Основные формулы финансового менеджмента: Базовые показатели и основные формулы финансового менеджмента

Формулы и понятия, которые помогут разобраться в финансах бизнеса

Как говорить с финансовым директором на одном языке, читать (и понимать) бухгалтерские отчеты и финансовую аналитику? Мы собрали 30 важных финансовых понятий и постарались объяснить их простым языком. 

Баланс — бухгалтерский отчет о финансовом состоянии компании на определенную дату. В нем содержится информация о стоимости имущества и обязательствах организации. Левая часть баланса — Активы, правая — Пассивы. Активы должны быть равны пассивам.

Активы — все имущество компании, которое она использует для производства товаров и оказания услуг; все, что может приносить доход. 

• Реальные активы: земля, сооружения, техника, транспорт, оборудование и т. д.
• Финансовые активы: наличные и безналичные деньги, ценные бумаги, выданные кредиты. 
• Нематериальные активы: бренд, товарные знаки, лицензии, патенты, деловая репутация.

Пассивы — источники, которые формируют актив баланса. Пассив состоит из собственного капитала (уставного и акционерного) и заемного (кредиты, займы).

Дебиторская задолженность — все, что компании должны другие предприятия, клиенты и государство. Дебиторская задолженность может возникнуть, когда компания продала товар и не получила оплату, переплатила по налогам и т. д.

Кредиторская задолженность — это долги фирмы перед другими предприятиями, физическими лицами и государством. 

Основной капитал (основные фонды) — ресурсы, которые многократно участвуют в производственных циклах, постепенно изнашиваются и амортизируются. Это постройки, оборудование, транспорт, нематериальные активы (авторские права, патенты и т. д.). 

Оборотный капитал (оборотные активы, рабочий капитал, Working Capital) — средства, которые компания полностью расходует и возобновляет в течение года или одного производственного цикла, если он длится более года. К оборотным активам относятся сырье, полуфабрикаты, запасы готовой продукции, деньги на счетах и в кассе, дебиторская задолженность.

Капитальные затраты (CAPEX) — затраты на приобретение и модернизацию внеоборотных активов. Имеются в виду активы, которые будут использоваться более года: здания, транспорт, техника, оборудование. 

Операционные затраты (OPEX) — затраты компании, которые возникают в процессе ее текущей деятельности. Это себестоимость продукции, аренда помещений, коммунальные услуги и т. д. 

Себестоимость продукции — сумма затрат компании на производство и реализацию продукции. При расчете себестоимости следует учитывать затраты на сырье и энергоносители, отчисления на амортизацию, заработную плату сотрудников, расходы на транспорт, продажи и все остальные затраты, связанные с производством и сбытом.

Добавленная стоимость (Value Added) — разница между выручкой от продажи товаров/услуг и затратами на закупку ресурсов для их производства. Во многих странах добавленная стоимость используется в качестве базы для расчета и уплаты налога на добавленную стоимость (НДС).

Валовая прибыль — разница между доходом компании и себестоимостью реализованной продукции. Валовая прибыль показывает, сколько компания заработала на продажах, до уплаты налогов и дополнительных расходов. 

Чистая прибыль (Net Profit) — это доход компании после уплаты налогов и других обязательных отчислений. Чистой прибылью распоряжаются учредители и акционеры: они могут направить ее на развитие предприятия или вывести себе в качестве дивидендов. 

Для расчета чистой прибыли можно использовать несколько формул, которые отличаются степенью детализации. Вот две наиболее общие:

Рентабельность — отношение прибыли компании к затраченным ресурсам, показатель экономической эффективности предприятия. 

ROE (Рентабельность собственного капитала, Return on Equity) — показывает эффективность использования средств, которые принадлежат собственникам компании.  

Для более глубокого понимания ROE можно использовать формулу Дюпона:

или

ROI (Return On Investment, Окупаемость инвестиций) — показатель рентабельности вложений в бизнес. Если значение ROI меньше 100%, инвестиции убыточны, больше 100% — приносят прибыль. 

Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS) — коэффициент, который показывает, какую часть прибыли составляет выручка. ROS помогает понять, прибыльна ли компания или убыточна. 

NPV (Net Present Value, Чистая приведенная стоимость, Чистый дисконтированный доход, Чистая текущая стоимость) — доход, который получит владелец проекта за период планирования после уплаты всех текущих затрат, налогов и кредитов.

• IC — сумма первоначальных инвестиций
• N — число периодов (месяцев, кварталов, лет), за которые нужно рассчитать оцениваемый проект
• t — отрезок времени, для которого необходимо рассчитать NPV
• i — расчетная ставка дисконтирования для оцениваемого варианта вложения инвестиций
• CFt — ожидаемый чистый денежный поток за установленный период

IRR (Внутренняя норма доходности) — процентная ставка, при которой NPV равна нулю. При такой ставке инвестор сможет возместить первоначальные вложения, но не получит прибыль. 

Период окупаемости (Payback Period, РР) — минимальный срок, за который накопленный доход превышает начальные инвестиции.

Для расчета срока окупаемости при равномерном поступлении доходов можно использовать формулу: 

где P — средние денежные поступления, создаваемые проектом

IC — размер первоначальной инвестиции

Pстр — длительность от начала реализации проекта до выхода на проектную мощность

Дивиденды — часть прибыли компании, которая распределяется между акционерами пропорционально их доле ценных бумаг.

Кассовый разрыв — это временная нехватка денег для уплаты очередных платежей. Разрыв может возникать, если клиенты вовремя не оплачивают счета, собственник берет деньги из кассы на личные нужды, компания выплачивает гонорары субподрядчикам до получения оплаты от клиента и в других случаях.

Для расчета кассового разрыва можно использовать формулу: 

Если остаток денежных средств меньше нуля, наступает кассовый разрыв.

Кредитный рычаг (финансовый рычаг, финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала к собственным средствам. С помощью этого показателя можно понять, как использование заемного капитала влияет на размер чистой прибыли. 

Весь бизнес-контент в удобном формате. Интервью, кейсы, лайфхаки корп. мира — в нашем телеграм-канале. Присоединяйтесь!

Формула для расчета эффекта финансового рычага (DFL):

• DFL — эффект финансового рычага
• T — процентная ставка налога на прибыль
• RoA — рентабельность активов предприятия
• r — процентная ставка по привлеченному (заемному) капиталу
• D — заемный капитал
• E — собственный капитал

Лизинг (финансовая аренда) — это долгосрочная аренда имущества с последующим правом выкупа. Предприятие может брать в лизинг здания, оборудование, транспорт и другое имущество.

Ликвидность — способность активов быть быстро проданными по близкой к рыночной цене, то есть востребованность активов. 

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) отражает текущую платежеспособность организации и стабильность ее финансового положения.

МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности) — набор стандартов бухгалтерского учета, принятый в большинстве стран Европы, во многих странах Азии и Южной Америки. Основополагающие принципы ведения отчетности по МСФО — принцип начисления и принцип непрерывности деятельности. 

4 главных отчета компании по МСФО: 

• Отчет о финансовом положении (баланс)
• Отчет о совокупном доходе
• Отчет об изменениях капитала (Отчет о нераспределенной прибыли)
• Отчет о движении денежных средств

Операционный бюджет — это текущий бюджет на краткосрочный период. Он прогнозирует доходы и расходы, в том числе продажи, производство и операционные расходы. 

Резервы (резервные фонды) — запасы ресурсов (материалов, сырья, топлива, оборудования и т. д.), которые используются для работы компании. 

Стоимость денег во времени (Time Value of Money) — концепция, согласно которой одинаковый денежный доход сегодня имеет большую ценность, чем если он будет получен завтра. Различие в ценности связано с инфляцией и возможностью заработать на инвестициях.

Подписывайтесь на нашу рассылку

Спасибо за подписку!

Последние материалы

«Чем больше лидеров мнений работает в компании, тем охотнее кандидаты принимают офферы»

Employer Brand Manager в Genesis — о 5 трендах в HR-маркетинге.

10 советов, как прокачать скил общения

Приемы, которые помогут лучше говорить и слушать.

Как сэкономить миллионы Голливуду

Алексей Шалденко, СЕО Wantent о том, какие боли решает украинский стартап.

учебное пособие — Санкт-Петербургский государственный университет!

TY — BOOK

T1 — Финансовый менеджмент

T2 — Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие

AU — Ковалев, Валерий Викторович

AU — Ковалев, Виталий Валерьевич

PY — 2010

Y1 — 2010

N2 — Приведены ключевые положения основных тем, вопросы для обсуждения, задачи и ситуации по курсу «Финансовый менеджмент» («Корпоративные финансы»). Пособие содержит финансовые таблицы и основные формулы, необходимые для решения задач, а также тесты и методику контроля знаний студентов (слушателей). Представлены используемые в Санкт-Петербургском государственном университете рабочие программы курсов «Финансовый менеджмент» и «Анализ финансовой отчетности». Пособие может использоваться при изучении курсов «Финансовый анализ», «Инвестиции», «Финансовые вычисления». Для преподавателей и студентов экономических вузов. Материалы книги могут использоваться практическими работниками при подготовке к сдаче квалификационных экзаменов по бухгалтерскому учету, аудиту и финансовому менеджменту.

AB — Приведены ключевые положения основных тем, вопросы для обсуждения, задачи и ситуации по курсу «Финансовый менеджмент» («Корпоративные финансы»). Пособие содержит финансовые таблицы и основные формулы, необходимые для решения задач, а также тесты и методику контроля знаний студентов (слушателей). Представлены используемые в Санкт-Петербургском государственном университете рабочие программы курсов «Финансовый менеджмент» и «Анализ финансовой отчетности». Пособие может использоваться при изучении курсов «Финансовый анализ», «Инвестиции», «Финансовые вычисления». Для преподавателей и студентов экономических вузов. Материалы книги могут использоваться практическими работниками при подготовке к сдаче квалификационных экзаменов по бухгалтерскому учету, аудиту и финансовому менеджменту.

UR — https://elibrary.ru/item.asp?id=19924812

M3 — учебное-методическое пособие

SN — 978-5-392-01283-1

BT — Финансовый менеджмент

PB — Проспект

CY — М.

ER —

Финансовый менеджмент — Берёзкин Ю.

М.

Администрация Минусинского района — Главная

Минусинский район — муниципальный район в южной части Красноярского края. Площадь территории 3205 км², население — 26001 человек. Район является одним из туристских центров Красноярского края. Минусинский район расположен в южной части Красноярского края, на правом берегу реки Енисей, в центральной части Минусинской котловины. На территории района расположены известное как лечебное озеро Тагарское, озёра Большой и Малый Кызыкуль, несколько более мелких озёр. По территории района протекают реки Лугавка, Тесинка, Минусинка.

Сопредельные территории:
    север: Краснотуранский район Красноярского края
    северо-восток: Курагинский район Красноярского края
    юго-восток: Каратузский район Красноярского края
    юг: Шушенский район Красноярского края
    юго-запад и запад: Республика Хакасия.

На территории района тринадцать сельсоветов. Глава района — Клименко Александр Александрович. По состоянию на 2019 год Совет состоит из 21 депутата. Административный центр муниципального образования Минусинский район — город Минусинск (самостоятельное муниципальное образование).

Основная отрасль специализации района — сельское хозяйство.

