Новости макроэкономики: Макроэкономика — Российская газета

Китайские предприниматели и банкиры с оптимизмом смотрят на макроэкономику страны_Russian.news.cn

:

16 апреля 2021 года, рабочие работают с подъемным механизмом во дворе компании по производству строительного оборудования в индустриальном парке в городе Цзуньхуа провинции Хэбэй на севере Китая. /Фото: Синьхуа/

Пекин, 7 июля /Синьхуа/ — Согласно итогам последнего опроса, проведенного Центробанком Китая, китайские предприниматели и банкиры сообщили о растущем оптимизме в отношении макроэкономики страны во втором квартале этого года.

По итогам опроса Народного банка Китая, индекс макроэкономической активности предпринимателей во втором квартале составил 42,1 проц. , что на 3,1 п. п. выше, чем в первом квартале с.г., и на 22,8 п. п. выше, чем за тот же период прошлого года.

Около 74,9 проц. опрошенных предпринимателей из 5 тыс. промышленных предприятий считают, что макроэкономика во втором квартале этого года работала нормально.

Итоги другого опроса, проведенного среди банкиров, показали, что индекс их макроэкономической активности во втором квартале составил 45,9 проц., что на 3,5 п. п. выше, чем в первом квартале. При этом 79,3 проц. опрошенных банкиров заявили, что макроэкономика функционирует на нормальном уровне.

Опрос показал, что индекс ожиданий банкиров по развитию макроэкономики в третьем квартале вырос до 48,4 проц.

Итоги опроса также показали, что совокупный спрос на кредиты упал во втором квартале, при этом индекс снизился на 6,9 п. п. по сравнению с первым кварталом до 70,5 проц.

Кафедра экономической теории

​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​Заведующая кафедрой: к.э.н., доцент Комарова Ирина Павловна

Заместитель заведующей кафедрой по учебной работе: к.э.н., доцент Бондаренко Наталия Евгеньевна

Заместитель заведующей кафедрой по научной работе: д.э.н., профессор Дубовик Майя Валериановна

Заместитель заведующей кафедрой по организационной работе: к.э.н., доцент Скрыль Татьяна Владимировна

​Приветственное слово заведующей кафедрой:

Наш университет является старейшим экономическим ВУЗом страны. С момента своего основания он славился своими преподавателями — выдающимися учеными: профессорами С.Н. Булгаковым, А.А. Мануйловым, В.Я. Железновым, Д.М. Петрушевским. В советское время у нас преподавали академики Л.И. Абалкин, Д.С. Львов, Н.Я. Петраков. Мы горды тем, что все эти ученые работали именно на нашей кафедре – кафедре Экономической теории (до 1994 года – Политической экономии).

В настоящее время на кафедре работает 29 преподавателей, из них: 1 член-корреспондент, 8 докторов наук, 18 кандидатов наук, 2 старших преподавателя и 1 ассистент. Мы ведем преподавание по таким дисциплинам, как: Экономика, Экономическая теория, Микроэкономика, Макроэкономика, Институциональная экономика, Основы современной экономики. Многие дисциплины преподаются на английском языке.

С нас начинается обучение азам экономических знаний, и мы же призваны развить у обучающихся культуру экономического мышления, привить им интерес к нашей науке, научить их понимать взаимосвязи экономических явлений и событий.

Сделать это нелегко. Экономическая наука требует к себе чрезвычайно серьезного отношения. Отрывочные и поверхностные знания приводят к абсолютизации частных рецептов, использованию неадекватных для конкретной ситуации методов, принятию ошибочных решений. Все это, в свою очередь, порождает проблемы выживания, как отдельных хозяйствующих субъектов, так и всего народного хозяйства.

Поэтому теорию надо знать, понимать и любить.

Профессорско-преподавательский состав кафедры использует передовые технологии обучения, стремясь не просто передать экономические знания, но и привить любовь к экономической науке. Кафедра ведет активную деятельность, принимает участие в научно-исследовательских разработках и проектах, во взаимодействии с Ситуационным центром разрабатывает прогнозы социально-экономического развития РФ.

