, вопросы по снятию и переводу наличных денег, запрет переводов на карту. Государство чересчур сильно пытается регулировать предпринимателей через банки, и это очень серьезно мешает развитию бизнеса.

Третий важный риск — персонал. То, что сейчас происходит на рынке труда, иначе как катастрофой назвать невозможно. Очень многие компании сетуют, что долго не могут закрыть вакансии, и это актуально для всех отраслей. Огромным дефицитом на рынке труда, к примеру, сейчас являются хорошие маркетологи. Их просто нет!

У соискателей очень низкий уровень ответственности. Они не приходят на собеседование, без предупреждения исчезают с работы, у них низкий уровень квалификации: они хотят получать много денег, но ничего не делать. Многие хотят работать дома, у большинства нет стремления развиваться. Уже работающему на рынке бизнесу сложно принять такие условия. Не исключаю, что в такой ситуации компании начнут перестраиваться и принимать на работу не молодежь, а более возрастных соискателей — они более ответственны. Это не всегда хорошо, так как старшему поколению сложно изменить ментальность, но другого выхода у многих работодателей не будет.

Фото: из личных архивов

Роман Осипов:  Денег в мире все больше. Инвесторы хотят куда-то их вложить: почему бы не в Беларусь?

Эксперты уверены, что привлечению иностранных инвесторов в Беларусь больше всего препятствует отсутствие четкой инвестиционной политики в соответствующих отраслях.

То и дело можно услышать на самом высоком уровне, что Беларусь ждет инвестиций в экономику. Чиновникам уже давно поручено убрать все барьеры на пути иностранного капитала.

«Ежедневник» побеседовал с директором Инвестиционной компании «Юнитер» Романом Осиповым о том, почему в Беларусь инвесторы не спешат и что их от нас отпугивает.

Роман Осипов. Фото: Ежедневник

– В первую очередь, что движет инвестором при принятии решения о вложении средств?

– Каждая сделка, связанная  с прямыми иностранными инвестициями, как любой человек, индивидуальна. Инвестиционные сделки вообще носят спорадический, нерегулярный характер.

80% сделок, которые формируют мировой рынок межстрановых прямых инвестиций –  это обычно сделки на сумму свыше 100-200 млн долларов. Поэтому первый аспект, который нужно принимать в расчет с точки зрения привлечения иностранного инвестора – это размер инвестиций. Говорить о привлечении инвесторов под объект на сумму в один миллион долларов, в 5 млн долларов, часто бессмысленно. Крайне маловероятно, что кто-то из иностранных инвесторов будет рассматривать такие проекты в традиционных отраслях. Поэтому первое, что важно для иностранного инвестора, это масштаб сделки.

Второй фактор принятия решения об инвестициях обусловлен тем, что любой инвестор преследует коммерческий интерес, то есть хочет получить прибыль. Под нормой прибыли принято понимать доходность на вложенный капитал. Что это значит? Простыми словами –  вот я вложился, и за сколько лет я отработаю вложенное, какой процент годовых на мои инвестиции в объект я буду получать.

– Каким должен быть этот показатель, чтобы инвестору было выгодно вложить свои средства в тот или иной бизнес?

– Крайне маловероятно, что иностранный инвестор пойдет туда, где за год будет доходность 2-5%. Скорее, речь должна идти как минимум о 10%. По-хорошему же самый оптимальный размер доходности для большинства стратегических иностранных инвесторов – это 15% годовых.

Нужно понимать, что у инвесторов всегда есть альтернативные варианты, они крайне редко зацикливаются на каком-то одном объекте, варианте. Бизнес-подход – находить гибкое решение, быстро реагировать на изменения рынка. Альтернативные варианты сравниваются по разным параметрам и принимаются соответствующие инвестиционные решения.

К примеру, инвестор думает инвестировать в строительство деревообрабатывающего предприятия и выбирает между Польшей и Беларусью. Он думает примерно так: да, в Беларуси лес дешевле, зато логистика хуже. В Польше, наоборот, лес дороже, но есть другие преимущества. Там такая доходность, здесь такая. И все взвесив и рассчитав, уже принимает окончательно решение.

– Что еще важно?

– Важна скорость выхода на этап, когда актив начинает зарабатывать. У инвесторов всегда есть варианты: можно строить новый завод три года, потом еще год-два доводить его до нормального режима работы, а можно сразу купить действующий, который уже на следующий день после сделки приносит доход инвестору.

Следующий важный момент – это стабильность, реалистичность будущей прибыли от проекта. Прибыль можно разную нарисовать, но, в конце концов, реалистично ли выйти на неё?

– То есть инвестор оценивает риски?

– Да, инвестор всегда заинтересован в минимизации рисков. Например, это стабильность сбыта на целевом рынке завода. К примеру, инвестор приглядывается к белорусскому предприятию, ориентированному на российский рынок. А есть еще такое же предприятие, но в Украине или в Польше, ориентированное на рынок США или Западной Европы. У компаний могут быть абсолютно одинаковые операционные показатели, нормы доходности, но рынок в России крайне волатильный: санкции, девальвационные риски. Сегодня вроде все хорошо, а завтра неизвестно. Напротив, в ЕС, США, потрясений нет, девальваций нет, поэтому он, при прочих равных, скорее всего, выберет второй вариант для инвестиций.

– Что еще важно, но уже в контексте Беларуси?

– Насколько вообще выход на заключение инвестиционной сделки реалистичен. Придется ли потратить два-три года на переговоры, после чего еще потребуется время на реконструкцию приобретаемого предприятия и т.д. А за это время рынок может существенно измениться, планы инвестора – поменяться. Вот этот аспект очень важен для Беларуси. У нас сроки таких переговоров очень длительные, особенно если завязаны органы госуправления.

– Продолжим о нас. Статистика показывает, что около половины предприятий страны работают с очень низкой рентабельностью. Это может отпугнуть инвестора вложиться в них?

– Я скажу так: ретроспективные показатели не так важны для инвестора. Инвестор может понимать, что причина низкой рентабельности, к примеру, в безалаберности менеджмента, в неправильной организации бизнес-процессов, и он видит, что ему вполне по силам за год в три раза повысить производительность и поднять завод на такой уровень, что он будет стоить в два раза дороже. Не факт, что низкие показатели предприятия отпугивают инвестора.

– Что тогда может отпугивать их от Беларуси?

– Начну с того, что инвесторы редко проявляет проактивный интерес, то есть сами начинают продвигать какую-то тему. Их нужно затягивать в страну. Активность должен проявлять тот, кто ищет инвестиции. Он формулирует предмет сделки, который будет привлекателен для инвестиций, выставляет условия, проводит конкурс среди инвесторов. Почему именно такой процесс выгоден получателю инвестиций? Когда появляется несколько инвесторов, заинтересованных в проекте, в случае проведения конкурса можно улучшить условия инвестиционной сделки (цену), например, в два раза.

Поэтому привлечению иностранных инвесторов больше всего препятствует именно отсутствие четкой артикулированной инвестиционной политики в соответствующих отраслях. Нужна проактивная позиция государства.

– В чем, по вашему мнению, эта позиция должна проявляться?

– Возьмем, к примеру, отрасль транспорта и логистики. Государство должно дать инвесторам знать, что вот это и это остается государству, мы здесь монополисты. А вот сюда мы готовы пустить частный капитал в таких и таких формах, при таких и таких условиях (например, сохранение рабочих мест и т.д.).  А затем нужно эту политику поэтапно реализовывать.

И тогда инвесторы видят, что у страны есть госполитика в отношении отрасли, четкие критерии, условия. Тогда они заранее понимают, что если их предложение соответствует им, шансы на сделку есть.

У нас же нет четких и понятных инвесторам отраслевых политик. Вот это смущает больше всего, даже больше, чем экономические показатели.

– Почему инвесторов, готовых вложиться в Беларусь, сегодня все же мало?

– Инвесторов достаточно, а инвестиционных сделок мало, потому что нет достаточного количества качественных и понятных предложений. Нельзя взять и подготовить в год один-два проекта и думать, что они будут реализованы. Это весьма небольшая вероятность. Если предложений всего десять, то, как показывает жизнь, – одно-два из них может быть воплощено в течение пяти лет. Нашей стране нужен ускоренный темп. Должна быть критическая масса качественных предложений. К примеру, 50, и тогда каждый год могут сработать два-три из них с объемом инвестиций 100-300 млн долларов по каждому.

Но где эти 50 предложений…

– Проблема привлечения инвестиций стоит на повестке дня уже давно. Про это много говорит и сам президент…

– Мы недавно делали аналитику: десятки предприятий из стран ЕС (Германии, Швейцарии, Франции) каждый год переносят свои цеха и заводы на восток. И мы вполне могли сыграть на этом.

Но чтобы что-то предложить, нужно проанализировать рассчитать, привлечь экспертов.

Должна быть серьезная аналитическая служба, которая бы агрегировала данные, формулировала инвестиционные предложения (проекты). И здесь нужны не просто специалисты экономического профиля, а отраслевики, министерства.

– В целом инвестиционный климат улучшился за последние годы, как вы считаете? Динамика положительная или отрицательная?

– Динамика положительная. Идет все в правильном направлении, но медленно.

Государство должно расставить приоритеты с точки зрения инвестиционной политики в каждой отрасли. И здесь важно не только исключительно полагаться на госпредприятия как основу инвестиционной деятельности, а в большой степени все-таки использовать возможности частного капитала, иностранного или местного.

Ведь госпредприятие не может реализовать сразу 10 проектов, какие бы эффективные они не были. Возможно, частники смогли бы реализовать даже эффективнее с точки зрения быстроты сроков, да и без всяких гарантий от государства, без кредитов госбанка, а за свои собственные деньги. Чем это хуже будет для государства?

Как показала мировая практика, государство не всегда эффективный собственник.

– Какие сферы сегодня могли бы быть интересны инвестору в Беларуси?

– Нет отраслей, какие не были бы интересны. И здравоохранение, и машиностроение, и переработка пищевой продукции, везде можно зарабатывать, если грамотно выстроить работу.

В целом же, всегда интересуют проекты, связанные с местным сырьем. А какие натуральные ресурсы у нас есть? Это лес, дерево. Второе – это наше географическое преимущество: поэтому транзит, перевозки.

Также интересны отрасли, которые связаны с изменениями в потребительских предпочтениях, например, розничная торговля (E-commerce, например).

Еще отрасли, склонные к глобализации, как например, производство молочных продуктов. Там создаются транснациональные гигантские корпорации. Как пример: французский Lactalis, который держит значительную долю мирового рынка. У него десятки заводов по всему миру. Стратегия их компании увеличиваться в размерах, и они смотрят, мониторят, где еще они могут проинвестировать, где есть молочное сырье.

– Каковы в целом сегодня наши шансы в плане инвестиций?

– Шансы есть, и неплохие. Денег в мире все больше и больше. И инвесторы хотят куда-то их вложить: почему бы не в Беларусь?

Сегодня объем прямых иностранных инвестиций, именно в новые проекты, которые инвестор проинвестирует сам, из своего кармана и без учета реинвестированной прибыли, составляет в Беларуси 300-400 млн долларов в год, т.е. меньше 1% ВВП. Объем реинвестированной прибыли (прибыли, которую инвесторы не выводят из страны в качестве дивидендов, а оставляют здесь) – 700-800 млн долларов в год.

Потенциал же – по новым проектам один миллиард долларов, следствием будет и увеличение объема реинвестируемой прибыли до 1-1,5 млрд долларов в год. Таким образом, в целом можно в течение обозримого будущего (3-4 года) выйти на 2-3 млрд долларов прямых иностранных инвестиций в год. А это даст прирост ВВП как минимум около 3-4% в год (не учитывая эффект мультипликатора). Это уже совсем другое дело.