спутник

© 2020 Администрация Минусинского района
662600, Красноярский край, г. Минусинск, ул. Гоголя, дом 66а,
Контактная информация
Сайт разработан в студии EVO ART
Создание сайтов, графический дизайн

Шпаргалка по финансам

: формулы и концепции

Содержание

Роль финансового менеджера
Финансовый анализ
Качество прибыли
Финансовое планирование
Управление оборотным капиталом
Управление денежными средствами
Составление бюджета
Корпоративное финансирование

Роль финансового менеджера

• Мониторинг финансового здоровья и его угроз — Финансовый анализ и прогнозирование
• Руководство / руководство инвестиционными решениями компании — Составление бюджета и политика оборотного капитала / управление
• Управление финансовыми решениями компании — Структура капитала, долговая политика, дивидендная политика

Таблица содержания

Финансовый анализ

Цель состоит в том, чтобы оценить:

Прибыльность

• Возврат инвестиций
• Возврат инвестиций
• Эффективность
• Контроль затрат
• Анализ акционерной стоимости

9003 0 Риск

• Рыночный риск
• Финансовый риск и гибкость
• Кредитное плечо
• Платежеспособность
• Ликвидность
• Качество прибыли

Стоимость финансового анализа Анализ коэффициентов

• Оценка прошлых результатов
• Для оценки текущей деятельности фирмы финансовое положение, состояние и результаты деятельности
• Получите информацию, полезную для прогнозирования будущих результатов
  • Микроэкономические отношения внутри компании
  • Финансовая гибкость компании, возможность получения денежных средств для развития бизнеса, способность платить по обязательствам и т. д.
  • Возможности менеджмента
• 4. Это представляет интерес для акционеров, кредиторов, регулирующих органов и руководства фирмы
• 5. Коэффициенты могут «стандартизировать» информацию о доходах и выплатах и ​​сделать возможным сравнение компаний разных размеров

Коэффициенты — это не ответ в конце игры. Коэффициенты являются лишь отправной точкой и указывают, где проводить дальнейшие исследования. Кто угодно может вычислить числа и рассчитать соотношение. Настоящее умение заключается в том, чтобы воплотить в жизнь числа.

Рассчитайте коэффициенты и сравните их с:

• Плановый коэффициент за период
• Коэффициент за предыдущий период
• Коэффициент для аналогичной фирмы
• Средний коэффициент для других фирм в отрасли

Ограничения

• Компании могут иметь подразделения, работающие во многих различных отраслях, что может затруднить поиск сопоставимых отраслевых коэффициентов на уровне материнской компании
• Некоторые коэффициенты могут указывать на противоречивый сигнал
• Необходимость использовать человеческое суждение
• использование альтернативных методов учета

Проблемы

Проблемы качества прибыли

• Сроки признания выручки
• Создание резервов под убытки
• Процесс амортизации нематериальных активов
• «Большой учет»
• Повторяющиеся vs. Единовременная прибыль

Выпуски балансового отчета

• Внебалансовое финансирование
• Проблемы, вызванные инфляцией
• «Прибыль от запасов» в результате увеличения цен во времени
  • Выбор методов оценки запасов a. Последний вошел, первый ушел (LIFO) (разрешен ОПБУ США)
  • Первый пришел, первый ушел (FIFO)
  • Средневзвешенное значение (WAVE)
• 5. Рост процентных ставок, вызывающий снижение стоимости долгосрочной задолженности
• 6.Доходы и расходы кажутся выше по сравнению с предыдущими периодами

Финансовые показатели

Анализ временных рядов (горизонтальный анализ) — Иногда называемый анализом тенденций, это сравнительный финансовый отчет за определенный период

• Использовать базовый год
• Годовые изменения

Поперечный анализ (вертикальный — анализ) Этот метод, который иногда называют общим балансом, денежным потоком и отчетом о прибылях и убытках. конкретный период.

Балансовый отчет общего размера:

• Все статьи как% от общей суммы активов
• Итого активы = 100%

Отчет о прибылях и убытках обычного размера

• Все статьи как% от общей выручки
• Итого Выручка = 100%

Отчет о движении денежных средств общего размера:

• Все статьи как% от общей выручки
• Все поступления денежных средств как% от общего объема притока И все оттоки денежных средств как% от общего оттока

Содержание

Качество доходов

Качество доходов подчеркивает степень достоверности информации об экономических ценностях, сообщаемой отчетной прибылью

Как показать высокое качество прибыли

• Конвертировать в денежные средства
• Получено из повторяющиеся транзакции, связанные с основным бизнесом компании
• Стабильный, предсказуемый и показывающий будущую прибыль уровни gs
• Последовательная консервативная учетная политика, приводящая к осмотрительной оценке

Содержание

Финансовое планирование

• Прогноз продаж
• Подготовьте прогнозный отчет о прибылях и убытках (e. г. с использованием метода процента от продаж)
• Составьте прогнозный баланс. Определите активы и обязательства, которые «спонтанно» увеличиваются или уменьшаются с продажами.
• Вычислить необходимые дополнительные средства (AFN)
• Определите план финансирования.
• Обратная связь затрат по плану финансирования в прогнозируемом отчете о прибылях и убытках.

Формула AFN: Требуемое увеличение активов — Спонтанное увеличение обязательств — Увеличение нераспределенной прибыли

Факторы, влияющие на AFN

AFN = f (рост продаж, капиталоемкость *, коэффициент выплат, спонтанные обязательства по отношению к продажам коэффициент, маржа прибыли)

* Капиталоемкость = соотношение активов, необходимых на песо продажи

• Допущения при использовании метода процента продаж
• Постоянные коэффициенты
• Идентичные темпы роста
• Будьте внимательны к ситуациям, когда предположения не выполняются o Экономия на масштабе o Неровные активы
• Непропорциональные темпы роста

Содержание

Управление оборотным капиталом

Стратегия управленческого учета, направленная на поддержание эффективных уровней обоих компонентов оборотного капитала, оборотных активов и текущие обязательства по отношению друг к другу.Управление оборотным капиталом обеспечивает наличие у компании достаточного денежного потока для покрытия краткосрочных долговых обязательств и операционных расходов.

Цикл конвертации денежных средств = Дни дебиторской задолженности + Дни инвентаризации — Дни к оплате

Дни инвентаризации = 365 / Коэффициент оборачиваемости инвентарных запасов (COGS / Ave Inventory)

Указывает продолжительность периода между покупкой и продажей Запасы в течение каждого операционного цикла

Дней к получению = 365 / AR Коэффициент оборачиваемости (продажи / средняя дебиторская задолженность)

Указывает продолжительность периода между продажей запасов и получением денежных средств от клиентов в течение каждого операционного цикла

дней к оплате = 365 / Коэффициент оборачиваемости AP *

Указывает продолжительность периода между покупкой запасов на счете и выплатой денежных средств поставщикам в течение каждого операционного цикла

* Коэффициент оборачиваемости AP = P urchases on Account / Average AP NE Cycle = DI + DR — DP Operating Cycle = DI + DR

WC Management and Policy

1.Инвестиционные и финансовые решения, влияющие на оборотный капитал

2. Компромисс между прибыльностью и риском

Компоненты:
Наличные
• Минимальный остаток денежных средств — определяется стабильностью притока и оттока.
• Процентная ставка: если высокая? держать остаток денежных средств на низком уровне
• Кредитные линии: больше кредитных линий? держать остаток денежных средств на низком уровне Дебиторская задолженность
o Кредитные карты — без кредитного риска, но высокая стоимость, с некоторой задержкой в ​​получении денег
o Критерии оценки
• Условия
• Рассрочка
• Проценты (за просрочку платежа)
• Скидки (при своевременной оплате)
• Кому будет предоставлен / отказан в кредите — проверка информации о клиенте
• Предел
• Система инкассации — доступные варианты, такие как банк, интернет, баяд-центры.
o Высокие процентные ставки? менее щедрый с кредитами
o Может также зависеть от давления со стороны конкурентов и операционных затрат. Запасы
o Высокий интерес? низкие запасы (держите все на низком уровне) Счета к оплате
o Торговый кредит — не только покупка, но и относительно простой способ финансирования
• Стоимость кредита: отсутствие скидок (напр.3/10 нетто 30 означает, что у вас есть 30 дней после продажи для оплаты, но если вы заплатите в течение 10 дней, вы получите скидку 3% от суммы, которую вы должны заплатить)

o Относительно легко растянуть этот тип к оплате и отсрочка платежа, хотя следует проявлять осторожность, чтобы не ухудшить отношения с поставщиками

Краткосрочная ссуда
o Обычно используется для удовлетворения сезонных требований.
o Стоимость кредитных линий
• Комиссия за обязательство (вы должны заплатить ее, даже если вы ею не пользуетесь)
• Компенсационный баланс (должен поддерживаться на счете)

o Возобновляемый кредит — занимайте и погашайте по мере возможности до определенного минимума

Другие важные моменты, на которые следует обратить внимание:

• Рост — обычно требуется долгосрочное финансирование
• Сезонность — обычно устраняется за счет краткосрочного финансирования
• Неэффективность — устранение (проверка с помощью мероприятий Inv TO & A / R TO)

Содержание

Управление денежными средствами

— Подробный прогноз денежных потоков определенный период
— Сколько денег должно быть у фирмы?
o Расходы на хранение и размещение денежных средств
o Концепция и эффект размещения

— Основные источники поступления денежных средств
• Взыскание дебиторской задолженности
• Взыскание из других источников дохода
• Основные источники оттока денежных средств
• Заработная плата
• Аренда и прочее накладные расходы
• Платежи по закупкам

Остатки денежных средств

o Операции — используются для операций
o Компенсация — минимальный баланс, который должен поддерживаться на счете, используемом для компенсации части затрат, с которыми сталкивается банк при предоставлении ссуды или кредита
o Меры предосторожности — остаток денежных средств используется для того, чтобы воспользоваться непредсказуемым (но вероятным) шансом на выгодную сделку.
o Спекулятивный — Резерв денежных средств сохраняется на случай непредвиденных обстоятельств. Содержание

Составление бюджета капиталовложений

Процесс, в ходе которого компания определяет, стоит ли продолжать проекты. Приток и отток денежных средств за весь срок предполагаемого проекта оцениваются, чтобы определить, соответствуют ли полученные доходы достаточному целевому ориентиру.

1. Методы оценки проектов
а. Возврат инвестиций
б. Экономическая добавленная стоимость
c. Окупаемость
я. Срок окупаемости = (Стоимость проекта / годовой приток денежных средств)

d.Анализ дисконтированных денежных потоков: чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности

2. ЧПС и цель увеличения акционерной стоимости

Чистая приведенная стоимость (ЧПС) 1. Метод, позволяющий напрямую сравнивать будущие денежные потоки с текущими денежными средствами потоков путем выражения всех денежных потоков в текущих ценах песо
2. Разница между приведенной стоимостью будущих денежных потоков проекта и его первоначальными инвестициями
3. Правило NPV: менеджеры увеличивают акционерную стоимость, инвестируя в проекты с положительным чистым настоящим стоимость.
4. Если вы повысите ставку дисконтирования, NPV снизится. Между NPV и ставкой дисконтирования существует обратная зависимость.
5. NPV — это один из двух методов, использующих дисконтированные денежные потоки. Другой — внутренняя норма доходности (IRR).

6. Основные характеристики:
а. Свойство аддитивности
b. На основе модели дисконтированного денежного потока (DCF) — учитывает временную стоимость денег
c. Это мера богатства — мера, привязанная к конечной цели.

Компоненты:

— IO = Начальные затраты
— CF = Денежные потоки
— r = Требуемая норма доходности (соотношение риска и доходности)
— n = Количество периодов

Общая формула:

NPV = -IO + CF1 +… + CFn
(1 + r) 1 (1 + r) n

Внутренняя норма прибыли (IRR) 1.Норма прибыли, при которой NPV = 0
2. Правило IRR: менеджеры увеличивают акционерную стоимость, если IRR проекта> альтернативной стоимости капитала.