Задачи кафедры:

в области учебной деятельности:

• привить слушателям культуру экономического мышления;
• научить понимать взаимосвязи экономических явлений и процессов;
• дать представление об экономике как целостной системе;
• обучить основным навыкам и инструментам экономического анализа;
• пробудить интерес к научным исследованиям в области экономической теории;
• сформировать базу для дальнейшего усвоения экономических знаний.

​​в области научной деятельности:

• разрабатывать новые направления экономической теории;
• исследовать происходящие в экономике процессы, выявлять новые тенденции и закономерности;
• предлагать меры, направленные на повышение социально-экономической эффективности всего народного хозяйства, отдельных отраслей, территорий и хозяйствующих субъектов;
• привлекать студентов, магистрантов и аспирантов к участию в совместной научной деятельности.

в области воспитательной деятельности:

• способствовать формированию у обучающихся гражданской позиции, основанной на глубоких экономических знаниях;
• умении анализировать и сопоставлять между собой различные факты, события и явления.​​​​​​​​​

Сотрудники Центра макроэкономических исследований НИФИ приняли участие в Российском экономическом конгрессе 2020

С 21 по 25 декабря 2020 года в онлайн формате состоялся четвертый Российский экономический конгресс (РЭК-2020), организованный Новой экономической ассоциацией (НЭА), Институтом экономики РАН, Экономическим факультетом и Московской школой экономики МГУ имени М.В. Ломоносова. РЭК – крупнейший и наиболее представительный форум российских экономистов, объединяющий на общей дискуссионной площадке все основные направления и школы современной экономической мысли России.

Активное участие в работе конгресса приняли сотрудники Центра макроэкономических исследований Научно-исследовательского финансового института Министерства финансов Российской Федерации (НИФИ Минфина России) Мария Елкина, Антон Вотинов, Сергей Иващенко, Вячеслав Овчинников, Николай Пильник и Станислав Радионов. Они выступили в рамках таких тематических направлений РЭК-2020 как «Макроэкономика и экономический рост», «Институты и институциональные теории», «Микроэкономика и теория игр», «Цифровая экономика и сети».

Один из координаторов макроэкономического направления конгресса, руководитель Экспертной экономической группы, глава Центра бюджетного анализа и прогнозирования НИФИ Минфина России Евсей Гурвич на открытии отметил, что нынешний конгресс выгодно отличается от предыдущих тем, что он стал более зрелым с профессиональной точки зрения и одновременно – более молодым. «Два его отличая бросается в глаза. Первое, он стал более зрелым и, второе, он стал более молодым. Это кажется противоречием, но тем не менее он стал зрелым профессионально, те заявки, которые подавались сделаны явно на более профессиональном уровне, но в то же время состав докладчиков очень сильно омолодился. У нас в макроэкономической секции нет ни одного академика, но зато есть много студентов, аспирантов, младших научных сотрудников, стажеров-исследователей. Надеюсь на меня не обидятся присутствующие здесь академики, члены-корреспонденты, если я скажу, что меня это радует. Это говорит о том, что у нас явно появилось новое профессионально очень сильное поколение экономистов-исследователей» — сказал Гурвич.

Николай Пильник в рамках сессии «Искусственный интеллект и сложные сети» сделал доклад «Эффекты внедрения искусственного интеллекта в динамических моделях экономического равновесия». В докладе был сделан обзор современных подходов к учету эффектов внедрения искусственного интеллекта в макроэкономических моделях. Кроме того, на двух относительно простых моделях общего равновесия было показано, насколько нетривиальные возмущения могут оказывать такие технологические изменения даже в случае достаточно просто устроенной экономики.

На сессии «Общие проблемы экономической динамики» Мария Елкина представила доклад на тему «Влияние финансовой репрессии на экономическое развитие в DSGE-модели с эндогенным решением банка об инвестициях в мониторинг». В презентации был показан подход к учету влияния финансовой репрессии на эффективность работы финансового сектора. Долгосрочное ужесточение финансовой репрессии, действительно, отрицательно сказывается на эффективности финансового сектора. Однако временное ужесточение финансовой репрессии может, наоборот, заставить банки инвестировать в развитие своей эффективности.