Фирма Rosen объявила о подаче коллективного иска против CDPR из-за «введения в заблуждение» о состоянии Cyberpunk 2077 Статьи редакции

Главного истца ещё ищут — до 21 февраля 2021 года.

27 538

просмотров

Регистрацией коллективного иска занимается юридическая фирма Rosen, специализирующаяся на защите интересов инвесторов.

Авторы иска обвиняют CDPR сразу в нескольких ложных или «вводящих в заблуждение» заявлениях, скрывших то, что Cyberpunk 2077 на релизе оказалась «фактически неиграбельной» на PS4 и Xbox One.

Как отмечают Rosen, в результате действий CDPR игра была снята с продажи в PS Store, а самому издателю, Sony и Microsoft пришлось ввести расширенную систему возврата средств за этот тайтл.

В результате этих действий CDPR был нанесён репутационный и финансовый вред. Завления компании о её бизнес-деятельности, операционной деятельности и перспективах были существенным образом были либо ложными, либо лишёнными обоснованного базиса. Когда правда стала известна участникам рынка, инвесторы CDPR получили финансовые потери.

из заявления Rosen

В Rosen сообщили, что иск уже зарегистрирован, однако до 21 февраля инвесторы, которые считают себя пострадавшими от того же инцидента, могут принять в нём участие. Ведущего истца также ещё ищут.

Как отмечает аналитик Дэниел Ахмад, инвесторы не могли подтолкнуть CDPR выпустить игру быстрее. Скорее, разработчики сообщили им ложную информацию о состоянии игры, после чего те приняли решение о её выпуске.

I’ve seen a few people say «Didn’t investors pressure them to get it out». That’s not quite the case.

The argument is more like

Investor: Is the game good? Can you release it this year?

CDPR: It’s all good bro

*CP2077 releases*

Investor: wtf was that

104

501

В тексте иска также приводится цитата из общения разработчиков с инвесторами, где утверждают, что с версиями игры для консолей прошлого поколения нет проблем.

Ранее стало известно, что другая юридическая компания, Wolf Haldenstein Adler Freeman & Herz LLP, также исследует возможность подать аналогичный иск против CDPR. Всего такие иски планируют подать как минимум четыре фирмы.

Cyberpunk 2077 вышла 10 декабря и за первые дни разошлась тиражом в 13 миллионов копий — несмотря на возвраты и критику со стороны СМИ и владельцев консольных версий. На релизе рейтинг игры на Metacritic составлял 90 из 100, так как разработчики отправили прессе только копии для ПК, а позже опустился до 86 из 100. На OpenCritic средняя оценка уже упала до 77 из 100.

Десять вещей, которые следует учесть, прежде чем принимать инвестиционное решение

Инвестируйте с умом: введение в паевые инвестиционные фонды. В этой публикации объясняются основы инвестирования паевых инвестиционных фондов, как работают паевые инвестиционные фонды, какие факторы следует учитывать перед инвестированием и как избежать распространенных ошибок.
/investor/pubs/inwsmf.htm

Финансовая навигация в текущей экономике: десять вещей, которые следует учесть, прежде чем принимать инвестиционные решения

Учитывая недавние рыночные события, у вас может возникнуть вопрос, следует ли вам вносить изменения в свой инвестиционный портфель.Управление по обучению и защите интересов инвесторов SEC обеспокоено тем, что некоторые инвесторы, в том числе охотники за скидками и продавцы матрасов, принимают быстрые инвестиционные решения, не учитывая свои долгосрочные финансовые цели. Хотя мы не можем рассказать вам, как управлять своим инвестиционным портфелем во время нестабильного рынка, мы выпускаем это Уведомление для инвесторов, чтобы дать вам инструменты для принятия обоснованного решения. Прежде чем принимать какое-либо решение, рассмотрите следующие важные области:

1. Составьте личную финансовую карту.

Прежде чем принимать какое-либо решение об инвестировании, сядьте и честно взгляните на свое финансовое положение в целом, особенно если вы никогда раньше не составляли финансовый план.

Первый шаг к успешному инвестированию — это определение своих целей и толерантности к риску — самостоятельно или с помощью финансового профессионала. Нет никакой гарантии, что вы заработаете на своих вложениях. Но если вы получите факты о сбережениях и инвестировании и будете следовать разумному плану, вы сможете обрести финансовую безопасность на протяжении многих лет и пользоваться преимуществами управления своими деньгами.

2. Оцените свою зону комфорта при принятии риска.

Все инвестиции связаны с определенной степенью риска. Если вы собираетесь покупать ценные бумаги, такие как акции, облигации или паевые инвестиционные фонды, перед инвестированием важно понять, что вы можете потерять часть или все свои деньги. В отличие от вкладов в банках, застрахованных FDIC, и кредитных союзах, застрахованных NCUA, деньги, которые вы вкладываете в ценные бумаги, обычно не застрахованы на федеральном уровне. Вы можете потерять свою основную сумму, то есть сумму, которую вы вложили.Это верно, даже если вы покупаете инвестиции через банк.

Вознаграждение за риск — это потенциал для большей прибыли от инвестиций. Если у вас есть финансовая цель с длительным временным горизонтом, вы, вероятно, заработаете больше денег, осторожно инвестируя в категории активов с большим риском, такие как акции или облигации, вместо того, чтобы ограничивать свои инвестиции активами с меньшим риском, такими как эквиваленты денежных средств. С другой стороны, вложение исключительно в денежные вложения может быть подходящим для краткосрочных финансовых целей.Основная проблема для физических лиц, вкладывающих средства в эквиваленты денежных средств, — это риск инфляции, то есть риск того, что инфляция превысит темп и снизит доходность с течением времени.

Депозиты, застрахованные на федеральном уровне, в банках и кредитных союзах — Если вы не уверены, что ваши депозиты полностью обеспечены доверием и кредитом правительства США, это легко выяснить. Для банковских счетов посетите www.myfdicinsurance.gov. Для счетов кредитных союзов перейдите по адресу http://webapps.ncua.gov/Ins/.

3.Рассмотрите подходящий набор инвестиций.

Включая в портфель категории активов с доходностью инвестиций, которые изменяются вверх и вниз при различных рыночных условиях, инвестор может помочь защититься от значительных убытков. Исторически сложилось так, что доходность трех основных категорий активов — акций, облигаций и денежных средств — не менялась одновременно вверх и вниз. Рыночные условия, из-за которых одна категория активов преуспевает, часто приводят к средней или низкой доходности другой категории активов.Инвестируя более чем в одну категорию активов, вы уменьшите риск потери денег, и общая доходность вашего портфеля будет более плавной. Если инвестиционная доходность одной категории активов упадет, вы сможете противодействовать своим убыткам в этой категории активов за счет более высокой доходности инвестиций в другую категорию активов.

Кроме того, распределение активов важно, потому что оно оказывает большое влияние на то, достигнете ли вы своей финансовой цели. Если вы не включите в свой портфель достаточный риск, ваши инвестиции могут не принести достаточно большой доход для достижения вашей цели.Например, если вы делаете сбережения для долгосрочной цели, такой как выход на пенсию или обучение в колледже, большинство финансовых экспертов согласны с тем, что вам, вероятно, потребуется включить в свой портфель хотя бы некоторые акции или паевые инвестиционные фонды.

Фонды жизненного цикла — Чтобы приспособить инвесторов, которые предпочитают использовать одну инвестицию для сбережений для определенной инвестиционной цели, такой как выход на пенсию, некоторые компании взаимных фондов начали предлагать продукт, известный как «фонд жизненного цикла». Фонд жизненного цикла — это диверсифицированный паевой инвестиционный фонд, который автоматически переходит к более консервативному сочетанию инвестиций по мере приближения определенного года в будущем, известного как его «плановая дата».«Инвестор фонда жизненного цикла выбирает фонд с правильной целевой датой на основе его или ее конкретной инвестиционной цели. Затем менеджеры фонда принимают все решения о распределении активов, диверсификации и ребалансировке. Определить фонд жизненного цикла легко, потому что его название скорее всего, будет относиться к его целевой дате. Например, вы можете увидеть фонды жизненного цикла с такими названиями, как « Portfolio 2015 », « Retirement Fund 2030 » или « Target 2045 ».

4.Будьте осторожны, вкладывая большие средства в акции работодателя или отдельные акции.

Один из наиболее важных способов снизить риски инвестирования — это диверсифицировать ваши вложения. Здравый смысл: не кладите все яйца в одну корзину. Выбрав правильную группу инвестиций в категории активов, вы сможете ограничить свои потери и уменьшить колебания доходности инвестиций, не жертвуя слишком большой потенциальной прибылью.

Вы подвергнетесь значительному инвестиционному риску, если вы вложите значительные средства в акции своего работодателя или какие-либо отдельные акции.Если акции будут плохо себя вести или компания обанкротится, вы, вероятно, потеряете много денег (и, возможно, свою работу).

5. Создать и поддерживать резервный фонд.

Большинство умных инвесторов вкладывают достаточно денег в сберегательный продукт, чтобы покрыть чрезвычайную ситуацию, например, внезапную безработицу. Некоторые следят за тем, чтобы у них было до шести месяцев своего дохода в виде сбережений, чтобы они были уверены, что они будут абсолютно рядом, когда они им понадобятся.

6. Выплата долга по кредитной карте с высокой процентной ставкой.

Нигде не существует инвестиционной стратегии, которая окупалась бы так же хорошо или с меньшим риском, чем простая выплата всей вашей задолженности с высокими процентами. Если у вас есть задолженность по кредитным картам с высокой процентной ставкой, самое разумное, что вы можете сделать при любых рыночных условиях, — это как можно быстрее полностью погасить остаток.

7. Рассмотрите усреднение долларовой стоимости.

С помощью инвестиционной стратегии, известной как «усреднение долларовой стоимости», вы можете защитить себя от риска вложить все свои деньги в неподходящее время, следуя последовательной схеме добавления новых денег к своим инвестициям в течение длительного периода времени.Делая регулярные инвестиции с одинаковой суммой денег каждый раз, вы будете покупать больше инвестиций, когда их цена низкая, и меньше инвестиций, когда их цена высока. Лица, которые обычно вносят единовременный взнос на индивидуальный пенсионный счет в конце календарного года или в начале апреля, могут захотеть рассмотреть «усреднение долларовых затрат» в качестве инвестиционной стратегии, особенно на нестабильном рынке.

8. Воспользуйтесь «бесплатными деньгами» от работодателя.

Во многих пенсионных планах, спонсируемых работодателем, работодатель будет компенсировать часть или все ваши взносы. Если ваш работодатель предлагает пенсионный план, а вы не вносите достаточно, чтобы получить максимальную отдачу от вашего работодателя, вы упускаете «бесплатные деньги» на свои пенсионные сбережения.

Держите свои деньги в рабочем состоянии — В большинстве случаев план на рабочем месте является наиболее эффективным способом накопления на пенсию. Тщательно обдумайте возможные варианты, прежде чем брать деньги по пенсионному плану.В частности, избегайте использования дебетовой карты 401 (k), за исключением крайних случаев. Деньги, которые вы занимаете сейчас, уменьшат сбережения, которые могут расти с годами, и, в конечном итоге, то, что вы получите после выхода на пенсию. Кроме того, если вы не погасите ссуду, вы можете заплатить федеральный подоходный налог и штрафы.

9. Время от времени рассматривайте возможность ребалансировки портфеля.

Ребалансировка возвращает ваш портфель к исходной структуре распределения активов. Путем ребалансировки вы убедитесь, что в вашем портфеле не слишком много внимания уделяется одной или нескольким категориям активов, и вернете свой портфель к комфортному уровню риска.