Опасности IRR:

— Множественные IRR
— Взаимоисключающие проекты могут давать противоречивые сигналы между IRR и NPV — Здесь используется подход инкрементного IRR
— Нормирование капитала
— Неравные сроки жизни (выбор между долгим и коротким сроком) Живое оборудование)
• Сроки замены / инвестиций

Директива DCF 1.Дисконтировать денежные потоки, а не прибыль
2. Дисконтировать дополнительные денежные потоки (денежные потоки с проектом за вычетом денежных потоков без проекта)
а. Включите все косвенные эффекты
b. Забудьте о невозвратных затратах, но признайте защиту от налогов на амортизацию.
г. Включите альтернативные издержки.
г. Признать вложения в оборотный капитал.

3. Дисконтировать номинальные денежные потоки с номинальной стоимостью капитала.
4. Предположим, что все финансирование за счет долевого участия. Разделите инвестиционное и финансовое решение.

Стоимость капитала
— норма прибыли, которую акционеры могли бы рассчитывать получить, если бы они инвестировали в ценные бумаги с одинаковым уровнем риска.
— Стоимость является функцией риска и временной стоимости денег.
— Долг всегда является наименее дорогим источником капитала.
— Акционерный капитал всегда является самым дорогим источником капитала.
— Нераспределенная прибыль — это форма капитала; нераспределенная прибыль имеет более низкую стоимость, чем остальной капитал, потому что вы контролируете бизнес.

Затраты на финансирование (от наименее дорогостоящих)

1. Банковский и основной долг
2. Младший и субординированный долг
3. Привилегированные акции
4. Нераспределенная прибыль
5. Обыкновенные акции
а. Государственный
б. Частный сектор

Кривая доходности

o Нормальная кривая доходности — это такая кривая доходности, при которой облигации с более длительным сроком погашения имеют более высокую доходность по сравнению с более краткосрочными облигациями из-за рисков, связанных со временем.

Расчет доходности

o Рыночная процентная ставка — это требуемая норма доходности по долговому инструменту. Если инвестор удерживает инструмент до погашения, он / она получает рыночную процентную ставку. Эта ставка также называется ДОХОДНОСТЬЮ ДО ЗРЕЛОСТИ.

o Норма прибыли: Собственный капитал — Рентабельность долевых инструментов имеет 2 источника: дивиденды и прирост капитала
• Общая доходность собственного капитала = дивидендная доходность + прирост капитала в% от цены

Доходность от изменчивости риска

Контрольные показатели риска : безрисковая ставка и премия за рыночный риск

o Ориентиры по доходности
o Безрисковая ставка — государственные ценные бумаги
o Рыночная ставка доходности для всех рискованных активов — доход от инвестирования в портфель, соответствующий индексу фондового рынка
o Премия за рыночный риск — инвесторы ищут или требуют дополнительной прибыли от инвестиций в рискованный актив; равна рыночной доходности за вычетом безрисковой ставки

Риск и диверсификация
o Уникальный риск — риск, который можно устранить путем диверсификации
o Рыночный риск — риск, который нельзя диверсифицировать; уязвимость к макроэкономическим изменениям, которые влияют на все акции

Бета и модель ценообразования основных средств
Чувствительность отдельной акции к рыночному риску / движениям называется ее бета.
1. Средняя бета всех акций составляет 1,0.
2. Если бета> 1.0, акции особенно чувствительны к колебаниям рынка. Если бета <1.0, безопасность не так важна.
3. Ожидаемая доходность любой акции является функцией безрисковой ставки, премии за рыночный риск и ее бета-версии. Это CAPM.

Стоимость капитала и составление бюджета капиталовложений

1. Стоимость капитала, используемого для целей составления бюджета, зависит от риска проекта. Если оцениваемый проект имеет тот же риск, что и существующий бизнес компании, то стоимость капитала компании является подходящей ставкой дисконтирования для проекта.
2. Компании корректируют корпоративную WACC, если рассматриваемый проект не имеет такого же риска, как их существующий бизнес.
3. Ставка дисконтирования НЕ ДОЛЖНА корректироваться с учетом возможных ошибок или изменчивости прогнозируемых денежных потоков. Денежные потоки, используемые для анализа DCF, должны быть ожидаемыми денежными потоками, которые уже отражают вероятности всех возможных результатов, хороших и плохих. Потенциально плохие результаты должны отражаться в ставке дисконтирования только в той степени, в которой они влияют на бета-версию.

Влияние структуры капитала на стоимость капитала
1.Когда фирма выпускает как долговые, так и долевые ценные бумаги, стоимость ее капитала должна быть средневзвешенной доходностью, требуемой инвесторами в долговые и долевые ценные бумаги.
2. Веса основаны на относительной рыночной стоимости долга и собственного капитала в структуре капитала фирмы.
3. Стоимость собственного капитала может быть основана на CAPM; Стоимость долга должна быть за вычетом налогов.
4. Компромисс между доходностью и риском — принцип, согласно которому потенциальная доходность возрастает с увеличением риска. Низкие уровни неопределенности (низкий риск) связаны с низкой потенциальной прибылью, тогда как высокие уровни неопределенности (высокий риск) связаны с высокой потенциальной прибылью.В соответствии с компромиссом между риском и доходностью вложенные деньги могут принести более высокую прибыль, только если они могут быть потеряны.

Содержание

Корпоративное финансирование

2 Основные финансовые решения:
1. Какую прибыль следует вложить обратно в бизнес, а не выплачивать в виде дивидендов?
o Дивидендная политика
2. Какая часть дефицита должна финансироваться за счет займов, а не за счет выпуска капитала?
o Долговая политика

Причины использования собственных средств:
— Снижение затрат на выпуск новых ценных бумаг
— Объявление о новом выпуске акций обычно является плохой новостью для инвесторов, которые обеспокоены тем, что решение сигнализирует о более низкой будущей прибыли или более высоком риске

Простые акции
— Разрешенный акционерный капитал — максимальное количество акций, которые могут быть выпущены
— Выпущенные и находящиеся в обращении — принадлежащие инвесторам
— Собственные выкупленные акции — хранятся в казначействе компании до тех пор, пока они не будут аннулированы или перепроданы; выпущенные, но не находящиеся в обращении
— Номинальная стоимость — стоимость, по которой выпущенные акции учитываются в бухгалтерских книгах компании; имеет небольшое экономическое значение
— Дополнительный оплаченный капитал — разница между ценой продажи новых акций и номинальной стоимостью этих акций
— Голосование большинством — каждый директор голосуется отдельно, и акционеры могут отдать один голос за каждую акцию, которая им принадлежит
— Кумулятивное голосование — голосование директоров проводится совместно, и акционеры могут отдать все свои голоса только одному кандидату

Привилегированные акции
— Предлагает серию фиксированных выплат инвестору
— Компания может решить не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, но в этом случае она может не выплачивать дивиденды своим держателям обыкновенных акций
— Кумулятивные привилегированные акции — фирма должна выплатить все прошлые дивиденды по привилегированным акциям до того, как держатели обыкновенных акций получат цент

Долг
— Обещание производить регулярные выплаты процентов и погашать основную сумму
— Это обязательство ограничено — акционеры имеют право не выплачивать долги, если они готовы передать активы корпорации кредиторам (но они решат сделать это только если стоимость активов меньше суммы долга)
— Кредиторы не имеют права голоса
— Выплата процентов считается расходом и вычитается из налогооблагаемого дохода (проценты выплачиваются из дохода до налогообложения, тогда как дивиденды выплачиваются из прибыли после налогообложения)

Набор кредитов отражает ответ на ff.вопросов:
1. Какой долг компании — краткосрочный или долгосрочный?
2. Должен быть долг с фиксированной или плавающей ставкой?
3. Стоит ли брать в долг доллары или другую валюту?
4. Какие обещания вы должны дать кредитору?
а. Основной долг — к погашению в первую очередь (перед второстепенным или субординированным долгом)
b. Обеспеченные — фирма откладывает некоторые из своих активов (обеспечение) специально для защиты кредитора.
5. Следует ли выпускать прямые или конвертируемые облигации (дать возможность обменять облигацию на заранее определенное количество акций)?

Взносы финансовых посредников:
1.Платежный механизм
2. Заимствования и кредитование — направление сбережений тем, кто может их лучше всего использовать
3. Объединение рисков

& nbps;
Долговая политика

Структура капитала — сочетание различных ценных бумаг фирмы

Найдите комбинацию ценных бумаг, которая в целом наиболее привлекательна для инвесторов, комбинация, которая максимизирует рыночную стоимость фирмы

Mondigliani и Miller — предложения зависят от ИДЕАЛЬНЫХ РЫНКОВ КАПИТАЛА! Политика выплат не имеет значения на идеальных рынках капитала; также показал, что финансовые решения не имеют значения на идеальных рынках.

Предложение I. Рыночная стоимость любой фирмы не зависит от структуры ее капитала.- Пока инвесторы могут брать или предоставлять ссуды за свой счет на тех же условиях, что и фирма, они могут «нейтрализовать» эффект любых изменений в структуре капитала фирмы
— Стоимость фирмы определяется в левой части таблицы. баланс по реальным активам
— Мы неявно предполагаем, что и компании, и частные лица могут брать взаймы и предоставлять займы под одну и ту же безрисковую процентную ставку
— Кредитное плечо увеличивает ожидаемый поток прибыли на акцию, но не цену акции — изменение ожидаемого Поток прибыли в точности компенсируется изменением скорости капитализации прибыли

Предложение II: ожидаемая норма прибыли на обыкновенные акции фирмы с кредитным плечом увеличивается пропорционально соотношению заемных и собственных средств (D / E), выражается в рыночной стоимости; Скорость увеличения зависит от спреда между rA, ожидаемой нормой доходности портфеля всех ценных бумаг фирмы, и rD, ожидаемой доходностью по долгу.- Обратите внимание, что rE = rA, если у фирмы нет долга
— rA = ожидаемый OI
MV всех ценных бумаг
— Решение о заимствовании также не влияет на ожидаемую доходность активов фирмы rA
— rA = (доля долга x ожидаемая рентабельность заемного капитала)
+ (доля собственного капитала x ожидаемая рентабельность собственного капитала)?
— rA = (D / (D + E) x rD) + (E / (D + E) x rE)
— rE = rA + D / E (rA — rD)
— Чем больше заимствует фирма, тем больше риск дефолта возрастает, и от фирмы требуется выплачивать более высокие процентные ставки
— Чем больше задолженность у фирмы, тем менее чувствительна rE к дальнейшему заимствованию
— По мере того, как фирма заимствует больше, большая часть этого риска передается от акционеров держателям облигаций — держатели рискованного долга несут часть бизнес-риска фирмы.
— Как акционеры могут быть безразличны к увеличению долговой нагрузки, когда она увеличивает ожидаемую доходность?
o Любое увеличение ожидаемой прибыли в точности компенсируется увеличением риска и, следовательно, требуемой для акционеров нормы прибыли!
— BA = (доля долга x бета долга) + (доля собственного капитала x бета капитала)
— BA = (D / (D + E) x BD) + (E / (D + E) x BE)
— BE = BA + D / E (BA — BD)
— Инвесторам требуется более высокая доходность на заемный капитал, потому что требуемая доходность просто возрастает, чтобы соответствовать повышенному риску!

WACC — средневзвешенная стоимость капитала
— WACC = rA = (D / V x rD) + (E / V x rE)

Несовершенство рынка: Долговая политика имеет значение! — Налоги
— Издержки банкротства и финансового кризиса
— Конфликт интересов, информация и проблемы со стимулами |

Корпоративные налоги — Проценты не облагаются налогом, дивиденды и нераспределенная прибыль не равны
— Таким образом, доход держателям облигаций не облагается налогом на корпоративном уровне? Налоговый щит
— PV (налоговый щит) = ставка корпоративного налога x долг
— PV (налоговый щит) = Tc x D
— Целью фирмы должно быть построение структуры капитала таким образом, чтобы максимизировать прибыль после налогообложения
— Относительный налог Преимущество долга = 1 — Tp
(1 — TpE) (1 — Tc)
o Tp = ставка личного налога на проценты
o TpE = эффективная ставка личного налога на доход от капитала
— Если весь доход от капитала поступает в виде дивидендов, заемных и собственных средств доход облагается налогом по той же эффективной личной ставке, а относительное преимущество зависит только от корпоративной ставки:
o Относительное преимущество = 1
1 — Tc
— Стоимость фирмы = Стоимость, если полностью финансируется за счет собственных средств + PV (налоговый щит)
— Почему стоимость щитов налога на проценты может быть завышена:
o Неверно думать о долге как о фиксированном и бессрочном
o Вы не можете использовать щиты налога на проценты, если только не будет будущей прибыли для защиты Затраты на финансовый кризис — Финансовый кризис — возникает когда обещает для кредиторов нарушены или соблюдаются с трудом
— Стоимость фирмы = Стоимость, если полностью финансируется за счет собственного капитала + PV (налоговый щит)
— PV (стоимость финансового бедствия)
— PV (налоговый щит) первоначально увеличивается по мере того, как фирма заимствует больше , но в какой-то момент вероятность финансового кризиса быстро возрастает с дополнительным заимствованием
— Теория компромисса структуры капитала: Теоретический оптимум достигается, когда приведенная стоимость налоговой экономии за счет дальнейшего заимствования просто компенсируется увеличением приведенной стоимости затрат бедствия
o Целевые коэффициенты долга могут варьироваться от фирмы к фирме; компании с безопасными, материальными активами и большим объемом налогооблагаемой прибыли, которую нужно защищать, должны иметь высокие целевые коэффициенты задолженности. Затраты на банкротство — Корпоративные банкротства происходят, когда акционеры реализуют свое право на неисполнение обязательств
— Ограниченная ответственность позволяет акционерам просто уйти от неприятностей, оставив проблемы на усмотрение кредиторы; бывшие кредиторы становятся новыми держателями акций
— Банкротство — это просто правовой механизм, позволяющий кредиторам взять на себя ответственность, когда снижение стоимости активов вызывает дефолт; банкротство — это не причина падения стоимости, а результат!
— Расходы по банкротству — это затраты на использование этого юридического механизма, позволяющего кредиторам взять на себя ответственность в случае дефолта фирмы Агентство стоит
— Чем больше фирма берет в долг, тем больше соблазн сыграть в игры (например,г. денежные средства и бегство, стремясь выиграть время) Квота выбора финансирования
— Асимметричная информация — менеджеры знают больше о перспективах, рисках и ценностях своих компаний, чем внешние инвесторы
— Квитанция — инвестиции финансируются в первую очередь из внутренних средств, реинвестируются прибыль в первую очередь; затем новые выпуски долга и, наконец, новые выпуски акций.

Значение иерархии:
1. Фирмы предпочитают внутренние финансы.
2. Они адаптируют свои целевые коэффициенты выплаты дивидендов к своим инвестиционным возможностям, пытаясь избежать резких изменений дивидендов.
3. Жесткая дивидендная политика плюс непредсказуемые колебания прибыльности и инвестиционных возможностей означают, что внутренний денежный поток иногда превышает капитальные затраты, а в других случаях — меньше. Если больше, фирма выплачивает долги или инвестирует в рыночные ценные бумаги. Если он меньше, фирма сначала использует остаток денежных средств или продает свои рыночные ценные бумаги.
4. Если требуется внешнее финансирование, фирмы сначала выпускают самые безопасные ценные бумаги. То есть они начинают с долга, затем, возможно, гибридных ценных бумаг, таких как конвертируемые облигации, а затем, возможно, в качестве последнего средства.Виды долговых облигаций

Виды долгов

Иностранные облигации
— Облигации, которые продаются местным инвесторам на рынке облигаций другой страны

Закупка (или трастовый договор)
— Соглашение об облигациях между заемщиком и трастовая компания (представляющая держателей облигаций) в случае публичного выпуска

Цена облигации
— Указана в процентах от номинальной стоимости
— Цена указана без начисленных процентов
— Иногда облигации продаются с более низкой процентной ставкой, но с большим дисконтом от их номинальной стоимости, поэтому инвесторы получают значительную часть своей прибыли в виде прироста капитала.

Бескупонная облигация
— Проценты не выплачиваются вообще; весь доход состоит из прироста капитала

Облигации
— Долгосрочные необеспеченные выпуски

Облигации
— Краткосрочные выпуски

Ипотечные облигации
— Формируют большую часть обеспеченного долга

Обеспеченный активами ценные бумаги
— Когда компании объединяют группу активов, а затем продают денежные потоки от этих активов

Амортизационный фонд
— Часть выпуска погашается на регулярной основе до наступления срока погашения

Опцион колл
— Позволяет компания для погашения долга досрочно
— Выполняется, когда процентные ставки падают, а цены на облигации растут, чтобы иметь возможность выпустить еще одну по более высокой цене и более низкой процентной ставке
— Отзовите облигацию, когда и только когда рыночная цена достигнет цена звонка!

Облигации с правом обратной продажи
— Предоставить инвесторам возможность требовать досрочного погашения

Облигации с возможностью продления
— Предоставить инвесторам возможность продлить срок действия облигации

Проектное финансирование
— Задолженность, поддержанная конкретным проектом

Дивидендная политика

Дивидендная политика — компромисс между нераспределенной прибылью, с одной стороны, и выплатой денежных средств и выпуском новых акций, с другой

Факторы, влияющие на дивидендную политику
1.Юридические требования
а. Позиция ликвидности фирмы
2. Потребность в погашении
3. Ожидаемая норма прибыли (будущие инвестиции)
4. Стабильность прибыли
5. Желание контроля
6. Доступ к рынку капитала
7. Индивидуальная налоговая ситуация акционеров

Дивиденды — Акции продаются с выплатой дивидендов за несколько дней до даты регистрации, после чего они являются торговлей без дивидендов
— Компаниям не разрешается выплачивать дивиденды из уставного капитала (номинальная стоимость выпущенных акций)
— Облагаются налогом как обыкновенные доход

Формы дивидендов 1.Денежные дивиденды — обычные или единовременные специальные дивиденды
2. Дивиденды по акциям — как дробление акций; увеличивает количество акций, но это не влияет на активы, прибыль и общую стоимость компании. Таким образом, снижается стоимость одной акции.
o Дивиденды по акциям — отображаются в счетах как перевод из нераспределенной прибыли в собственный капитал
o Дробление акций — уменьшение номинальной стоимости каждой акции

Выкуп акций
— Повторно приобретенные акции могут храниться в казначействе компании и перепроданы если компании нужны деньги
— Акционеры, которые продают акции фирме, платят налог только на прирост капитала, полученный при продаже

Модель Линтнера — Стилизованные факты: 1.Фирмы имеют долгосрочные целевые коэффициенты выплаты дивидендов.
2. Менеджеры больше внимания уделяют изменениям дивидендов, чем абсолютным уровням.
3. Дивидендные изменения следуют за изменениями в долгосрочной устойчивой прибыли.
4. Менеджеры не хотят вносить изменения в дивиденды, которые, возможно, придется отменить.

Целевой дивиденд: DIV1 = целевой коэффициент x EPS1
Целевое изменение: DIV1 — DIV = целевой коэффициент x EPS1 — DIV0 — Но акционеры предпочитают стабильный рост дивидендов; они продвинутся лишь частично к своей целевой оплате.
— DIV1-DIV0 = ставка корректировки
x (целевой коэффициент x EPS1 — DIV0)
— Чем более консервативна компания, тем ниже будет ее коэффициент корректировки

Информация о дивидендах и обратном выкупе акций — Большинство менеджеров не повышают дивиденды до тех пор, пока они не будут уверены, что поступит достаточно денежных средств для выплаты им
— Объявления о сокращении дивидендов обычно воспринимаются инвесторами как плохие новости (цена акций падает), а увеличение дивидендов — хорошие новости (рост цен акций)
— Инвесторы не получают взволнован уровнем дивидендов компании; они беспокоятся об изменении
— Компания, объявляющая о программе обратного выкупа, не берет на себя долгосрочных обязательств по зарабатыванию и распределению большего количества денежных средств
— Компании выкупают акции, когда они накопили больше денежных средств, чем они могут выгодно инвестировать, или когда они хотят увеличить уровень их долга — Акционеры часто с облегчением видят, что компании выплачивают излишки денежных средств, а не растрачивают их на убыточные инвестиции
— Выкуп акций также может использоваться для обозначения уверенности менеджера в будущем
— Когда компании предлагают выкупить свои акции по цене премию, высшее руководство и директора обычно берут на себя обязательство удерживать свои акции.

Спор о дивидендах: меняет ли решение о выплате дивидендов стоимость акций, а не просто дает сигнал о стоимости акций?

— Правые — консервативная группа, которая считает, что увеличение выплаты дивидендов увеличивает стоимость фирмы
o Естественная клиентура для высокооплачиваемых акций
o Также естественная клиентура инвесторов, которые ищут в своих портфелях акций стабильный источник денежных средств, чтобы прожить на
o Дивиденды сигнализируют о более осторожной и ориентированной на стоимость инвестиционной политике

— Левые — радикальная группа, которая считает, что увеличение выплаты дивидендов снижает стоимость
o Каждый раз, когда дивиденды облагаются более высокими налогами, чем прирост капитала, фирмы должны выплачивать самые низкие денежные дивиденды, которые им могут сойти с рук; имеющиеся денежные средства должны быть сохранены или использованы для выкупа акций
o Инвесторы должны платить больше за акции с низкой дивидендной доходностью / соглашаться на более низкую норму прибыли до налогообложения от доходов от предложения ценных бумаг в форме прироста капитала, а не дивидендов

— Средне- вечеринка на дороге — утверждает, что дивидендная политика не имеет значения
o Модильяни и Миллер — нерелевантность дивидендной политики в мире без налогов, транзакционных издержек или других недостатков рынка
o Единственный способ профинансировать дополнительные дивиденды — это продать акции — капитальные убытки, понесенные старыми акционерами, просто компенсируют дополнительные денежные дивиденды, которые они получают
o Старые акционеры могут заработать, продав часть своих акций.
o Достаточное количество фирм, возможно, перешло на политику низких выплат, чтобы полностью удовлетворить спрос клиентов; нет стимула для дополнительных фирм переходить на политику низких выплат

— Налоги на дивиденды должны уплачиваться немедленно, но налоги на прирост капитала могут быть отложены до тех пор, пока акции не будут проданы и прирост капитала не будет реализован
— Правило: принять целевую выплату, которая достаточно низка, чтобы свести к минимуму зависимость от внешнего капитала. , дивидендная политика также не имеет значения.Это известно как «теория дивидендов-нерелевантности», указывающая на то, что дивиденды не влияют на структуру капитала компании или цену акций.