Придерживайтесь своего плана: покупайте дешево, продавайте дорого — Перенести деньги из категории активов, когда она хорошо работает, в пользу категории активов, которая работает плохо, может быть нелегко, но это может быть мудрым шагом. Урезая текущих «победителей» и добавляя больше текущих так называемых «проигравших», ребалансировка вынуждает вас покупать дешево и продавать дорого.

Вы можете перебалансировать свой портфель на основе календаря или ваших инвестиций. Многие финансовые эксперты рекомендуют инвесторам перебалансировать свои портфели через регулярные промежутки времени, например, каждые шесть или двенадцать месяцев.Преимущество этого метода в том, что календарь является напоминанием о том, когда вам следует подумать о перебалансировке. Другие рекомендуют перебалансировать только тогда, когда относительный вес класса активов увеличивается или уменьшается более чем на определенный процент, который вы определили заранее. Преимущество этого метода заключается в том, что ваши вложения сообщают вам, когда проводить ребалансировку. В любом случае, перебалансировка работает лучше всего, если выполняется относительно нечасто.

10. Избегайте обстоятельств, которые могут привести к мошенничеству.

Мошенники тоже читают заголовки. Часто они используют широко разрекламированные новости, чтобы заманить потенциальных инвесторов и сделать их «возможность» более законной. Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендует задавать вопросы и проверять ответы из объективного источника, прежде чем вкладывать средства. Всегда не торопитесь и поговорите с надежными друзьями и членами семьи, прежде чем инвестировать.

* * *

Для получения более подробной информации по темам, обсуждаемым в данном Уведомлении для инвесторов, ознакомьтесь со следующими материалами:

http: // www.sec.gov/investor/pubs/tenthingstoconsider.htm

9 основных вопросов, которые следует задать инвесторам руководству

Участие в телеконференции с инвесторами может дать вам чувство комфорта при принятии инвестиционного решения. В качестве альтернативы, это может побудить вас уйти и выбросить акции из своего портфеля. Беседа один на один с руководителями корпораций, в которые вы инвестируете, дает много преимуществ. Например, вы можете получать информацию без посредников, определять, звучит ли голос руководства неустойчиво или подозрительно, и строить взаимопонимание. с менеджерами компании.

Ключевые выводы

• Эти вопросы помогут вам определить, хотите ли вы вложить свою веру и деньги в целевую компанию.
• Вопрос, который побуждает менеджера рассказать о тенденциях продаж в ближайшие 12–24 месяцев, даст инвесторам хорошее представление о возможностях и рисках, которые могут возникнуть как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.
• Вопрос, который побуждает менеджера говорить о наилучшем использовании денежных средств на балансе компании, может указывать на то, планирует ли компания слияние или поглощение, будет ли она использовать свои денежные средства для выкупа обыкновенных акций на открытом рынке или если мне кажется, что лучше откладывать деньги на будущее расширение.
• Вопрос, который побуждает менеджера рассказать о новых конкурентах в отрасли, в которой работает компания, позволит инвестору узнать, кто является конкурентом и / или кто он может быть в будущем.

Раньше телеконференции по доходам были доступны только для аналитиков и институциональных инвесторов. Однако благодаря доступности Интернета почти все публичные компании позволяют индивидуальным инвесторам слушать звонки. Вот девять вопросов к руководству, которые заставят генерального директора делать больше, чем просто выполнять линию компании.Эти вопросы помогут вам определить, хотите ли вы вложить свою веру и деньги в целевую компанию.

Где вы видите тенденции продаж в ближайшие 12–24 месяца?

Эти временные рамки дадут инвестору хорошее представление о возможностях и рисках, которые могут возникнуть как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.

Поскольку это открытый вопрос, а не простой вопрос типа «да или нет» или вопрос, состоящий из одного слова, он позволяет менеджеру дать широкий ответ.Возможно, они затронут множество вопросов, которые могут оказаться ценными для процесса принятия решений инвестором.

Какие риски связаны с получением сырья или ограничением затрат на услуги?

Этот вопрос позволяет менеджеру потенциально затронуть множество факторов, которые могут отрицательно повлиять на затраты на сырье или рабочую силу, связанные с поиском поставщиков. Ответ менеджера может дать инвестору некоторую ценную информацию о будущем направлении валовой прибыли, что, в свою очередь, даст некоторое представление о будущих потенциальных доходах.

По-настоящему сообразительные инвесторы сравнят ответ на этот вопрос с прогнозами прибыли, которые делает сторона продаж.

Как лучше всего использовать денежные средства на балансе компании? Как компания планирует привлечь капитал для финансирования будущего роста?

Ответ менеджера на эти вопросы может указывать на то, планирует ли компания слияние или поглощение, будет ли она использовать свои денежные средства для выкупа обыкновенных акций на открытом рынке или считает, что лучше сэкономить деньги для будущего расширения.Эта информация особенно ценна, потому что она может предупредить инвестора о потенциальных катализаторах, которые могут привести к росту акций (или о потенциальных рисках, которые могут снизить их).

Если вы спрашиваете о будущем росте, вам следует искать ответ, который указывал бы на то, что компания предпринимает шаги для улучшения своего места на рынке. Если компания не растет и теряет деньги, то вы знаете, каких результатов ожидать.

Кто являются новыми конкурентами в отрасли, в которой вы работаете?

Этот вопрос позволит инвестору узнать, кто является конкурентом и / или кто это может быть в будущем.Это также может предупредить инвестора о новых продуктах / услугах, которые могут появиться на рынке, что может повлиять на компанию в какой-то момент в будущем. Следовательно, руководство может также раскрыть планы действий с этими появляющимися конкурентами.

Какая часть бизнеса доставляет вам больше всего проблем сейчас?

Ответ позволит выявить потенциальные слабые места в организации компании и даст некоторое представление о будущих доходах. Например, если менеджер указывает, что Подразделение XYZ было вынуждено платить больше в текущем квартале за свое сырье из-за проблем с поставками (и инвестор знает, что Подразделение XYZ составляет 40% от общей выручки компании), инвестор может с разумной уверенностью предположить, что в ближайшем будущем может возникнуть дефицит прибыли.

Помните, что определение проблемных областей — это лишь одна часть уравнения. Гораздо важнее услышать, что компания планирует сделать для решения проблемных областей как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Насколько близка Уолл-стрит к оценке результатов вашей компании?

Этим вопросом инвестор задается вопросом, соответствует ли компания консенсус-оценке. Подумай об этом. Если менеджер ответит, что «аналитики с Уолл-стрит обычно недооценивают нас», то подразумевается, что они будут продолжать это делать, и у будущих доходов может быть некоторый потенциал роста.

И наоборот, если менеджер замечает, что «аналитики иногда бывают слишком оптимистичными», это означает, что в какой-то момент в будущем может произойти дефицит прибыли.

Какая часть бизнеса, по вашему мнению, игнорируется, которая имеет больший потенциал роста, чем Уолл-стрит?

Этот вопрос также побудит менеджера раскрыть больше положительных моментов компании. Вероятно, это вдохновит менеджера на длинный ответ, которому, несомненно, понравится говорить о положительных сторонах компании, которые не представлены в СМИ.

Ответ менеджера также, вероятно, выявит источник потенциальных сюрпризов в отношении прибыли, что важно, поскольку потенциально может позволить инвестору купить акции до того, как влияние (прибыли) отразится на цене акции.

Есть ли у вас планы по продвижению или продвижению акций?

Знание о том, планирует ли руководство продвигать акции среди индивидуальных и / или институциональных инвесторов, неоценимо, потому что опытный инвестор (при условии, что ему нравятся основные принципы компании) может купить акции, опережая то, что может оказаться большим давлением покупателей.Лица, которые ищут время входа или выхода из акции, также могут найти этот конкретный вопрос ценным.

Какие катализаторы повлияют на продвижение акций?

Опять же, это открытый вопрос, поэтому менеджер, скорее всего, предоставит инвестору обширную информацию. В некоторых случаях менеджер может выделить потенциал для нового обзора аналитиками, возможность того, что у компании может быть более успешный год, чем большинство ожидает, или планирует продвигать акции.И наоборот, менеджер может предоставить информацию о негативных катализаторах, которые могут отрицательно повлиять на цену акций.

Итог

Беседы один на один с менеджерами — отличная возможность собрать своевременную и ценную информацию. Помните, что вся информация, которую вы получаете от этих менеджеров, легко доступна для общественности в других местах, но информация, которую вы почерпнете, услышав, как они отвечают на вопросы в соответствии с тоном и скоростью, скажет больше, чем любой отчет о доходах.

Так что выходите и будьте активными. Позвоните менеджерам компании, в которой вы планируете инвестировать, и участвуйте в конференц-связи. И не забывайте задавать много вопросов! Вы будете счастливы, что сделали.

Почему рыночные инвесторы обеспокоены признаками ускоряющегося роста

Инвесторам не составило труда преодолеть смерть и экономические разрушения, вызванные пандемией в прошлом году, чтобы поднять рынок до рекордных максимумов. Все более здоровая экономика вызывает у них панику.

В последние дни фондовый индекс S&P 500 колебался, потерпев худшие недельные результаты за месяц на прошлой неделе, перед тем как подняться в понедельник, затем снова упал во вторник и упал на 1,3 процента в среду. Рынок облигаций также демонстрирует беспокойство: доходность резко растет, поскольку доходность рынка казначейских облигаций упала примерно на 3 процента в этом году.

Снижение рыночных отношений является прямым результатом нескольких событий, которые указывают на улучшающиеся перспективы восстановления экономики.Вакцинации растут, розничные продажи и промышленное производство на удивление стабильны, и, что, возможно, наиболее важно, ожидается, что администрация Байдена в ближайшие дни продвинет через Конгресс свой план стимулирования экономики на 1,9 триллиона долларов.

«Раньше мы не видели такого масштаба фискальных мер, и рынок борется с тем, как это обработать», — сказала Джулия Коронадо, основатель и президент Macropolicy Perspectives, консалтинговой фирмы по рынкам и экономике. Поскольку Соединенные Штаты никогда раньше не вкладывали столько денег в экономику, госпожаКоронадо сказал, что рынок «задается вопросом, какими могут быть некоторые из непредвиденных последствий».

Ожидается, что одним очевидным последствием станет сильный рост. Теперь экономисты с Уолл-стрит ожидают, что в 2021 году объем производства вырастет почти на 5 процентов. Такой устойчивый рост — это был бы лучший год для экономики с 1984 года — может показаться положительным моментом для акций. В конце концов, сильная экономика облегчает компаниям увеличение продаж и прибыли, поскольку занятость растет, а у потребителей появляется больше денег, которые они могут тратить.

Но рост влечет за собой возможность роста инфляции, которая, в свою очередь, может побудить Федеральную резервную систему повысить процентные ставки — и это то, на что реагируют инвесторы, с различными последствиями для рынков акций и облигаций.

Когда в марте началась пандемия, вызвавшая широкую панику, в результате которой индекс S&P 500 потерял более трети своей стоимости в течение нескольких недель, ФРС предприняла шаги, чтобы успокоить рынки и предотвратить полное падение дна. Он снизил процентные ставки почти до нуля и дал понять, что будет удерживать их на этом уровне.Он также начал ежемесячно закачивать на рынки миллиарды, фактически создавая новые доллары и используя их для покупки государственных облигаций. Эта так называемая политика легких денег стала попутным ветром для индекса S&P 500, который вырос более чем на 70 процентов в период с 23 марта, когда фондовые индексы достигли дна, и до среды.

«Отчасти энтузиазм на рынке был вызван тем, что ФРС намерена сохранить кокаин», — сказала Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management.«Чем лучше и лучше, тем все меньше и меньше у ФРС оснований для удержания ставок на нулевом уровне».