При определении стоимости компании часто используются дивиденды. Однако теория несоответствия дивидендов MM показывает, что дивиденды не влияют на структуру капитала компании или цену акций. Теория дивидендов и нерелевантности MM гласит, что инвесторы могут влиять на свою доходность по акциям независимо от дивидендов по акциям.

Теория птицы в руке

Теория птицы в руке, однако, утверждает, что дивиденды уместны. Помните, что общий доход (k) равен дивидендной доходности плюс прирост капитала. Майрон Гордон и Джон Линтнер (Гордон / Литнер) использовали это уравнение и предположили, что k будет уменьшаться по мере увеличения выплат компании. Таким образом, по мере того, как компания увеличивает коэффициент выплат, инвесторы начинают беспокоиться о том, что будущий прирост капитала компании исчезнет, ​​поскольку нераспределенная прибыль, которую компания реинвестирует в бизнес, будет меньше.

Теория налоговых льгот
Налоги — важный фактор для инвесторов. Помните, что прирост капитала облагается налогом по более низкой ставке, чем дивиденды. Таким образом, инвесторы могут предпочесть прирост капитала дивидендам. Это известно как «теория налоговых преференций».

Кроме того, прирост капитала не выплачивается до фактической продажи инвестиции. Инвесторы могут контролировать момент реализации прироста капитала, но не могут контролировать выплату дивидендов, над которыми имеет контроль соответствующая компания.

Сигнализация о дивидендах
Теория, согласно которой заявления компании об увеличении выплат дивидендов, выступает в качестве индикатора наличия у фирмы хороших перспектив на будущее.Обоснование моделей сигнализации о дивидендах исходит из теории игр. Менеджер, у которого есть хорошие инвестиционные возможности, с большей вероятностью будет «сигнализировать», чем тот, кто этого не сделает, потому что это в его или ее интересах.

Clientele Effect
Теория, согласно которой цена акций компании будет меняться в соответствии с требованиями и целями инвесторов в ответ на налоги, дивиденды или другие изменения политики, влияющие на компанию. Эффект клиентуры предполагает, что инвесторов привлекает различная политика компании и что, когда политика компании меняется, инвесторы соответствующим образом корректируют свои запасы акций. ^{1 / п} — 1

1. Основы бухгалтерского учета и принцип двойной записи.

• Активы + расходы = обязательства + акционерный капитал + доход

Обязательства = Собственный капитал = Собственный капитал

Доход — Расход = Доход

1. Отчет о нераспределенной прибыли или Отчет об акционерном капитале

Общий капитал = выпущенные обыкновенные акции с номинальной номинальной стоимостью + оплаченный капитал + нераспределенная прибыль

1. Коэффициент текущей ликвидности :

= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

1. Соотношение быстрого / кислотного теста :

= (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства

1. Средний период сбора :

= Средняя дебиторская задолженность / (Годовой объем продаж / 360)

1. P Рентабельность R ATIOS :

Маржа прибыли (по продажам):

= [Чистый доход / продажи] X 100

Рентабельность активов:

= [Чистая прибыль / Общие активы] X 100

Рентабельность собственного капитала:

= [Чистая прибыль / Общий капитал]

6. A SSET M ANAGEMENT R ATIOS

Оборачиваемость запасов :

= Продажи / запасы

Общий оборот активов:

= Продажи / Всего активов

1. D EBT ( OR C APITAL S TRUCTURE ) R ATIOS :
2. http: // groups.google.com/group/vuZs

Долг-Активы:

= Общий долг / Общие активы

Долговой капитал :

= Общий долг / Общий капитал

раз:

= EBIT / Начисление процентов

1. Соотношение рыночной стоимости:

Соотношение цена / доход:

= Рыночная цена на акцию / * Прибыль на акцию

Соотношение рынок / книга:

= Рыночная цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию

* Прибыль на акцию (EPS):

= Чистая прибыль / Среднее количество обыкновенных акций в обращении

1. М.V.A (добавленная рыночная стоимость):

MVA (рупии) = рыночная стоимость капитала — балансовая стоимость акционерного капитала

1. E.V.A (добавленная экономическая стоимость):

EVA (рупии) = EBIT (или операционная прибыль) — стоимость общего капитала

1. Теория процентов:

• Economic Theory:

я = iRF + g + DR + MR + LP + SR

— i — номинальная процентная ставка, обычно указываемая в бумагах.«Реальная» процентная ставка = i — g

Здесь i = рыночная процентная ставка

g = уровень инфляции

DR = премия за риск дефолта

MR = Премия за риск погашения

LP = предпочтение ликвидности

SR = суверенный риск

Объяснение этих факторов, определяющих процентные ставки, приведено в разделе:

1. Сегментация рынка:

• Простой процент (или прямая линия):

F V = PV + (PV x i x n)

• Дискретный составной процент:

Годовая (годовая) сложность:

F V = PV x (1 + i) n

Ежемесячная сложность:

F V = PV x (1 + (i / m) m x n

• Непрерывный (или экспоненциальный) сложный процент:
• F V (Непрерывное смешивание) = PV x e i x n

1. Оценка оборотных средств на следующий год

= [Текущие активы на текущий год / Текущие продажи] x Предполагаемый объем продаж на следующий год

1. Ожидаемая оценочная нераспределенная прибыль

= предполагаемый объем продаж x маржа x коэффициент рентабельности

1. Предполагаемое дискреционное финансирование

= оценочная общая сумма активов — оценочная общая сумма обязательств — оценочная сумма собственного капитала

1. G (желаемая скорость роста)

= рентабельность собственного капитала x (коэффициент выплат 1)

1. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Чистая прибыль

Добавить амортизационные отчисления

http: // groups.google.com/group/vuZs

Вычесть увеличение оборотных активов:

Увеличение наличных денег

Увеличение запасов

Добавить увеличение текущих обязательств:

Увеличение суммы к оплате

Денежный поток от операций

Денежный поток от инвестиций

Денежный поток от финансирования

Чистый денежный поток от всех видов деятельности

1. Процентные ставки для дисконтирования

• Номинальная (или годовая) процентная ставка = i nom

• Периодическая процентная ставка = i на

Он определяется как

iper = (i номинальная процентная ставка) / м

Где

м = нет.раз, когда начисление процентов происходит за 1 год, т. е.

Если полугодовая сложность, то m = 2

• Эффективная процентная ставка = i eff

i эфф = [1 + (i ном / м)] м — 1

1. Расчет чистой приведенной стоимости кафе за 1 год:

NPV = Чистая приведенная стоимость (с учетом оттока инвестиций)

ЧПС = −Начальные инвестиции + сумма чистых денежных потоков за каждый будущий год.

NPV = — I o + PV (CF 1 ) + PV (CF 2 ) + PV (CF 3 ) + PV (CF 4 ) + … + ∞

1. Годовая компаундирование (в конце каждого года):

FV = CCF (1 + i) n — 1

Ежегодное начисление (в конце каждого года)

PV = FV / (1 + i) n .n = срок аннуитета в годах

1. Множественное смешивание:

Будущая стоимость аннуитета = CCF (постоянный денежный поток) * (1+ (i / m) m * n -1 / i / n

Многократное смешивание:

PV = FV / [1 + (i / m)] mxn

1. Будущая стоимость бессрочного права:

= постоянный денежный поток / процентная ставка

1. Будущая стоимость с использованием формулы аннуитета

FV = CCF [(1 + i) n — 1] / i

1. Возврат инвестиций:

Рентабельность инвестиций = (ΣCF / n) / IO

1. Чистая приведенная стоимость (NPV):

ЧПС = -IO + ΣCFt / (1 + i) t

Деталь

NPV = -Io + CF t / (1 + i) t = -Io + CF 1 / (1 + i) + CF 9080 2 / (1 + i) ^ 2 + CF ` / (1 + i) ^ 3 +. n -1 ]

Где n = срок действия проекта & i = ставка дисконтирования

ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ

Соотношение между текущей стоимостью и чистой текущей стоимостью

1. NPV = -Io + PV

1. Формула текущей стоимости облигации:

n

PV = Σ CF t / (1 + r D ) t = CF1 / (1 + r D ) + CFn / (1 + r D ) 2 +. п

т = 1

В этой формуле

PV = Внутренняя стоимость облигации или справедливая цена (в рупиях), уплаченная при инвестировании в облигацию. Это ожидаемая или теоретическая цена, а НЕ фактическая рыночная цена.

r D = это очень важный термин, который вы должны понимать полностью. Это Bondholder’s (или

Инвестора) Требуемая норма доходности для инвестирования в облигации (долговые обязательства).В качестве консервативных можно выбрать

минимальная процентная ставка. Он выводится из макроэкономической или рыночной процентной ставки. Отличается от купонной ставки!

Вспомните макроэкономическую теорию или теорию рыночного интереса: i = iRF + g + DR + MR + LP + SR

CF = денежный поток = сумма купонного дохода (в рупиях) = процентная ставка по купону x номинальная стоимость.Представляет денежные поступления (или приток) для держателя облигаций (инвестора). Часто купонная ставка модели ANNUITY основана на макроэкономической или рыночной процентной ставке. Будущие денежные потоки от облигации — это просто обычные денежные потоки по купонной расписке в течение срока действия облигации. Но на дату погашения есть 2 денежных потока: (1) купонная расписка и (2) восстановленная номинальная или номинальная стоимость (или основная сумма)

.

n = Срок погашения или срок службы облигации (в годах)

На следующих лекциях вы изучите, как требуемая норма доходности связана с рыночной нормой доходности

1. Рассчитайте PV купонов по формуле FV для аннуитетов (с многократным начислением сложных процентов в течение 1 года):

FV = CCF (1 + rD / m) nxm — 1 / rD / m

http: // группы.google.com/group/vuZs

Используйте для этого примера Ежемесячный базис. n = 1 год m = 12 месяцев

CCF = постоянный денежный поток = 1000 рупий = ежемесячный купон

rD = Годовая номинальная требуемая ставка доходности инвестиций в облигации (долговые обязательства) = 10% годовых.

Требуемая периодическая ежемесячная ставка доходности составляет rD / m = 10/12 = 0,833% = 0,00833 вечера.

m = 12 месяцев

1. YTM = Общая или общая доходность:

= Процентная доходность + Доходность от прироста капитала

1. Процентная доходность или текущая доходность:

= Купон / рыночная цена

1. Доходность от прироста капитала:

= YTM — Процентная доходность

1. FV = CCF [(1+ r D / m) n * m -1] / r D / m

N = 1 год, m = нет.интервалов в году = 12

CCF = постоянный денежный поток

n = Срок погашения или срок службы облигации (в годах)

1. Звоните :

= номинальная стоимость + I, годовая копеечная квитанция

Также следует иметь в виду, что доходность к погашению состоит из двух компонентов: сначала это

.

1. YTM:

= процентная доходность по облигации + доходность от прироста капитала по облигации

1.ПРОЦЕНТНАЯ ДОХОДНОСТЬ = годовая процентная ставка / рыночная цена

2. CAPITAL YIELD = YTM –INTEREST YIELD

1. Бессрочные инвестиции в привилегированные акции

— PV = DIV 1 / r PE

1. Бессрочные инвестиции в обыкновенные акции:

PV = DIV1 / (1 + r CE ) + DIV2 / (1 + r CE ) 2 +….. + DIVn / (1 + r CE ) n + Pn / (1 + rCE) n

PV = Po * = ожидаемая или справедливая цена = текущая стоимость акции, DIV1 = прогнозируемый будущий дивиденд на конец года 1, DIV 2 = ожидаемый будущий дивиденд в конце года 2,…, Pn = ожидаемая будущая цена продажи, rCE = минимум Требуемая норма доходности для инвестиций в обыкновенные акции для вас (инвестора). Обратите внимание, что дивиденды являются неопределенными и n = бесконечность

1. PV (цена акции) = дивидендная стоимость + прирост капитала.

Дивидендная стоимость рассчитывается из потока денежных средств по дивидендам и прироста / убытка от разницы

.

между ценой покупки и ценой продажи.

1. Упрощенная формула (член Pn удален из уравнения для длительности больших инвестиций, т. Е. N =

бесконечность):

PV = DIV1 / (1 + r E ) + DIV2 / (1 + r E ) 2 +… DIVn / (1 + r E ) n

= DIVt / (1+ rE) t. t = год. Сумма от t = 1 до n

1. Справедливая стоимость. Динамическое равновесие.

Если рыночная цена> справедливая стоимость , то запас переоценен

Оценка стоимости акций — бессрочная инвестиция в обыкновенные акции:

1. Дивиденды с нулевым ростом Модель:

DIV1 = DIV 2 = DIV3

1. Формула обыкновенных акций

PV = Po * = DIV1 / (1+ r CE ) + DIV1 / (1+ r CE ) 2 + DIV1 / (1+ r CE ) 3 +… + …

= DIV 1 / rCE

1. Дивиденды Поток денежного потока растет в соответствии с формулой дискретного составного роста

DIVt + 1 = DIVt x (1 + g) t.

t = время в годах.

1. Модель нулевого роста Цена

PV = Po * = DIV1 / r CE

1. Стоимость модели постоянного роста

PV = Po * = DIV1 / (r CE -g)

http: // группы.google.com/group/vuZs

1. Модели ценообразования на дивиденды:

Нулевой рост : Po * = DIV1 / r CE (Po * оценивается)

1. rCE * = DIV1 / Po (rCE * оценивается)

Аналогично

1. Постоянный рост: Po * = DI V1 / (r CE -g)

rCE * = (DIV 1/ Po ) + g

используйте эту формулу для расчета требуемой нормы прибыли.

1. Формула Гордона:

rCE * = (DIV 1 / Po) + g

В этом первая часть

(DIV 1 / Po) — дивидендная доходность

g — доходность от прироста капитала.

1. Прибыль на акцию (EPS) Подход:

PV = Po * = EPS 1 / rCE + PVGO

Po = Расчетная текущая справедливая цена,

EPS 1 = Прогнозируемая прибыль на акцию в следующем году (т.е. Год 1),

r CE = Требуемая норма прибыли на инвестиции в обыкновенные акции.

PVGO = Текущая стоимость возможностей роста. Это означает текущую стоимость потенциала

Рост бизнеса за счет реинвестиций в новые проекты с положительной NPV и инвестиции PVGO — это формула бессрочного действия.

Формула

PVGO = NPV 1 / (rCE — g) = [-Io + (C / rCE)] / (rCE -g)

В этой модели PVGO: постоянный рост «g».Это рост NPV новых проектов реинвестирования (или инвестиций). г = плуга x ROE

Бессрочные чистые денежные потоки (C) от каждого проекта (или реинвестирования).

Io = Стоимость реинвестиции (не выплачивается держателям акций)

= Pb x EPS

Где Pb = Plow back = 1 — Коэффициент выплаты

Соотношение выплат = (DIV / EPS) и

1. Прибыль на акцию на акцию = (NI — DIV) / количество обыкновенных акций в обращении

Где NI = чистый доход от отчета о прибылях и убытках, а DIV = дивиденды, RE1 = REo + NI1 + DIV1

ROE = Чистая прибыль / Количество обыкновенных акций в обращении.

1. NPV 1 = [-Io + (C / rCE)] / (rCE -g)

Если сравнить с традиционной формулой NPV

-Io = Стоимость первоначальных инвестиций

(C / rCE) = формула приведенной стоимости для бессрочных активов, в которой вы предполагаете, что генерируете чистые денежные средства

приток C. каждый год.

C = прогнозируемый чистый приток денежных средств от реинвестиций = Io x ROE

Где ROE = рентабельность капитала = NI / балансовая стоимость обыкновенных акций в обращении

1. Диапазон возможных результатов, ожидаемая доходность:

Общая доходность акций = дивидендная доходность + доходность от прироста капитала (формула Гордона)

1. Ожидаемый ROR = = pi ri

Где pi представляет собой вероятность наступления результата «i», а ri представляет собой норму прибыли (ROR), если имеет место результат «i».Вероятность возвращает возраст веса. Ожидаемая или наиболее вероятная ROR — это СУММА взвешенной доходности для ВСЕХ возможных результатов.

1. Отдельный риск вложений в отдельные акции:

Риск = Стандартное отклонение = (r i -) 2 p i. = Суммировано по каждому возможному исходу «i» с возвратом «r i» и вероятностью наступления «p i». ожидаемая (или средневзвешенная) доходность

1. Пример возможных результатов Продолжение:

Измерение автономного риска для инвестиций в отдельные акции

Стандартное отклонение = δ = √ Σ (r i -) 2 p i.

1. Коэффициент вариации (CV):

= Стандартное отклонение / Ожидаемая доходность.

CV = σ /.

= Exp или средневзвешенный ROR = pi ri

1. Основы рисков

Риск = Стандартное отклонение = σ = √ (r i -) 2 p i.= «Сигма»

1. Виды рисков по акции:

Типы рисков, связанных с акциями, которые вызывают неопределенность в отношении возможных будущих доходов и денежных потоков:

Общий фондовый риск = Диверсифицируемый риск + Рыночный риск

http://groups.google.com/group/vuZs

1. Доходность портфеля

Формула ожидаемого дохода от портфеля:

rP * = r1 x1 + r2 x2 + r3 x3 +… + rn xn.

1. Акции (Инвестиции) Формула риска портфеля:

p = √ X A2 σ A 2 + X B2 σ B 2 + 2 (X A X B σ A σ B AB)

1. Эффективные портфели :

rP * = xA rA + xB rB + xC rC

6 самых важных бухгалтерских формул, которые вам когда-либо нужно знать

Помните математику в средней школе, когда вам приходилось запоминать десятки бухгалтерских формул, чтобы сдать заключительный экзамен?

К счастью, в реальном мире вам нужно использовать лишь часть бухгалтерской математики, которую вы изучали в школе.Вот шесть наших основных формул, которые помогут вам оставаться на вершине бухгалтерского учета малого бизнеса:

1. Уравнение баланса

Уравнение баланса, также известное как основное уравнение бухгалтерского учета, объясняет, как именно балансируется баланс. . Это уравнение выглядит следующим образом:

Активы = Обязательства + Капитал

Чем вы владеете (активы) = То, что вы должны (обязательства) + Ваши взносы или нераспределенная прибыль в бизнесе (капитал)

Это составляет наш список важных формул бухгалтерского учета, потому что однажды вы понимаете это, вы сразу видите, насколько здоров ваш бизнес.Например, предположим, что остаток на ваших банковских счетах, а также другие ваши активы (например, компьютеры, мебель и т. Д.) И ваша дебиторская задолженность составляют 15 000 долларов. Это «активная» часть баланса или вся его верхняя часть.

Теперь предположим, что ваши обязательства составляют 5000 долларов. Это общая сумма всех ваших долгов — кредитных карт, кредитных линий, кредиторской задолженности и т. Д.

Это означает ваш собственный капитал — общую сумму ваших совокупных взносов и прибыли, которые вы не вывели из бизнеса в форме розыгрыша. и раздачи — 10 000 долларов.Поздравляю! Скорее всего, у вас здоровый и прибыльный бизнес, если вы не вкладываете в него огромные ресурсы, чтобы поддерживать его на плаву.

2. Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент кислотного теста

Это важное понятие занимает одно из первых мест в списке важных формул бухгалтерского учета и показывает, насколько быстро вы можете выплатить краткосрочные долги. Уравнение выглядит следующим образом:

Текущие активы / текущие обязательства = коэффициент текущей ликвидности

Используя приведенный выше пример, допустим, из 15 000 долларов в общих активах 8 000 долларов приходится на текущие активы.Оборотный актив — это денежные средства или что-то, что можно легко конвертировать в денежные средства, например, дебиторская задолженность и краткосрочные инвестиции.

Теперь, допустим, из ваших обязательств на сумму 5000 долларов 2 000 долларов являются текущими. Текущее обязательство — это долг со сроком погашения в течение следующих 12 месяцев. Кредиторская задолженность, остатки по кредитным картам и краткосрочные кредитные линии являются текущими обязательствами.

Используя приведенное выше уравнение, коэффициент текущей ликвидности равен 4 (8000 долларов / 2000 долларов = 4). Это означает, что у вас в четыре раза больше оборотных активов, чем у вас есть текущих обязательств, или вы можете погасить краткосрочный долг в четыре раза, прежде чем у вас закончатся деньги.

В идеале коэффициент текущей ликвидности всегда должен быть больше 1. Слишком высокий коэффициент текущей ликвидности может указывать на то, что вы неэффективно управляете своим капиталом, и в результате рост вашего бизнеса может замедлиться.

3. Чистая прибыль

Чистая прибыль, или чистая прибыль, является показателем прибыльности. Уравнение выглядит следующим образом:

Доход — Расходы = Чистый доход

Эта важная формула бухгалтерского учета сразу подскажет, если вы тратите слишком много по отношению к своему доходу.Однако важно отметить, что чистая прибыль не равна наличным деньгам в банке. Платежи по пассивам — ваши долги, которые отражаются в балансе — не включаются в уравнение чистой прибыли. Также это не относится к вкладу капитала, привлечению и распределению средств или приобретению активов.

Таким образом, уравнение чистой прибыли показывает, насколько прибыльна деятельность вашего бизнеса, но не насколько здоровым является ваш денежный поток.

Если вам нужно создать отчет о прибылях и убытках, вы можете сделать это с помощью QuickBooks.

4. Себестоимость проданных товаров

Конечно, стоимость проданных товаров должна входить в наш список важных бухгалтерских формул. Большинство систем бухгалтерского учета и торговых точек рассчитают стоимость проданных товаров за вас. Однако иногда возникает необходимость произвести этот расчет вручную. Формула стоимости проданных товаров:

Начальная стоимость запасов + Покупка запасов — Конечная стоимость запасов = Себестоимость проданных товаров

Допустим, у вас есть лесной склад.В начале месяца у вас во дворе было 10 000 автомобилей 2х4 стоимостью 2 доллара каждая. Это означает, что вы начали месяц с 2×4 стоимостью 20 000 долларов. В течение месяца вы купили 5000 автомобилей 2х4, опять же по 2 доллара за штуку. Это 2×4 стоимостью 10 000 долларов.

В конце месяца вы считаете свои 2×4, и у вас остается 8000. Поскольку стоимость 2×4 не изменилась, у вас есть 2×4 стоимостью 16 000 долларов. Подставляя эти числа в уравнение, вы можете рассчитать стоимость проданных товаров:

20 000 долларов США + 10 000 долларов США — 16 000 долларов США = 14 000 долларов США

Таким образом, ваша стоимость проданных товаров за месяц составила 14 000 долларов США.

Теперь вы можете использовать количество проданных товаров и общий объем продаж для определения валовой прибыли.

5. Валовая прибыль и маржа валовой прибыли

Вот еще одна важная концепция, которая входит в наш список важных бухгалтерских формул.