Действия ФРС также влияют на рынки облигаций, обычно через рост и падение доходности. В целом доходность государственных облигаций, которая частично определяется процентными ставками, устанавливаемыми ФРС, в целом отражает мнение инвесторов о том, как будет развиваться экономика с течением времени. При слабом росте доходность государственных облигаций, как правило, невысока. (В прошлом году, когда экономика рухнула, они достигли самого низкого уровня за всю историю наблюдений.) При быстром росте доходность этих облигаций обычно выше.

На данный момент инвесторы опасаются, что восстановление экономики вызовет инфляцию. В настоящее время немногие экономисты видят значительный риск безудержной инфляции, но инвесторы говорят, что простая возможность болезненного роста цен в стиле 1970-х годов может подтолкнуть ФРС к повышению процентных ставок, чтобы подавить экономику.

Сегодня в бизнесе

Обновлено

27 мая 2021 г., 20:02 ET

Это плохо для владельцев облигаций.Если ФРС повысит ставки, ставки на рынке облигаций вырастут. Тогда цена облигаций, которые в настоящее время держат инвесторы, должна будет упасть до тех пор, пока они не дадут доходность, сопоставимую с новыми, более высокими ставками на рынке.

В ожидании этого инвесторы сейчас требуют более высокой доходности в виде более высокой доходности по своим облигациям. На прошлой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций, наиболее широко отслеживаемого показателя рынка государственных облигаций, временами подскакивала примерно до 1,60 процента.

Рынок фьючерсов на процентные ставки, на котором инвесторы размышляют о том, куда могут пойти процентные ставки в ближайшие годы, дает график того, когда инвесторы думают, что это может произойти. Сейчас цены там показывают растущую вероятность того, что ФРС повысит ставки в первом квартале 2023 года, раньше, чем предполагал центральный банк.

И поскольку ФРС предположила, что она планирует замедлить другие элементы своей политики легких денег, прежде чем поднимать ставки, инвесторы ожидают, что центральный банк начнет сокращать помощь рынку уже в следующем году.

Более высокие ставки могут стать проблемой для фондового рынка. Одна из причин заключается в том, что высокие процентные ставки делают владение облигациями более привлекательным, выманивая хотя бы несколько долларов с фондового рынка. Более высокие ставки также могут сделать заимствования более дорогими для компаний, особенно небольших, которые имеют потенциал, но не имеют репутации рентабельности.

Такие быстрорастущие компании, в том числе Shopify, CrowdStrike и Zoom Video, достигли невероятных успехов во время рецессии, поскольку их бизнес-модели напрямую выиграли от перехода к работе из дома.Но на прошлой неделе они потерпели поражение, и их акции упали более чем на 10 процентов, так как доходность облигаций взлетела.

Итак, что делать инвесторам? Аналитики призывают их покупать акции компаний, которые могут извлечь выгоду из краткосрочного всплеска экономики. Эти виды акций, известные как «циклические», включают банки и энергетические компании, прибыль которых имеет тенденцию расти в периоды более быстрого роста, более высоких процентных ставок и роста цен.

И именно эти части фондового рынка показали лучшие результаты в этом году.Например, в 2021 году акции энергетических компаний S&P 500 вырастут более чем на 30 процентов, а финансовые показатели — более чем на 14 процентов. Это говорит о том, что инвесторы готовят свои портфели, чтобы получить выгоду от все более сильной экономики, а не просто кататься на волне легких денег, исходящих из ФРС, которые, по мнению многих, могут — и должны — прийти к концу.

«Вы не можете съесть свой торт и съесть его», — сказала г-жа Шалетт из Morgan Stanley. «И в определенные моменты вам не нужно быть в I.C.U. если ты выздоровеешь «.

Сохранение Vs. Инвестирование: вот основные отличия управления деньгами

Сбережения и инвестирование — важные концепции для создания прочной финансовой основы, но это не одно и то же. И то и другое может помочь вам добиться более комфортного финансового будущего, однако потребители должны знать различия, и когда лучше всего откладывать, а когда — инвестировать.

Самая большая разница между сбережениями и инвестированием — это уровень принимаемого риска.Как правило, сбережения приводят к более низкой доходности, но практически без риска. Напротив, инвестирование дает вам возможность получить более высокий доход, но для этого вы берете на себя риск потерь.

Вот ключевые различия между ними и то, почему вам нужны обе эти стратегии, чтобы помочь построить долгосрочное богатство.

Объяснение экономии и инвестирования

Сбережение — это откладывание денег на будущие расходы или нужды. Когда вы выбираете экономию денег, вы хотите, чтобы наличные были доступны относительно быстро, возможно, для немедленного использования.Однако сбережения можно использовать и для долгосрочных целей, особенно если вы хотите быть уверены, что у вас будут деньги в нужное время в будущем.

Вкладчики обычно кладут деньги на банковский счет с низким уровнем риска. Те, кто хочет максимизировать свои доходы, должны выбрать сберегательный счет с максимальной годовой процентной доходностью (APY), который они могут найти (при условии, что они могут соответствовать требованиям минимального баланса).

Инвестирование похоже на сбережение в том, что вы откладываете деньги на будущее, за исключением того, что вы стремитесь получить более высокую прибыль в обмен на больший риск.Типичные инвестиции включают акции, облигации, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF). Вы будете использовать инвестиционного брокера или брокерский счет, чтобы покупать и продавать их.

Если вы хотите вложить деньги, вам следует спланировать, чтобы они оставались вложенными в инвестицию не менее пяти лет. Инвестиции могут быть очень нестабильными в течение коротких периодов времени, и вы можете потерять на них деньги. Поэтому важно вкладывать только те деньги, которые вам не понадобятся сразу, особенно в течение года или двух.

В таблице ниже приведены некоторые ключевые различия между сбережениями и инвестированием:

Чем похожи сбережения и инвестиции?

Как видно из таблицы выше, сбережения и инвестирование имеют много разных функций, но имеют одну общую цель: обе стратегии помогают вам накапливать деньги.

«В первую очередь, оба включают откладывание денег на будущее», — говорит Крис Хоган, финансовый эксперт и автор книги «Retire Inspired».

Оба используют специализированные счета в финансовом учреждении для накопления денег. Для вкладчиков это означает открытие счета в банке, например в Ситибанке или кредитном союзе. Для инвесторов это означает открытие счета у независимого брокера, хотя теперь у многих банков есть и брокерское подразделение. Популярные инвестиционные брокеры включают Charles Schwab, Fidelity и TD Ameritrade, а также онлайн-варианты, такие как E-Trade.

Как вкладчики, так и инвесторы осознают важность экономии денег. Инвесторы должны иметь достаточно средств на банковском счете, чтобы покрыть чрезвычайные расходы и другие непредвиденные расходы, прежде чем они вложат большую часть изменений в долгосрочные инвестиции.

Как объясняет Хоган, инвестирование — это деньги, которые вы планируете оставить в покое, «чтобы позволить им расти ради ваших мечтаний и своего будущего».

Чем отличаются сбережение и инвестирование?

«Когда вы используете слова« сбережение »и« инвестирование », люди — на самом деле 90% людей — думают, что это одно и то же, — говорит Дэн Киди, CFP и главный стратег финансового планирования в TIAA, организации, предоставляющей финансовые услуги.

Хотя эти два направления имеют несколько общих черт, сбережения и инвестирование во многих отношениях различаются. И это начинается с типа активов в каждой учетной записи.

Когда вы думаете о сбережениях, подумайте о банковских продуктах, таких как сберегательные счета, денежные рынки и компакт-диски — или депозитные сертификаты. «И когда вы думаете об инвестировании, думайте об акциях, ETF, облигациях и паевых инвестиционных фондах», — говорит Киди.

Плюсы и минусы экономии

Есть множество причин, по которым вы должны экономить свои кровно заработанные деньги.Во-первых, это, как правило, самая безопасная ставка и лучший способ не потерять при этом наличные. Это также легко сделать, и вы можете быстро получить доступ к средствам, когда они вам понадобятся.

В целом, сбережения имеют следующие преимущества:

• Сберегательные счета сообщают вам заранее, сколько процентов вы заработаете на свой баланс.
• Федеральная корпорация по страхованию вкладов гарантирует банковские счета на сумму до 250 000 долларов, поэтому, хотя доходность ниже, вы не потеряете деньги при использовании сберегательного счета.
• Банковские продукты обычно очень ликвидны, то есть вы можете получить свои деньги, как только они вам понадобятся, хотя вы можете понести штраф, если захотите получить доступ к компакт-диску до даты его погашения.
• Есть минимальные комиссии. Плата за обслуживание или плата за нарушение Положения D (когда со сберегательного счета совершается более шести транзакций в месяц) — единственный способ обесценить сберегательный счет в банке, застрахованном FDIC.
• Сохранение, как правило, несложно и легко. Обычно нет никаких авансовых затрат или кривой обучения.

Несмотря на свои льготы, у сбережения есть некоторые недостатки, в том числе:

• Возврат низкая, что означает, что вы можете заработать больше, инвестируя (но нет никаких гарантий, что вы это сделаете.)
• Поскольку доходность низкая, вы можете со временем потерять покупательную способность, поскольку инфляция разъедает ваши деньги.

Плюсы и минусы инвестирования

Сбережения определенно безопаснее, чем инвестирование, хотя они, скорее всего, не приведут к накоплению наибольшего богатства в долгосрочной перспективе.

Вот лишь некоторые из преимуществ, которые дает вложение ваших наличных денег:

• Инвестиционные продукты, такие как акции, могут иметь гораздо более высокую доходность, чем сберегательные счета и компакт-диски. Со временем фондовый индекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500) приносил около 10% годовых, хотя доходность может сильно колебаться в любой год.
• Инвестиционные продукты обычно очень ликвидны. Акции, облигации и ETF можно легко конвертировать в наличные практически в любой будний день.
• Если у вас есть широко диверсифицированная коллекция акций, то вы, вероятно, легко преодолеете инфляцию в течение длительного периода времени и повысите свою покупательную способность. В настоящее время целевой уровень инфляции, используемый Федеральной резервной системой, составляет 2 процента. Если ваш доход ниже уровня инфляции, вы со временем теряете покупательную способность.

Хотя есть потенциал для более высокой доходности, инвестирование имеет ряд недостатков, в том числе:

• Возврат не гарантируется, и есть большая вероятность, что вы потеряете деньги, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, поскольку стоимость ваших активов колеблется.
• В зависимости от того, когда вы продаете, и от состояния экономики в целом, вы можете не получить обратно то, что изначально инвестировали.
• Вы хотите, чтобы ваши деньги оставались на инвестиционном счете не менее пяти лет, чтобы вы могли, надеюсь, пережить любые краткосрочные спады. В общем, вам нужно удерживать свои инвестиции как можно дольше — а это значит, что вы не имеете к ним доступа.
• Поскольку инвестирование может быть сложной задачей, вам, вероятно, понадобится помощь специалиста, если у вас нет времени и навыков, чтобы научиться этому.
• На брокерских счетах комиссии могут быть выше. Возможно, вам придется заплатить, чтобы торговать акциями или фондом, хотя в наши дни многие брокеры предлагают бесплатные сделки. И вам, возможно, придется заплатить эксперту, чтобы управлять своими деньгами.

Итак, что лучше — сбережения или вложения?

Ни сбережения, ни инвестирование не могут быть лучше при любых обстоятельствах, и правильный выбор действительно зависит от вашего текущего финансового положения.

Тем не менее, как правило, вы должны следовать этим двум практическим правилам:

• Если вам понадобятся деньги в течение года или около того или вы хотите использовать их в качестве резервного фонда, сберегательный счет или компакт-диск — это ваш лучший вариант.
• Если вам не нужны деньги в течение следующих пяти или более лет и вы можете выдержать некоторые потери капитала, то вам, вероятно, следует инвестировать деньги.

Примеры из реальной жизни — лучший способ проиллюстрировать это, — говорит Киди. Например, оплачивать обучение вашего ребенка в колледже через несколько месяцев следует за счет сбережений — сберегательного счета, счета денежного рынка или краткосрочного компакт-диска (или компакт-диска, который скоро созреет, когда это необходимо).

«Иначе люди будут думать:« Ну, знаете, у меня есть год, и я покупаю дом или что-то в этом роде, может, мне стоит инвестировать в фондовый рынок », — говорит Киди.«На данный момент это действительно азартная игра, а не сбережения».

То же самое и с резервным фондом, который никогда не следует вкладывать, а лучше хранить в сбережениях.

«Так что, если вы заболели, потеряли работу или что-то еще, вам не придется возвращаться в долг», — говорит Хоган. «У вас есть деньги, которые вы намеренно отложили, чтобы быть подушкой между вами и жизнью».

А когда лучше инвестировать?

Инвестирование лучше для более долгосрочных денег — денег, которые вы пытаетесь увеличить более агрессивно.В зависимости от вашего уровня толерантности к риску инвестирование в фондовый рынок, биржевые фонды или паевые инвестиционные фонды могут быть вариантом для тех, кто хочет инвестировать.

Когда вы сможете дольше хранить свои деньги в инвестициях, у вас будет больше времени, чтобы пережить неизбежные взлеты и падения финансовых рынков. Итак, инвестирование — отличный выбор, когда у вас большой временной горизонт (в идеале — много лет), и вам не нужно будет получать доступ к деньгам в ближайшее время.

«Так что, если кто-то начинает с инвестирования, я бы посоветовал им по-настоящему взглянуть на паевые инвестиционные фонды роста, как на отличный способ начать свое дело», — говорит Хоган.«И действительно начни понимать, что происходит и как могут расти деньги».

Хотя инвестирование может быть сложной задачей, есть простые способы начать работу. Первый шаг — узнать больше об инвестировании и о том, почему это может быть правильным шагом для вашего финансового будущего.

Подробнее:

Легенда инвестирования Бертон Малкиел о дейтрейдинге миллениалов, конце портфеля 60/40 и многом другом

Не так много книг об инвестировании остаются актуальными спустя 40 лет после их первого издания.Книга Бертона Малкила « A Random Walk Down Wall Street », впервые опубликованная в 1973 году, а теперь уже в двенадцатом издании, является одним из них.

Наблюдение Малкиэля о том, что краткосрочные колебания на рынках делают акции непредсказуемыми и поэтому для индивидуальных инвесторов обычно разумнее вкладывать большую часть своих денег в фонды широкого индекса, помогло спровоцировать многолетний бум пассивного инвестирования.

В связи с распространением пандемии коронавируса на рынки, Малкиэль, который также является главным инвестиционным директором Wealthfront, рассказал MarketWatch о нескольких крупных недавних явлениях: о последствиях масштабных стимулов Федеральной резервной системы, будь то на этот раз по-другому для часто ожидаемая «смерть пассивного» инвестирования и его мысли о подъеме миллениалов, занимающихся дейтрейдингом.

Интервью ниже отредактировано для ясности.

MarketWatch: Вы наиболее известны тем, что написали Случайное путешествие по Уолл-стрит , в котором утверждаете, что инвесторам, как правило, лучше быть инвесторами «покупай и держи», чем пытаться преследовать определенные стратегии или делать короткие позиции. срок переходит. Как вы относитесь к тому, что инвесторы, в основном молодые люди, обращаются к спекулятивной торговле, чтобы заменить другие формы развлечений во время изоляции от коронавируса?

Malkiel: Я считаю, что для многих из этих людей это замена спортивным азартным играм.Знаете, в каком-то смысле я сочувствую. Я не думаю, что есть кто-то, кто посвятил бы жизнь изучению и работе на фондовом рынке, у кого бы не было игрового инстинкта. Я первый, кто признался, что ходил на скачки, сидел за столиками в Лас-Вегасе и Атлантик-Сити, поэтому не думаю, что есть что-то плохое в азартных играх для развлечения. Проблема, которую я вижу, в том, что это диаметрально противоположно инвестированию. Как вы сказали, для меня инвестирование означает «покупай и держи».Тезис случайного блуждания заключался в том, что гораздо лучше покупать не отдельные акции, а индексный фонд. Я считаю, что заниматься дневной торговлей и думать, что вы инвестируете, является абсолютно неправильным и может быть просто катастрофическим для людей. Все свидетельствует о том, что дневные трейдеры в целом теряют деньги. Дело не в том, что они не могут зарабатывать деньги на азартных играх, я действительно время от времени выигрывал. Но в долгосрочной перспективе это проигрышное предложение.

MarketWatch: Есть идея, что крупные гиганты, которые помогли популяризировать индексное инвестирование — Vanguard, BlackRock и State Street Global Advisors — начинают иметь, возможно, слишком большую власть, слишком большой контроль над рынком из-за явного масштаб активов, которыми они владеют.Это имеет значение, например, для того, как они будут доминировать в голосующих акциях публичных компаний. Что ты думаешь об этом?

Malkiel: Один из аргументов заключается в том, что у них слишком много контроля, что они собираются разрушить рынок, и рынок больше не будет эффективным, потому что в отличие от активных менеджеров, которые пойдут и будут проводить исследования на отдельных компаний, индексные фонды просто покупают все, и они собираются вкладывать больше денег в компании с наибольшей капитализацией, поэтому деньги пойдут в Apple
AAPL,
-1.24%
и Microsoft
MSFT,
-0,87%
, независимо от того, хорошие ли это компании, и это мешает распределению капитала.

Это совершенно неверно. Это абсолютно неправильно, потому что, хотя в бизнесе взаимных фондов индексные фонды составляют примерно половину от общего числа, существует множество активных менеджеров, хедж-фондов [и] частных инвестиций, покупающих отдельные акции. Индексация не влияет на рыночные оценки. Если в Apple и Microsoft вкладывается слишком много денег, а некоторые из запущенных акций действительно слишком дешевы, поверьте мне, деньги пойдут на них.Всегда найдутся люди, которые думают, что могут превзойти рынок. Это очень хорошо оплачиваемый бизнес. Люди скажут: купите наш активно управляемый фонд или наш хедж-фонд, потому что мы собираемся искоренить настоящие ценности. Индексирование могло бы быть намного больше, и рынок по-прежнему функционировал бы нормально.

Несомненно, индексные фонды имеют огромное влияние на голосование. Те трое, о которых вы упомянули, на самом деле обладают значительным количеством голосов в определенных компаниях.Считаю правильным поставить вопрос о контроле. Они голосуют по таким вопросам, как компенсация и поддержка руководства. Они смотрят на производительность, но это относительная производительность. Дело в том, что «Юнайтед» преуспевает, чем «Дельта», а не в том, что у «Юнайтед» все хорошо. Это возлагает большую ответственность на менеджеров индексных фондов за то, чтобы голосовать своими акциями мудро и таким образом, чтобы это было полезно для акционеров.

В некотором смысле им нужно приложить больше усилий для голосования, потому что если вы активный менеджер и вам не нравится то, что они делают, вы просто продаете.Менеджер индекса не может просто продавать. У него есть больший стимул следить за чрезмерной компенсацией. Я думаю, что, вероятно, есть разумный аргумент в пользу того, что они, по крайней мере в прошлом, не приложили усилий для голосования, которые, возможно, им следовало бы сделать. Думаю, теперь они понимают, в чем заключается ответственность. Могут ли они сделать работу еще лучше? Думаю, наверное, да.

По теме: «Клятва Гиппократа» для финансовых советников? Новый документ SEC «Лучшее регулирование» получает неоднозначные отзывы.

MarketWatch: Что вы думаете о том, что пандемия вызвала столько разрушения так быстро, что это будет момент, когда активные менеджеры действительно докажут свою ценность, и активное управление вернется в моду?

Malkiel: Мне всегда нравился этот аргумент.Это совершенно неправильно. В начале каждого года, когда вы читаете рыночный комментарий, вы всегда видите, что это год активного управления. В связи с пандемией пришло время для активного управления. У нас есть очень хорошие данные по этому поводу: каждый год Standard & Poor’s публикует отчет SPIVA (S&P Indices Versus Active) , и каждый год фактически выясняется, что все больше и больше активных менеджеров проигрывают этому индексу. Ежегодно проигрывают от двух третей до 70% активных менеджеров.Те, кто выигрывает в течение одного года, не те, кто выигрывает в следующем году. Нет никаких доказательств того, что некоторые годы будут активными. Нет никаких доказательств того, что из-за COVID-19 пришло время для активного управления.

Связано: Больше доказательств того, что пассивное управление фондами превосходит активное

MarketWatch: Что вы думаете о присутствии Федеральной резервной системы на финансовых рынках прямо сейчас? Искажает ли массовое вмешательство ФРС после пандемии нормальные модели риска и вознаграждения?

Malkiel: Я не думаю, что в этом есть какие-либо вопросы.Многие люди пишут о разрыве между реальной экономикой и фондовым рынком, потому что фондовый рынок растет, а реальная экономика терпит крах. Ответ заключается в том, что благодаря деятельности не только Федеральной резервной системы, но и Европейского центрального банка, Банка Японии, они вложили триллионы долларов в стимулирование экономики. Во всем мире существует значительная часть высококачественных долговых обязательств, которые продаются по отрицательной процентной ставке. Ставки в США не отрицательные, но 10-летние казначейские
TMUBMUSD10Y,
1.616%
застрял на [около 60-70 базисных пунктов]. Акции не существуют в вакууме, а это означает, что фондовый рынок будет выше, чем он был бы в противном случае. В долгосрочной перспективе доходность по акциям составила 10%, а по облигациям — 5% в год. Допустим, это правильная премия за риск. Это будет означать, что при нулевой процентной ставке доходность акций составит 5%. В будущем доходность будет намного ниже.

С точки зрения правильности такой политики, я думаю, учитывая необычный характер этой рецессии или, если вы хотите назвать ее депрессией, я не думаю, что у Федеральной резервной системы был выбор.Это было абсолютно необходимо, чтобы предотвратить полный крах наших экономик после отключения, чтобы предотвратить еще большие страдания, чем те, которые мы испытываем сейчас. Но, конечно, это имело колоссальный эффект.

MarketWatch: Хороший переход к разговору о доходности облигаций и инфляции. Мы знали, что после финансового кризиса 2008 года находимся в режиме «меньше — дольше». Находимся ли мы сейчас в ситуации «вечного бедствия»?

Malkiel: Это будет очень интересный вопрос.Будет ли возможно, когда мы окажемся на другой стороне пандемии, изменить курс? Федеральная резервная система очень, очень медленно раскручивала часть своего баланса после кризиса 2008-2009 годов и почти ничего не сделала, прежде чем им пришлось остановиться. Вопрос будет в том, смогут ли они достаточно быстро повернуть вспять после COVID-19, когда мы вернемся к каким-то нормальным экономическим условиям?

И существует ли вероятность того, что при таком огромном количестве ликвидности во всем мире наш длительный период благоприятной инфляции или даже дефляционных тенденций, как в Японии, может закончиться.Я не думаю, что кто-то из нас знает ответ, но я бы сказал, что прямо сейчас, если вы инвестор, глядя на долгосрочную перспективу, и вы все слышите, что «инфляция мертва, инфляции больше не будет», Я бы скептически отнесся к этому. Я думаю, что с учетом того, что во всем мире наблюдается резкий скачок ликвидности, вполне возможно, что мы получим некоторое инфляционное давление, конечно, не в 2020 или 2021 и, вероятно, не в 2022 году, но я не из тех, кто будет утверждать, что нам никогда не придется спорить об инфляции Опять же, он мертв навсегда.