Валовая прибыль — это разница между вашим общим доходом от продаж и стоимостью проданных товаров:

Продажи — Себестоимость проданных товаров = Валовая прибыль

Помните те 2×4, которые у вас были на складе? Допустим, ваш общий объем продаж автомобилей 2х4 за последний месяц составил 21 000 долларов.Мы уже рассчитали вашу стоимость проданных товаров, так что вы можете легко определить вашу валовую прибыль:

21 000 — 14 000 долларов = 7 000 долларов

Ваша валовая прибыль в прошлом месяце составила 7 000 долларов.

Теперь давайте рассчитаем вашу валовую прибыль:

Валовая прибыль / объем продаж = Валовая прибыль

Ваша валовая прибыль составляет 33%.

Как видите, все, что вы можете сделать для увеличения валовой прибыли, увеличивает валовую прибыль. А увеличение вашей валовой прибыли напрямую влияет на ваш чистый доход.Увеличение валовой прибыли за счет снижения себестоимости продаж позволяет увеличить прибыльность вашего бизнеса без увеличения продаж.

Например, представим, что ваша стоимость проданных товаров в прошлом месяце составила 13 000 долларов вместо 14 000 долларов. В результате ваша валовая прибыль составит 8000 долларов, а валовая прибыль от продаж в размере 21000 долларов составит 38% вместо 33%. И вам не нужно было продавать больше 2х4, чтобы попасть туда.

6. Точка безубыточности

Эта формула показывает, сколько вашего продукта или услуги вам необходимо продать, чтобы покрыть ваши операционные расходы.Чтобы вычислить это уравнение, потребуется немного больше усилий, но это одна из самых важных бухгалтерских формул, которые вы можете использовать в своем бизнесе. Вы рассчитываете свою точку безубыточности следующим образом:

Постоянные затраты / (Цена продажи за единицу — переменная стоимость за единицу) = Точка безубыточности

Ваши постоянные затраты — это ваши обычные, повторяющиеся, предсказуемые расходы. Аренда, заработная плата, коммунальные услуги и т. Д. — это постоянные расходы.

Ваша продажная цена за единицу — это продажная цена вашего продукта или услуги.

Ваши переменные затраты на единицу продукции — это в основном ваши затраты на проданные товары. Это не точное определение, но использование вашей стоимости проданных товаров, как правило, позволяет вам приблизиться.

Возвращаясь к нашему примеру со складом пиломатериалов, предположим, что аренда, заработная плата, коммунальные услуги и все другие эксплуатационные расходы составляют 6000 долларов в месяц. Вы продаете свои 2×4 по цене 3 доллара за доску, и вы знаете, что стоимость проданных товаров составляет 2 доллара за единицу. Тогда ваша точка безубыточности будет:

6000 долларов / (3–2 доллара) = 6000 единиц

Следовательно, вы должны продать 6000 автомобилей 2×4, чтобы выйти на уровень безубыточности в течение месяца.

Вы также можете рассчитать свою точку безубыточности в долларах:

Цена продажи за единицу x Точка безубыточности в единицах = Точка безубыточности в долларах

Итак, вам нужно 18000 долларов продаж, чтобы достичь безубыточности в течение месяца.

Почему важно знать точку безубыточности? В тот момент, когда вы превышаете точку безубыточности, ваш бизнес становится прибыльным. Что касается 2×4 на вашем складе, это происходит, когда вы продаете свой 6001-й 2×4 в месяц или после того, как вы превысите 18000 долларов в продажах 2×4.

Версия этой статьи была впервые опубликована на Fundera, дочерней компании NerdWallet.

6 финансовых формул, которые помогут вам добиться успеха

6 формул, которые помогут вам добиться успеха

Если вы, как и большинство людей, держите под контролем основы личных финансов: балансирование чековой книжки, отслеживание счетов. Но помимо этого существуют более сложные финансовые концепции, которые могут помочь вам принимать более правильные финансовые решения — если вы знаете, как делать математику.

К сожалению, если вы не уверены, что понимаете цифры, то трудно быть уверенным в том, что вы принимаете правильные финансовые решения.Сертифицированный специалист по финансовому планированию Джеффри Голден из Circle Advisers в Нью-Йорке отмечает, что пожилой человек может чувствовать себя уязвимым, если он или она не знает, насколько жизнеспособны его финансовые планы, тогда как более молодой человек может откладывать принятие решения. «Эти простые практические правила могут помочь заставить лампочку погаснуть» в отношении принятия разумных финансовых решений, — говорит он.

Чтобы помочь вам укрепить свою уверенность в принятии финансовых решений, мы собрали здесь некоторые из наиболее важных финансовых формул вместе с объяснениями о том, как их использовать.Достаньте свой калькулятор и пусть начнется хруст!

Формула № 1: Рассчитайте денежный поток

Эта простая финансовая формула — ключ к вашему успеху.

Вычтите свои расходы из дохода, чтобы получить денежный поток. «Этот расчет поможет вам понять ваши истинные расходы на жизнь», — говорит Голден.

Отрицательный денежный поток означает, что вы тратите больше, чем приносите. Это может привести к истощению ваших сбережений или увеличению долга. Положительный денежный поток означает, что вы живете по средствам.Если в результате денежный поток окажется отрицательным, вы можете предпринять шаги по сокращению своих расходов или поискать дополнительные источники дохода.

«Знание, есть ли потенциальный остаток дохода, может быть полезным с точки зрения размышлений о дополнительных сбережениях, которые вы можете сделать, чтобы вырастить гнездовое яйцо», — говорит Голден. «Я пришел к выводу, что люди, которые плохо понимают свой денежный поток, недооценивают свою способность экономить».

Чтобы получить наиболее точную картину своих расходов, рассчитайте денежный поток за несколько месяцев и не забудьте включить случайные расходы, такие как налоги на имущество, автострахование и отпуск, а также внеплановые (но не неожиданные) расходы, такие как доплата за врача или подарок в душе для вашего коллеги.

Формула № 2: Найдите коэффициент кредитного плеча, используя доход

Термин «левередж» означает использование заемного капитала — долга. Большинство людей используют кредитное плечо для покупки дома — вот почему у вас есть ипотечный кредит. Так что рычаги влияния сами по себе — неплохая вещь. Когда ваш долг слишком велик по сравнению с вашим доходом, у вас могут возникнуть проблемы.

Здесь вам нужно сравнить аналогичные временные рамки, поэтому, если вы смотрите на свои ежемесячные выплаты по долгу, вам нужно использовать свой ежемесячный доход в качестве делителя.Общее практическое правило гласит, что ваш коэффициент кредитного плеча (включая ипотеку, автокредиты и т. Д.) Не должен превышать 33 процента вашего дохода.

Стивен Ловелл, президент Lovell Wealth Legacy, зарегистрированного консультанта по инвестициям, говорит, что коэффициент кредитного плеча также полезен при определении коэффициента покрытия; то есть, сколько раз вы можете покрыть свой долг в месяц. Например, если ваш общий ежемесячный платеж по долгу составляет 1000 долларов, а ваш ежемесячный доход составляет 4000 долларов, то это хорошее соотношение — у вас в 4 раза больше страхового покрытия.

«Если вы испытали финансовый удар (например, безработицу или инвалидность), вы могли бы продолжать выплачивать ипотечный кредит», — говорит он.

Формула № 3: Найдите коэффициент кредитного плеча, используя собственный капитал

Вы также можете найти коэффициент кредитного плеча для ваших обязательств по сравнению с вашим капиталом (а не доходом). Проще говоря, капитал — это доля владения. Например, если ваш дом стоит 200 000 долларов, и вы должны 50 000 долларов, то ваш собственный капитал в доме составляет 150 000 долларов. Акции — это тоже обыкновенные акции.

Использование этого коэффициента кредитного плеча «позволяет узнать, какой у вас текущий риск», — говорит Ловелл.Это быстрый способ увидеть, насколько подвержен риску ваш долг, расчет, который вы, возможно, захотите провести, прежде чем пойдете на другие финансовые риски, такие как смена работы или возвращение в школу.

Чем ниже коэффициент, тем лучше ваше общее финансовое состояние. Ловелл отмечает, что если у вас меньше активов, вам нужно убедиться, что коэффициент кредитного плеча ниже. Тот, у кого больше активов, может иметь более высокий коэффициент.

Формула № 4: Расчет прибыли с поправкой на инфляцию

Вы знаете, что вложения должны делать больше, чем успевать за инфляцией, чтобы вы могли построить богатство.Как говорит Голден, «доллар сегодня не стоит доллара в будущем». Но как определить, какой будет доход от ваших инвестиций после инфляции?

Это уравнение помогает вычислить реальную доходность или доход, скорректированный с учетом инфляции. Например, если инвестиция приносит доход 8 процентов, а инфляция составляет 3 процента, вы задаете задачу так:

[(1,08 ÷ 1,03) — 1] x 100 = 4,85 процента реальной прибыли

«Каждый год вы проигрываете из-за инфляции», — говорит Чарльз Сакс, управляющий активами Private Wealth Counsel в Майами.«В долгосрочной перспективе инфляция составляет около 3 процентов. Так что за 20 лет на ваши деньги можно купить вдвое меньше ».

Другими словами, если вы оставите деньги под матрасом, это создаст реальный риск того, что у вас будет значительно меньшая покупательная способность, чем если бы вы их вложили. Расчет реальной прибыли помогает вам понять, какой будет ваша покупательная способность в будущем.

Формула № 5: Рассчитайте прибыль (или убыток)

Вы инвестировали в акции «голубых фишек» и хотели бы знать, на сколько в процентном выражении увеличились ваши инвестиции, чтобы вы, наконец, смогли заставить своего зятя перестать болтать об убийственных доходах, которые он приносит. собирается реализовать свои опрометчивые инвестиции в недвижимость в пустыне в Аризоне.

Используя формулу, предположим, что вы купили акции «голубых фишек» по 60 долларов, а теперь они торгуются по 100 долларов:

(100 — 60 долларов) ÷ 60 долларов = 67 процентов прибыли

Вы можете доказать, что вы один умный файл cookie.

Если, с другой стороны, вы прислушивались к рассказам своего шурина о продаже недвижимости в Аризоне, ваши инвестиции упали в цене. На сколько? Просто немного измените формулу:

(Закупочная цена — Рыночная цена) ÷ Закупочная цена = Процентное снижение

Предположим, вы купили акции инвестиционного фонда недвижимости в Аризоне за 200 долларов, а теперь он продается за 100 долларов:

(200 — 100 долларов) ÷ 200 долларов = 50% убытков

Сожалею о потере!

Формула No.6. Как долго удваивать свои деньги

Это «Правило 72» помогает быстро сравнить доходность от различных процентных ставок с учетом эффекта начисления сложных процентов.

Если у вас есть сумма денег сейчас, вы можете быстро оценить, насколько она вырастет в будущем. Например, если вы возьмете 10 000 долларов и инвестируете их под 5 процентов, то это практическое правило говорит вам, что для того, чтобы удвоить ваши деньги, потребуется около 14,4 года.

«Это помогает людям задуматься о том, сколько времени им потребуется на работу.Это хорошая отправная точка для оценки вашей текущей ситуации », — говорит Голден.

Sachs предупреждает, что у сосредоточения внимания на доходности есть недостаток: «Что, если бы вы достигли своей целевой доходности, но не достигли своих финансовых целей?» Он предлагает сначала определиться со своими целями, а затем создать портфель, который сможет достичь этих целей с наименьшим риском.