MarketWatch: С другой стороны, это может быть признаком того, что мы попали в ловушку ликвидности.

Malkiel: Мы, вероятно, попали в ловушку ликвидности. Это аргумент Ларри Саммерса о том, что мир в основном чрезмерно экономит. Это, безусловно, правильная модель на сегодняшний день и, вероятно, правильная модель в течение некоторого времени. Но сказать, что это будет режим навсегда, — это большая натяжка. Помните, что, хотя у нас нет никаких сомнений в том, что у нас есть избыток сбережений, у нас только что было 3 триллиона долларов стимулов, и мы говорим, вы посмотрите на заголовки, еще об одном-двух триллионах долларов.Просто помните, что это не спасает. Фискальные органы, безусловно, делают все возможное, чтобы противодействовать чрезмерной экономии.

Хотя это абсолютно то, что характеризует мир сегодня, с другой стороны, если мы начнем испытывать инфляционное давление, люди могут начать тратить довольно быстро. Я достаточно взрослый, чтобы помнить, когда мы беспокоились об инфляции. Нам следует быть очень осторожными, потому что мы, экономисты, делаем ужасную работу по прогнозированию экономики в долгосрочной перспективе. Мы определенно можем добиться смены режима.

MarketWatch: Что это означает для традиционного портфеля акций и облигаций 60/40?

Malkiel: Я не думаю, что должно быть портфолио 60/40. Я думаю, что должна быть широкая диверсификация. В новом издании моей книги я порекомендовал, что пенсионерам может быть гораздо меньше облигаций. Не то чтобы вам не нужны какие-то безопасные активы или активы, приносящие доход, но может быть лучший способ получить их, чем через облигации.По сути, безопасные облигации сейчас не приносят дохода и в долгосрочной перспективе могут иметь реальный риск, потому что, если мы действительно получим некоторую инфляцию в будущем, доходность вырастет, а их цена упадет.

Что ты умеешь? Позвольте мне предложить пару стратегий, о которых я расскажу в книге. Один из них — привилегированные акции. Вы можете купить привилегированные акции очень хорошего качества, скажем, в такой компании, как JPMorgan Chase.
JPM,
+ 1,56%
или AT&T
Т,
+ 0,54%
. Вы получите доход в размере 5%, и в соответствии с действующим налоговым законодательством этот налог меньше, чем налог на проценты по облигациям (из-за кредита на дивиденды.) Вы можете купить ETF на привилегированные акции и получить дивидендную доходность 5,5%. Вы даже можете подумать о покупке высококачественных (простых) акций, приносящих дивиденды. Скажем, IBM
IBM,
+ 0,31%
. Очень хорошо покрывается денежным потоком, дивидендная доходность составляет около 5,5%. Verizon
VZ,
-0,12%
составляет 5%. У компании были проблемы, но она возвращается.

MarketWatch: Чем вы были заняты во время блокировки?

Malkiel: Я пишу кое-что.Я все еще на некоторых досках. Я очень хорошо знаком с масштабированием
ZM,
+ 0,12%
. На самом деле я смотрю больше потоковых фильмов на каналах HBO или Turner Classic Movies. У вас есть шанс снова увидеть «Касабланку», которого вы не видели с детства.

Связано: Дорожные бойцы Уолл-стрит последние три месяца провели без дела. Как это работает?

Что нужно знать об импакт-инвестировании

Элементы импакт-инвестирования

Практика импакт-инвестирования определяется следующими элементами.

Примечание: 3 апреля 2019 года GIIN опубликовал Основные характеристики импакт-инвестирования, которые дополняют это определение и призваны еще больше прояснить подход к импакт-инвестированию. Ознакомьтесь с этими четырьмя принципами, которые устанавливают базовые ожидания для импакт-инвестирования, здесь>

НАМЕРЕНИЕ Намерение инвестора оказать положительное социальное или экологическое воздействие посредством инвестиций имеет важное значение для воздействия на инвестиции.

ИНВЕСТИЦИИ С ОЖИДАНИЯМИ ВОЗВРАТА Ожидается, что ударные инвестиции принесут финансовую отдачу на капитал или, как минимум, возврат капитала.

ДИАПАЗОН ОЖИДАНИЙ ВОЗВРАТА И КЛАССЫ АКТИВОВ Воздействующие инвестиции нацелены на финансовую прибыль, которая варьируется от ниже рыночной (иногда называемой льготной) до рыночной ставки с поправкой на риск, и может быть получена по классам активов, включая, помимо прочего, их эквиваленты денежных средств, фиксированный доход, венчурный капитал и частный капитал.

ИЗМЕРЕНИЕ ВОЗДЕЙСТВИЯ Отличительной чертой импакт-инвестирования является обязательство инвестора измерять и сообщать о социальных и экологических показателях и прогрессе основных инвестиций, обеспечивая прозрачность и подотчетность, а также информируя о практике импакт-инвестирования и строительства месторождения.

Подходы инвесторов к измерению воздействия будут различаться в зависимости от их целей и возможностей, и выбор того, что измерять, обычно отражает цели инвестора и, следовательно, намерение инвестора.В целом, компоненты лучших практик измерения воздействия для инвестирования воздействия включают:

— Установление и постановка социальных и экологических целей для соответствующих заинтересованных сторон
— Установление показателей эффективности / целей, связанных с этими целями, с использованием стандартизованных показателей, где это возможно
— Мониторинг и управление эффективностью объектов инвестиций по этим целям
— Отчетность о социальных и экологических показателях для соответствующих заинтересованные стороны

Узнайте больше об основных характеристиках импакт-инвестирования, запущенных 3 апреля, четырех принципах, которые устанавливают базовые ожидания для импакт-инвестирования, здесь>

Прокрутите назад к началу, чтобы получить дополнительную информацию об инвестиционном воздействии

акционеров серьезно относятся к вопросам устойчивого развития

Вкратце об идее

Проблема

В течение многих лет экологические, социальные и управленческие вопросы (ESG) были второстепенными для инвесторов.Сегодня институциональные инвесторы и пенсионные фонды стали слишком большими, чтобы диверсифицировать их от системных рисков, поэтому они должны учитывать экологические и социальные последствия своего портфеля.

Новый взгляд

Интервью с 70 руководителями 43 глобальных институциональных инвестиционных компаний показало, что ESG — главная забота этих руководителей. Корпорации скоро будут нести ответственность перед акционерами за свои показатели ESG.

Что это значит для компаний

Чтобы отреагировать, компании должны опубликовать заявление о целях, поделиться интегрированным отчетом с инвесторами, расширить участие менеджеров среднего звена и улучшить внутренние системы для измерения и отчетности ESG и информации об эффективности.

Большинство корпоративных лидеров понимают, что бизнес должен играть ключевую роль в решении насущных проблем, таких как изменение климата. Но многие из них также считают, что реализация программы устойчивого развития противоречит желаниям их акционеров. Конечно, некоторые руководители крупных инвестиционных компаний говорят, что они заботятся об устойчивости, но на практике инвесторы, управляющие портфелями и аналитики, занимающиеся продажами, редко обращаются к руководству корпораций по экологическим, социальным и корпоративным вопросам.У бизнес-лидеров складывается впечатление, что ESG просто не получили широкого распространения в инвестиционном сообществе.

Это мнение устарело. Недавно мы опросили 70 руководителей высшего звена 43 глобальных институциональных инвестиционных компаний, в том числе трех крупнейших в мире управляющих активами (BlackRock, Vanguard и State Street) и крупных владельцев активов, таких как Пенсионная система государственных служащих Калифорнии (CalPERS) и Государственные учителя штата Калифорния. Пенсионная система (CalSTRS) и государственные пенсионные фонды Японии, Швеции и Нидерландов.Нам неизвестны другие исследования, в которых участвовало бы столько руководителей высшего звена в столь многих крупнейших инвестиционных компаниях. Мы обнаружили, что эти руководители почти всегда думали об ESG.

Конечно, инвесторы уже несколько десятилетий выражают озабоченность по поводу устойчивости. Но лишь недавно они претворили свои слова в жизнь. Большинство инвестиционных лидеров, участвовавших в нашем исследовании, описали важные шаги, предпринимаемые их фирмами для включения вопросов устойчивости в свои инвестиционные критерии.Для нас было ясно, что корпоративные лидеры скоро будут нести ответственность перед акционерами за эффективность ESG, если они еще не сделали этого.

«Вопросы ESG стали намного более важными для нас, как для долгосрочных инвесторов», — сказал нам Сайрус Тарапоревала, президент и генеральный директор State Street Global Advisors, выразив мнение, которое нашло отражение во многих наших интервью. «Мы стремимся анализировать существенные проблемы, такие как климатический риск, качество совета директоров или кибербезопасность, с точки зрения их положительного или отрицательного влияния на финансовую стоимость.Это комплексный подход, который мы все чаще применяем ко всем нашим инвестициям ». (Обратите внимание, что Роберт Эклс консультировал State Street и несколько других учреждений, упомянутых в этой статье.)

Цифры подтверждают мнение о том, что рынки капитала переживают бурные перемены. В 2006 году, когда были запущены поддерживаемые ООН Принципы ответственного инвестирования (PRI), 63 инвестиционных компании (владельцы активов, управляющие активами и поставщики услуг) с активами под управлением (AUM) на сумму 6,5 триллионов долларов США подписали обязательство включить вопросы ESG в свои инвестиционные решения.К апрелю 2018 года количество подписавших выросло до 1715 и составило 81,7 триллиона долларов США. Согласно глобальному исследованию FTSE Russell за 2018 год, более половины владельцев активов во всем мире в настоящее время внедряют или оценивают соображения ESG в своей инвестиционной стратегии.

Тем не менее, похоже, что многие корпоративные менеджеры не осознают эту новую реальность. В недавнем опросе, проведенном Bank of America Merrill Lynch, руководители США недооценили долю акций своей компании, принадлежащую фирмам, использующим стратегии устойчивого инвестирования.Средняя оценка составила 5%; реальный процент больше похож на 25%.

Первый шаг, который корпоративные лидеры могут сделать для подготовки к этому смещению фокуса, — это осознать движущие силы. Как только они поймут, почему инвесторы теперь так сильно заботятся о вопросах ESG, они могут вносить изменения в свои организации, чтобы максимизировать долгосрочную ценность для акционеров.

Что движет переменами

За последние пять лет инвесторы стали проявлять все больший интерес к вопросам ESG.Шесть факторов действуют как попутный ветер для этого повышенного внимания.

Размер инвестиционных фирм.

Инвестиционная отрасль имеет высокую концентрацию. Пять лучших управляющих активами владеют 22,7% активов, находящихся под внешним управлением, а топ-10 — 34%. Крупные инвестиционные компании сейчас настолько велики, что современная теория портфелей, согласно которой инвесторы могут ограничивать волатильность и максимизировать доходность портфеля, комбинируя инвестиции из классов активов с различными уровнями риска, не может использоваться для снижения рисков на системном уровне.Небольшая инвестиционная компания могла бы застраховаться от изменения климата и других рисков системного уровня, инвестируя, например, в «обреченные» акции, такие как золото, или в акции компаний, которые строят убежища для выживания. Но фирмы, управляющие триллионами долларов, не застрахованы от мировой экономики; короче говоря, они стали слишком большими, чтобы позволить планете рухнуть. Более того, владельцы крупных активов, такие как пенсионные фонды, вынуждены смотреть на долгосрочную перспективу, потому что у них есть долгосрочные обязательства — они должны планировать выплату пенсий в течение следующих 100 лет.Как отметил Хиро Мизуно, главный инвестиционный директор Государственного пенсионного инвестиционного фонда Японии с капиталом 1,6 триллиона долларов, «мы — классический универсальный собственник с обязанностями перед поколениями и, следовательно, у нас есть долгосрочные перспективы».

Финансовая прибыль.

Многие корпоративные менеджеры по-прежнему отождествляют устойчивое инвестирование с его предшественником, социально ответственным инвестированием (SRI), и считают, что соблюдение его принципов влечет за собой жертву некоторой финансовой отдачей, чтобы сделать мир лучше.Эта точка зрения устарела. Исследование, проведенное Джорджем Серафеймом из Гарвардской школы бизнеса и его коллегами (в том числе и один из нас, Экклс), показало, что компании, которые разработали организационные процессы для измерения, управления и информирования о производительности по вопросам ESG в начале 1990-х годов, превзошли тщательно подобранную контрольную группу в следующем. 18 лет. В другом исследовании Серафейм и его коллеги продемонстрировали положительную взаимосвязь между высокими показателями по соответствующим вопросам ESG и превосходными финансовыми показателями.Свидетельства инвесторов подтверждают следующее: исследование, проведенное Nordea Equity Research в 2017 году (крупнейшая группа финансовых услуг в Северном регионе), показало, что с 2012 по 2015 год компании с наивысшими рейтингами ESG опережали компании с самым низким рейтингом на целых 40%. . В 2018 году Bank of America Merrill Lynch обнаружил, что фирмы с лучшими показателями ESG, чем их коллеги, имеют более высокую трехлетнюю доходность, с большей вероятностью станут высококачественными акциями, с меньшей вероятностью будут иметь значительное снижение цен и с меньшей вероятностью обанкротиться.Также в 2018 году Amundi Asset Management обнаружила, что относительная важность факторов ESG варьируется в зависимости от региона. Для европейских портфелей управление особенно важно для определения опережающих показателей. Для североамериканских портфелей наиболее значимыми являются факторы окружающей среды.

Ключом к новому поколению устойчивого инвестирования является то, что оно сосредоточено только на «существенных» вопросах ESG, которые влияют на оценку компании — например, выбросы парниковых газов являются существенными для электроэнергетической компании, но не для фирмы, оказывающей финансовые услуги; Управление цепочкой поставок важно для швейной компании, использующей недорогих работников в развивающихся странах, но не для фармацевтической компании.

Растущий спрос.

Владельцы активов, такие как пенсионные фонды, все чаще требуют от управляющих активами устойчивых инвестиционных стратегий. Мэри Джейн МакКуиллен, портфельный менеджер и руководитель инвестиционной программы ESG в ClearBridge Investments (активный менеджер с собственным капиталом в 145 миллиардов долларов), говорит, что в последние годы в ее фирме наблюдается заметный рост числа новых запросов с упоминанием ESG. Что движет этим растущим спросом? Не только искушенные владельцы активов осведомлены о том, что устойчивое инвестирование повышает доходность, но многие из них, в том числе состоятельные люди, также сосредоточены на нефинансовых результатах.«Наши самые богатые клиенты хотят знать, что их инвестиции меняют мир к лучшему», — отметила Рина Купфершмид-Рохас, руководитель отдела устойчивого финансирования в UBS Group, которая имеет крупнейший в мире бизнес по управлению активами стоимостью 2,4 доллара США. трлн.

Фирмы с триллионами под управлением стали слишком большими, чтобы позволить планете рухнуть.

Спрос на варианты инвестирования в ESG настолько высок, что многие фирмы по управлению активами спешат разработать новые предложения.Устойчивые и эффективные инвестиции в UBS Asset Management увеличились более чем в три раза с декабря 2016 года, составив 17 миллиардов долларов в собственном капитале. «Мы наблюдаем очень сильный рост активов в нашем предложении« Устойчивое и эффективное », — сказал Майкл Болдингер, руководитель подразделения, — а спрос клиентов за последние 24 месяца просто увеличился».

Владельцев активов больше не нужно убеждать в важности устойчивого инвестирования. «Раньше нам приходилось прилагать много усилий, чтобы объяснить нашим коллегам из широкого инвестиционного сообщества, почему важны ESG», — отметила Ева Халварссон, генеральный директор шведского пенсионного фонда AP2.«Теперь основное внимание уделяется тому, как мы можем наиболее эффективно извлечь выгоду из интеграции ESG».

Растущий взгляд на фидуциарный долг.

Следствием ошибочного убеждения в том, что устойчивое инвестирование означает потерю некоторой финансовой отдачи, является вера в то, что фидуциарная обязанность означает сосредоточение только на доходности, тем самым игнорируя факторы ESG, которые могут на них повлиять, особенно с течением времени. Однако из более поздних юридических заключений и нормативных положений ясно, что рассмотрение таких факторов является нарушением фидуциарной обязанности , а не .Хотя принятие этого нового понимания идет медленно в Соединенных Штатах, другие страны, такие как Канада, Великобритания и Швеция, предпринимают шаги по пересмотру концепции фидуциарной обязанности. 28 ноября 2018 года парламент Швеции одобрил основные реформы, согласно которым четыре основных национальных пенсионных фонда должны стать «образцовыми» в области устойчивого инвестирования. Как прямо сказал акционерам Уилл Мартиндейл, глава отдела политики PRI: «Неспособность интегрировать вопросы ESG — это невыполнение фидуциарных обязательств.”

Утечка внутри инвестиционных фирм.

Одно дело, когда генеральный директор или главный инвестиционный директор крупной инвестиционной компании поддерживает устойчивое инвестирование, и совсем другое, когда его практикуют аналитики и управляющие портфелем, которые принимают повседневные инвестиционные решения. Исторически группа ESG в инвестиционных компаниях была отделена от портфельных менеджеров и отраслевых аналитиков (как со стороны покупателя, так и со стороны продажи) во многом так же, как группы корпоративной социальной ответственности исторически были отделены от бизнес-единиц.Теперь руководители высшего звена следят за тем, чтобы анализ ESG был интегрирован в фундаментальную финансовую деятельность, выполняемую аналитиками и управляющими портфелями. Например, у крупного голландского пенсионного фонда ABP есть программа полной интеграции ESG для всех классов активов. «Ответственное инвестирование занимает центральное место в нашей инвестиционной философии», — сказала Клаудия Круз, управляющий директор по глобальным ответственным инвестициям и управлению APG (управляющий активами ABP). «Управляющие портфелем несут ответственность за оценку каждой инвестиции в контексте риска, доходности, затрат и ESG.Это была внутренняя культурная эволюция ».

Этот сдвиг изменит способ взаимодействия инвесторов с компаниями и взгляд руководителей корпораций на устойчивость. Два ключевых разговора — инвестиционная группа, разговаривающая с генеральным директором и финансовым директором компании, и члены команды ESG инвестора, разговаривающие со своими корпоративными коллегами, — будут объединены в один трезвый разговор о существенных вопросах ESG. Когда станет ясно, что люди, решающие, покупать или продавать акции компании, включили ESG в свои расчеты, руководители бизнеса будут вынуждены сделать то же самое в своих компаниях.

Интеграция ESG в финансовый анализ в BlackRock, крупнейшем в мире управляющем активах, под управлением которого находится 6,1 триллиона долларов, является показательной. Генеральный директор компании Ларри Финк на протяжении нескольких лет пропагандировал важность устойчивого инвестирования, но полная интеграция критериев ESG в инвестиционные стратегии компании не произошла в одночасье. Тарик Фэнси, директор по инвестициям в устойчивое инвестирование в BlackRock, приравнивает интеграцию соображений ESG в традиционный финансовый анализ к упражнению по изменению поведения.«Некоторые инвесторы, естественно, склонны к этому. Другим, в зависимости от класса активов, географии и стиля инвестирования, требуется больше времени, чтобы оценить инвестиционную стоимость », — говорит он. Фэнси является инвестором, а не представителем экологической или социальной НПО, что дает ему доверие в отношениях с инвестиционными командами. Учитывая размер BlackRock, изменение поведения инвесторов в организации потребует времени и тяжелой работы. «Но если мы сможем сделать это в BlackRock, мы сможем сделать это при капитализме», — говорит он.

Облегчение работы Fancy и других директоров по инвестициям заключается в том, что персонал все чаще состоит из представителей поколения миллениума, для которых ESG являются центральным элементом любого бизнес-анализа. Халварссон сообщил нам, что 20% сотрудников AP2 — миллениалы. «Они ожидают, что мы сделаем устойчивое развитие естественной частью нашей повседневной работы», — сказала она.

Больше активности инвесторов в отношении ESG.

Активность акционеров растет на финансовых рынках, и ESG все чаще становится в центре внимания этих интервенций.Исторически сложилось так, что инвесторы в акции и инструменты с фиксированным доходом не вмешивались, сохраняя акции или облигации, когда они им нравятся, и продавали их, когда они этого не делали или когда они думали, что они достигли своей максимальной стоимости. Но активные менеджеры, которые намереваются держать акции в течение длительного времени, и пассивные менеджеры, которые держат акции вечно, имеют стимул видеть, что компании решают существенные проблемы ESG, которые улучшают их финансовые показатели. Одной из форм активного участия является принятие решений по доверенности и голосование по доверенности, что является аспектом стратегии активного владения для устойчивого инвестирования.По данным исследовательской и консалтинговой компании ESG Institutional Shareholder Services, по состоянию на 10 августа 2018 г. в США было подано 476 резолюций акционеров по экологическим и социальным вопросам (E&S). период с 2006 по 2010 год до примерно 45% с 2011 по 2016 год. К 2017 году он составлял чуть более 50%. К основным темам этих резолюций относятся изменение климата и другие экологические проблемы, права человека, управление человеческим капиталом, а также разнообразие сотрудников и советов директоров компаний.

Даже некоторые хедж-фонды-активисты переходят к устойчивому инвестированию. Например, JANA Partners запустила свой фонд JANA Impact Capital Fund (JIC) и стала партнером CalSTRS, чтобы побудить Apple бороться с чрезмерным использованием своих iPhone детьми и подростками. (Для раскрытия информации: один из нас, Экклс, входит в консультативный совет JIC.) По словам Чарльза Пеннера, партнера JANA и со-портфельного менеджера JIC, давление сработало. «Apple быстро подтвердила свою приверженность обеспечению безопасности своих самых маленьких клиентов на следующий день после того, как мы выразили обеспокоенность, и с тех пор выпустила новые элементы управления», — сказал он.Джефф Уббен, генеральный директор ValueAct Capital, запустил свой фонд ValueAct Spring Fund в начале 2018 года и занял свою первую позицию в глобальной энергетической компании AES. С тех пор, как Уббен вошел в совет директоров AES, компания ускорила переход от угля к возобновляемым источникам энергии и стала первой публичной энергетической компанией США, раскрывающей климатическую информацию в соответствии с рекомендациями Целевой группы по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом. По мере того, как компания ускоряет достижение своих целей по сокращению выбросов углерода, она привлекает европейских и канадских инвесторов, ориентированных на ESG, которые ранее избегали этого.Уббен сказал нам: «Наша цель для каждой портфельной компании ValueAct Spring Fund — заработать надбавку за устойчивость в виде цены акций за создаваемую долгосрочную экологическую и социальную ценность».

Инвесторы, не обладающие масштабом и ресурсами таких фирм, как BlackRock, или активистской ориентацией JANA, вступают в партнерские отношения с такими группами, как Hermes Equity Ownership Services (Hermes EOS), чтобы привлекать компании к вопросам ESG. По состоянию на сентябрь 2018 года Hermes EOS представляла 45 клиентов, владеющих и управляющих активами, с 468 миллиардами долларов в собственном капитале.В 2017 году он работал с 659 компаниями по 1704 вопросам, связанным с окружающей средой, этикой, корпоративным управлением, стратегией, рисками и коммуникациями, добившись прогресса примерно в одной трети из них. «Мы не просто ищем информацию, — пояснил Ханс-Кристоф Хирт, глава Hermes EOS. «Мы пытаемся что-то изменить».