Подробнее о финансовых решениях:

% PDF-1.4
%
468 0 объект
>
эндобдж

xref
468 78
0000000016 00000 н.
0000003319 00000 н.
0000004177 00000 н.
0000004812 00000 н.
0000005381 00000 п.
0000006207 00000 н.
0000006624 00000 н.
0000007159 00000 н.
0000007809 00000 н.
0000008337 00000 н.
0000008434 00000 н.
0000009165 00000 н.
0000009827 00000 н.
0000010398 00000 п.
0000010853 00000 п.
0000011046 00000 п.
0000011163 00000 п.
0000011530 00000 п.
0000012130 00000 п.
0000012549 00000 п.
0000012586 00000 п.
0000012671 00000 п.
0000012753 00000 п.
0000012814 00000 п.
0000013502 00000 п.
0000013589 00000 п.
0000015576 00000 п.
0000015672 00000 п.
0000015994 00000 п.
0000016271 00000 п.
0000016559 00000 п.
0000016733 00000 п.
0000016792 00000 п.
0000017144 00000 п.
0000017326 00000 п.
0000017624 00000 п.
0000017974 00000 п.
0000018264 00000 п.
0000018377 00000 п.
0000018853 00000 п.
0000019130 00000 п.
0000019423 00000 п.
0000019775 00000 п.
0000019973 00000 п.
0000020179 00000 п.
0000020794 00000 п.
0000021071 00000 п.
0000021281 00000 п.
0000021579 00000 п.
0000021931 00000 п.
0000022224 00000 п.
0000022279 00000 н.
0000033822 00000 п.
0000038531 00000 п.
0000103002 00000 п.
0000109766 00000 н.
0000110598 00000 п.
0000111528 00000 н.
0000115564 00000 н.
0000125805 00000 н.
0000126816 00000 н.
0000127827 00000 н.
0000128120 00000 н.
0000128287 00000 н.
0000128892 00000 н.
0000129169 00000 н.
0000130182 00000 н.
0000130472 00000 н.
0000131271 00000 н.
0000131552 00000 н.
0000132515 00000 н.
0000132808 00000 н.
0000132879 00000 н.
0000133023 00000 н.
0000133148 00000 п.
0000133293 00000 н.
0000133434 00000 н.
0000001856 00000 н.
трейлер
] / Назад 763292 >>
startxref
0
%% EOF

545 0 объект
> поток
hĖypU &&% цrNM- (ڋ prF%
ЭкмЗ-р
PA5PQ1 dAFa 8MI / DǑ7 ~ ޵; / ​​

Финансовые формулы (с калькуляторами)

Люди из всех слоев общества, от студентов, биржевых маклеров и банкиров; риэлторам, домовладельцам и управляющим
находят финансовые формулы невероятно полезными в повседневной жизни.Независимо от того, используете ли вы финансовые формулы для личных или
по причинам образования, наличие доступа к правильным финансовым формулам может помочь улучшить вашу жизнь.

Независимо от того, в какой финансовой сфере вы работаете или изучаете, от корпоративных финансов до банковского дела, все они построены на
тот же фундамент стандартных формул и уравнений. Хотя некоторые из этих сложных формул могут сбить с толку обычного человека, мы
помогите, внося вам ясность.

Имеете ли вы дело со сложными процентами, аннуитетами, акциями или облигациями, инвесторы должны иметь возможность эффективно оценивать
уровень ценности или достоинства их финансовых показателей.Это делается путем оценки будущей прибыли и ее расчета относительно
текущая стоимость или эквивалентная норма прибыли.

FinanceFormulas.net может помочь.

Финансовая информация и калькуляторы на сайте FinanceFormulas.net предназначены не только для профессионалов, но и для всех, кто
потребность в фундаментальных формулах, уравнениях и основных вычислениях, составляющих мир финансов. От студентов колледжа
которые изучают финансы и бизнес, до профессионалов, занимающихся корпоративными финансами, FinanceFormulas.сеть
поможет вам найти финансовые формулы, уравнения и калькуляторы, необходимые для достижения успеха.

Кто может получить больше всего от FinanceFormulas.net?

Студенты, изучающие финансы и бизнес, могут использовать формулы и
калькуляторы, бесплатно предоставляемые FinanceFormulas.net в качестве постоянного справочника, во время учебы в школе, затем во время работы в
мир финансов.

Люди, уже работающие в сфере бизнеса , которые могут иметь
Если вы забыли, как использовать ту или иную формулу или набор уравнений, наши инструменты станут бесценным ресурсом.FinanceFormulas.net не только
упрощает поиск формулы, уравнения или калькулятора, которые вы ищете, мы упрощаем добавление формулы в закладки, чтобы вы
больше никогда не придется тратить время на поиск нужного инструмента.

Кто угодно . Люди любого возраста могут пользоваться калькуляторами в
FinanceFormulas.net, чтобы помочь им
справляться с финансовыми трудностями повседневной жизни. Ипотека, задолженность по кредитной карте или понимание академической оценки вашего
инвестиций, таких как акции и облигации, он имеет доступ к правильным формулам, уравнениям и калькуляторам, которые могут помочь вам
проложите свой путь к финансово благополучной жизни.

Планируете ли вы использовать бесплатные формулы, предоставляемые FinanceFormulas.net, для личного или академического использования,
FinanceFormulas.net здесь, чтобы помочь вам найти банковские формулы, формулы акций и облигаций, корпоративные и прочие.
формулы, которые вам нужны.

Вернуться к началу

6 Базовых финансовых показателей и их раскрытие

Соотношение — этого термина достаточно, чтобы завить волосы, вызывая в воображении те сложные проблемы, с которыми мы столкнулись в математике в старших классах, которые заставляли многих из нас болтать и разочаровываться.Но когда дело доходит до инвестирования, этого не должно быть. Фактически, существуют коэффициенты, которые при правильном понимании и применении могут помочь вам стать более информированным инвестором.

Ключевые выводы

• Фундаментальный анализ основан на извлечении данных из корпоративной финансовой отчетности для расчета различных коэффициентов.
• Существует пять основных коэффициентов, которые часто используются для выбора акций для инвестиционных портфелей.
• Сюда входят цена-прибыль (P / E), прибыль на акцию, отношение долга к собственному капиталу и рентабельность капитала (ROE).

5 основных финансовых показателей и их раскрытие

1. Коэффициент оборотного капитала

Оборотный капитал представляет собой способность компании оплачивать свои текущие обязательства своими оборотными активами. Оборотный капитал является важным показателем финансового здоровья, поскольку кредиторы могут измерить способность компании выплатить свои долги в течение года.

Оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами фирмы. Проблема может заключаться в определении надлежащей категории для огромного количества активов и пассивов на корпоративном балансе и в расшифровке общего состояния фирмы в плане выполнения своих краткосрочных обязательств.

Оценка состояния компании, в которую вы хотите инвестировать, предполагает понимание ее ликвидности — насколько легко эта компания может превратить активы в наличные для оплаты краткосрочных обязательств. Коэффициент оборотного капитала рассчитывается путем деления текущих активов на краткосрочные обязательства.

Итак, если XYZ Corp. имеет текущие активы в размере 8 миллионов долларов и текущие обязательства в размере 4 миллионов долларов, это соотношение 2: 1 — довольно неплохо. Но если бы у двух одинаковых компаний соотношение было 2: 1, но у одной было бы больше денежных средств среди текущих активов, эта фирма могла бы быстрее погасить свои долги, чем другая.

2. Коэффициент быстрой ликвидности

Этот коэффициент, также называемый «кислотным тестом», вычитает запасы из текущих активов перед тем, как разделить эту цифру на обязательства. Идея состоит в том, чтобы показать, насколько хорошо текущие обязательства покрываются наличными деньгами и статьями с готовой денежной стоимостью. Запасы, с другой стороны, требуют времени для продажи и преобразования в ликвидные активы.

Если XYZ имеет 8 миллионов долларов в оборотных активах минус 2 миллиона долларов в запасах, превышающих 4 миллиона долларов в текущих обязательствах, это 1.Соотношение 5: 1. Компаниям нравится иметь здесь соотношение как минимум 1: 1, но фирмы с меньшим, чем это, могут быть в порядке, потому что это означает, что они быстро меняют свои запасы.

3. Прибыль на акцию (EPS)

Покупая акции, вы участвуете в будущей прибыли (или риске убытков) компании. Прибыль на акцию (EPS) измеряет чистую прибыль, полученную от каждой обыкновенной акции компании. Аналитики компании делят чистую прибыль на средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение года.

Если компания имеет нулевую или отрицательную прибыль (т.е. убыток), то прибыль на акцию также будет нулевой или отрицательной.

4. Соотношение цена / прибыль (P / E)

Этот коэффициент, для краткости называемый P / E, отражает оценку инвесторами этих будущих доходов. Вы определяете цену акций компании и делите ее на прибыль на акцию, чтобы получить коэффициент P / E.

Если, например, компания закрыла торги по 46,51 доллара за акцию, а прибыль на акцию за последние 12 месяцев в среднем составила 4 доллара.90, то соотношение P / E будет 9,49. Инвесторам придется потратить 9,49 доллара на каждый доллар годовой прибыли.

Обратите внимание, что если компания имеет нулевую или отрицательную прибыль, коэффициент P / E больше не имеет смысла и часто будет отображаться как N / A для неприменимо.

При правильном понимании и применении коэффициентов использование любого из них может помочь улучшить ваши инвестиционные результаты.

Даже в этом случае инвесторы были готовы платить более чем в 20 раз больше прибыли на акцию за определенные акции, если догадывались, что будущий рост прибыли принесет им адекватную прибыль на их вложения.

5. Отношение заемного капитала к собственному капиталу

Что, если ваша предполагаемая инвестиционная цель заимствует слишком много? Это может снизить запас прочности по сравнению с тем, что он должен, увеличить фиксированные платежи, уменьшить прибыль, доступную для выплаты дивидендов таким людям, как вы, и даже вызвать финансовый кризис.

Отношение долга к собственному капиталу (D / E) рассчитывается путем сложения непогашенной долгосрочной и краткосрочной задолженности и деления ее на балансовую стоимость собственного капитала. Допустим, у XYZ есть ссуды на сумму около 3,1 миллиона долларов, а собственный капитал составляет 13 долларов.3 миллиона. Это дает скромное соотношение 0,23, что приемлемо в большинстве случаев. Однако, как и все другие коэффициенты, этот показатель необходимо анализировать с точки зрения отраслевых норм и требований конкретной компании.

Бонус! 6. Рентабельность капитала (ROE)

Обычные акционеры хотят знать, насколько прибыльным является их капитал в предприятиях, в которые они его вкладывают. Рентабельность собственного капитала рассчитывается путем вычитания чистой прибыли фирмы (после уплаты налогов), вычитания дивидендов по привилегированным акциям и деления результата на доллары обыкновенного капитала компании.

Допустим, чистая прибыль составляет 1,3 миллиона долларов, а дивиденды по привилегированным акциям — 300 000 долларов. Возьмите это и разделите на 8 миллионов долларов обыкновенного капитала. Это дает рентабельность собственного капитала 12,5%. Чем выше ROE, тем лучше компания получает прибыль.

Итог

Применение формул к инвестиционной игре может избавить вас от романтики в процессе медленного обогащения. Но указанные выше коэффициенты могут помочь вам выбрать лучшие акции для вашего портфеля, увеличить свое богатство и даже получить от этого удовольствие.Существуют десятки финансовых коэффициентов, которые используются в фундаментальном анализе, здесь мы лишь кратко выделили шесть из самых распространенных и основных. Помните, что компания не может быть должным образом оценена или проанализирована с использованием только одного коэффициента отдельно — всегда комбинируйте коэффициенты и показатели, чтобы получить полное представление о перспективах компании.