Компаниям необходимо повысить вовлеченность менеджеров среднего звена в решение существенных вопросов ESG.

Другая группа, Climate Action 100+, в которую входят более 320 инвесторов, чей AUM составляет 32 триллиона долларов, лоббирует крупнейших источников выбросов парниковых газов с целью решения проблемы изменения климата на уровне совета директоров и установления целей по сокращению выбросов.Энн Симпсон, глава отдела стратегии CalPERS, описала коалицию как «непреодолимую силу», оказывающую давление на «неподвижный объект» крупных излучателей, которые не хотят меняться. «Никогда еще не было такого глобального собрания стольких крупных институциональных инвесторов с такой ясностью намерений», — отметила она.

Что сдерживает инвестирование в ESG

Несмотря на силы, толкающие вперед инвестирование в ESG, все еще существуют препятствия, которые необходимо преодолеть. Самым большим препятствием для инвестиций является то, что большая часть отчетности компаний в области устойчивого развития нацелена не на инвесторов, а на другие заинтересованные стороны, такие как НПО, и поэтому мало полезна для инвесторов.Безусловно, есть поставщики данных, которые просматривают ассортимент исходных материалов, включая любые отчеты или данные, которые они могут получить от компаний, чтобы дать некоторую оценку производительности ESG. Но это плохая замена исчерпывающей информации ESG, сообщаемой непосредственно компанией.

Несколько организаций, такие как Совет по стандартам раскрытия информации о климате, Глобальная инициатива по отчетности (GRI) и Совет по стандартам устойчивого учета (SASB, где один из нас, Экклс, был председателем-основателем), пытаются восполнить этот пробел.Однако до сих пор ни одно правительство не предписывает использование стандартов. И даже когда компании принимают их решение, указанные цифры редко подвергаются тщательной проверке третьей стороной.

Хотя мир данных ESG по-прежнему немного напоминает Дикий Запад, существенный прогресс в повышении качества и доступности информации достигается за счет рыночных сил, усилий НПО и, на некоторых территориях, регулирования, например ЕС. директива, требующая от всех компаний определенного размера предоставлять нефинансовую информацию один раз в год.«Качество данных ESG не идеальное, — сказал Fancy из BlackRock, — но оно быстро улучшается».

Подготовка к новой эре

Наше исследование выявило пять действий, которые компании могут предпринять, чтобы подготовиться к новой эре устойчивого инвестирования.

Сформулируйте свою цель.

Ларри Финк, который пишет ежегодное письмо генеральным директорам, произвел настоящий фурор своим посланием 2018 года под названием «Чувство цели». Он написал: «Чтобы со временем процветать, каждая компания должна не только обеспечивать финансовые результаты, но и показывать, как она вносит положительный вклад в жизнь общества.Он подробно изложил эту точку зрения в своем письме «Цель и прибыль» от 2019 года, заявив, что «цель — это не единственное стремление к прибыли, а движущая сила для ее достижения». Он также заявил, что «прибыль никоим образом не противоречит цели — на самом деле, прибыль и цель неразрывно связаны». По словам Мишель Эдкинс, глобального руководителя отдела управления инвестициями BlackRock: «Некоторые люди думают, что« цель »означает отвлечение от прибыльности, но это не так». Как недавно сказал нам в интервью Колин Майер, профессор Оксфордского университета и эксперт по корпоративным целям: «Цель компании — не только получать прибыль, но и находить решения для проблем людей и планеты. в процессе получения прибыли.”

Самый простой способ для членов совета директоров сообщить о месте своей компании в обществе — это опубликовать «Заявление о целях». В нем совет директоров формулирует причину существования компании, определяет заинтересованные стороны, наиболее важные для ее непрерывного процветания, и устанавливает временные рамки, в течение которых решения высшего руководства оцениваются и вознаграждаются. Важно, чтобы это заявление исходило от совета директоров, поскольку его роль заключается в представлении обязательств корпорации перед поколениями.Hermes EOS запустила кампанию вовлечения, чтобы побудить правление компании опубликовать именно такое заявление. «Ясность в отношении корпоративной цели имеет основополагающее значение для эффективности совета директоров», — пояснил Хирт из Hermes EOS. «Это краеугольный камень конструктивного взаимодействия с инвесторами и другими заинтересованными сторонами».

Улучшение взаимодействия с акционерами.

Инвесторы, как активные, так и пассивные, с разными классами активов, стремятся к более глубокому взаимодействию со своими портфельными компаниями.Поскольку «устойчивое инвестирование» становится синонимом «инвестирования», акционеры захотят иметь возможность взаимодействовать с топ-менеджером, включая финансового директора, и напрямую с советом директоров. «Заявление о целях» обеспечивает хорошую основу, но оно должно быть частью более крупного интегрированного отчета для акционеров. Согласно определению Международного совета по интегрированной отчетности, «интегрированный отчет — это краткое сообщение о том, как стратегия, управление, результаты и перспективы организации в контексте ее внешней среды приводят к созданию ценности.На практике это означает, что отчеты компании должны включать анализ существенности, который выявляет проблемы ESG, влияющие на финансовые результаты. Такой отчет является эффективным способом продемонстрировать акционерам и другим заинтересованным сторонам, что компания практикует «комплексное мышление» в отношении своей роли в обществе. Это способ изменить ориентацию с краткосрочных финансовых результатов на создание долгосрочной стоимости.

«Заявление о целях» и интегрированный отчет обеспечивают хорошую основу для того, чтобы компания начала сообщать о своем долгосрочном плане.Инициатива стратегического инвестора CECP, коалиции на уровне генеральных директоров, создала основу, в которой руководители могут делиться долгосрочными стратегическими планами своих компаний, и для этого проводятся форумы инвесторов и генеральных директоров. Около двух десятков глав компаний S&P 500, включая руководителей 3M, Aetna, Becton Dickinson, GlaxoSmithKline, IBM и Unilever, представили свои планы институциональным инвесторам, управляющим активами на сумму около 25 триллионов долларов.

Наконец, компании должны брать на себя ответственность за квартальные звонки и не позволять краткосрочным аналитикам продавать их.Хорошее начало — отказаться от прогнозов по доходам. Затем руководство может использовать эти призывы для объяснения прогресса в достижении целей ESG и того, как эти цели влияют на финансовые показатели. Это уже начинает происходить. Согласно отчету Goldman Sachs за 2018 год, почти половина компаний S&P обращалась к темам ESG во время конференц-звонков за 4 квартал.

Увеличьте участие среднего менеджмента.

Поскольку вопросы ESG в крупных инвестиционных компаниях переходят от уровня генерального директора и директора по информационным технологиям к аналитикам и управляющим портфелем, компаниям необходимо реагировать, увеличивая участие своего среднего руководства в выявлении существенных проблем ESG и управлении ими.В конце концов, именно менеджеры среднего звена выделяют ресурсы для достижения стратегических целей. «Реальные изменения произойдут, когда бизнес-подразделения будут сосредоточены на том, что означает« ESG »для их собственных целей и инноваций», — сказал Джонатан Бейли, глава отдела инвестиций в ESG в Neuberger Berman, управляющем активами с 315 млрд долларов в собственном капитале. «Инвесторы и генеральный директор создают пространство, но именно менеджмент среднего звена создает продукты и услуги, которые служат как акционерам, так и обществу».

За привлечение среднего звена к более активному участию отвечают совет директоров и высшее руководство.Когда это целесообразно, руководители должны привлекать менеджеров среднего звена к беседам с инвесторами. Менеджеры среднего звена в бизнес-единицах также должны участвовать в процессе определения существенности, в котором компании выявляют проблемы ESG, которые влияют на их бизнес. Высшее руководство должно оценивать и вознаграждать менеджеров среднего звена как по финансовым показателям, так и по показателям ESG, причем в более долгосрочной перспективе, чем ежеквартально или ежегодно.

Инвестируйте во внутренние системы для получения информации о производительности ESG.

В то время как каждая крупная компания имеет сложную и надежную ИТ-инфраструктуру для создания финансовых отчетов, немногие фирмы имеют надежные системы для измерения производительности ESG.Вместо этого информация ESG обычно генерируется с помощью электронных таблиц или различных специализированных программных решений, посвященных определенным темам, таким как выбросы углерода, цепочка поставок или удержание клиентов. Результатом являются несвоевременные и некачественные данные ESG, что создает проблемы не только для инвесторов, но и для самих корпоративных менеджеров. Действительно, сегодня одним из основных препятствий для многих компаний, желающих подготовить интегрированный отчет, является то, что их информация ESG редко доступна одновременно и в формате, сопоставимом с финансовой информацией.Здесь будет полезна разработка стандартов для информации ESG, как это делают GRI и SASB. Но корпоративные лидеры также могут сыграть жизненно важную роль в ускорении темпов изменений тремя способами.

Во-первых, они могут применять эти стандарты на практике в своей внешней отчетности. Во-вторых, компаниям следует бросить вызов поставщикам программного обеспечения, предоставляющим финансовую информацию, для расширения показателей ESG. Некоторые крупные компании-производители программного обеспечения уже работают над этим — и они будут работать усерднее и быстрее, если будет очевидный рыночный спрос.В-третьих, предприятиям следует оказывать давление на свои аудиторские фирмы, чтобы они предоставили гарантии в отношении заявленных показателей ESG, точно так же, как они это делают в отношении финансовых показателей. Да, при этом есть проблемы (такие как необходимость в стандартах и ​​более совершенных и более интегрированных ИТ-системах) и проблемы (например, увеличение ответственности). Но это преодолимые проблемы, которые необходимо решить, чтобы приспособиться к изменяющейся ориентации инвесторов.

Улучшение измерения и отчетности.

Некоторые вопросы ESG не влияют на прибыль компании, но все же влияют на общество в целом.Растущий сегмент инвестиционного сообщества заинтересован в этих последствиях и готов выделить капитал фирмам, которые активно работают на благо общества. Проблема для компаний, желающих привлечь этих инвесторов, заключается в том, что в настоящее время не существует согласованного способа измерения «внешних эффектов» фирмы — положительного и отрицательного воздействия ее продуктов и услуг на общество. В качестве всего лишь одного примера проблемы рассмотрим географическое положение. Ветряная мельница, заменяющая уголь в Китае, имеет больший положительный эффект, чем установка аналогичной ветряной мельницы в Норвегии, где почти вся энергия поступает от гидроэнергетики.

Проект управления воздействием — это сеть организаций, работающих над согласованием инициатив по измерению воздействия и отчетности. Генеральный директор Клара Барби называет это «большой палаткой» людей и организаций, приверженных созданию стандартов, которые будут полезны компаниям и инвесторам. Компании, как и инвесторы, находятся на переднем крае этих усилий и будут учиться вместе. Хорошей основой для размышлений о воздействии являются цели в области устойчивого развития (ЦУР) Организации Объединенных Наций — 17 целей, которые ООН определила как необходимые для устойчивого будущего, включая искоренение бедности и голода, обеспечение ответственного производства и потребления и продвижение гендерного равенства.Исследование PwC, посвященное отчетности в области устойчивого развития, проведенное в 2016 году 470 компаниями из 17 стран, показало, что 62% упомянули ЦУР, хотя только 28% указали количественные цели, связанные с воздействием на общество.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Происходят кардинальные изменения в подходах инвесторов к оценке компаний. Его точное время предсказать невозможно, но это неизбежно. Крупные корпорации, акции которых принадлежат крупным управляющим пассивными активами и пенсионным фондам, скоро почувствуют изменения. Но вскоре под это новое пристальное внимание попадут и компании со средней капитализацией.