Доклады Антона Вотинова и Сергея Иващенко были представлены в рамках сессии «Моделирование роста российской экономики». Антон Вотинов в ходе своего выступления на тему «Проблема учета трендов в данных при создании DSGE-моделей и её последствия» описал подход к моделированию трендов, призванный описать наблюдаемые в реальных данных различия в темпах изменения ВВП и его компонент. Было показано, что предложенный подход позволяет увеличить качество декомпозиции на тренд и цикл, а также улучшить прогнозную и описательную силу модели.

Выступление Сергея Иващенко было посвящено теме «Прогнозирование в режиме реального времени при помощи ДСОЭР моделей со стохастической волатильностью в GARCH форме», в рамках которой был представлен способ введения GARCH эффектов в ДСОЭР модели и техники расчетов по ним. Эксперт продемонстрировал на данных Еврозоны в реальном времени, что применение GARCH ведет к значимым улучшениям качества как точечных, так и интервальных прогнозов по сравнению с моделями с постоянной волатильностью. Также было отмечено, что основное преимущество наблюдается для краткосрочного прогнозирования.

Выступление Вячеслава Овчинникова состоялось в рамках сессии «Институциональный анализ российского общества» и было посвящено анализу влияния социально-экономических факторов на политическое доверие в России.

На сессии «Микроэкономика и теория игр» Станислав Радионов представил прикладную модель общего равновесия, позволяющую решать, как задачи прогнозирования, так и задачи сценарного анализа эффектов государственной экономической политики.

Ссылка на программу РЭК-2020 http://www.econorus.org/con2020/program.phtml

официальный сайт: РИА Новости запустило новые тематические ленты: «Макроэкономика и регуляторы», «Банки и финансы» и «ТЭК»

Источник: Media Guide

Расширение выпуска экономических новостных лент стало закономерным следствием значительного расширения экономической редакции РИА Новости. С июля 2009 года агентство начало выпуск новых тематических лент: «Макроэкономика и регуляторы», «Банки и финансы» и «ТЭК».

Так, в тематической ленте: «Макроэкономика и регуляторы» выходят общеэкономические и социально-экономические новости РФ и зарубежных стран. Макроэкономика, социально-экономические проблемы в России и за рубежом, российская и зарубежная экономическая статистика и прогнозы.

Лента освещает последние экономические законопроекты Госдумы и Совета Федерации, решения и инициативы Правительства РФ, Минэкономразвития, Министерства финансов, Министерства здравоохранения и социального развития, Министерства сельского хозяйства, Федеральной антимонопольной службы и других ведомств, экономические указы президента. Актуальные события Центрального Банка РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам. В день публикуется не менее 60 сообщений на русском языке.

Тематическая лента «Банки и финансы» объединяет новости банковского сектора, фондового и валютного рынков в России и за рубежом. Новости Центрального Банка РФ. Министерства финансов и макроэкономические новости. Новости страхования. Новости Федеральной антимонопольной службы, Федеральная служба по финансовым рынкам и Федеральной службы по сборам и налогам. Освещает крупные кредитные сделки. Объем сообщений на ленте — от 80 новостей в сутки.

«ТЭК» — так называется еще одна тематическая новостная лента РИА Новости, запущенная в июле. В ней собраны новости макроэкономики, нефтяной и газовой отраслей, электроэнергетики, атомной энергетики и угольной промышленности. Новости компаний, в том числе их финансово-экономическое состояние, кадровые решения, изменение их рейтингов, присвоенных международными рейтинговыми агентствами, а также положение компаний как на российском, так и на зарубежном рынках ценных бумаг, изменения в составе и долевом участии акционеров. Язык ленты — русский. В сутки на ленте выходит не менее 70 сообщений.

«Для сотрудников редакции появление специализированных экономических лент стало знаком того, что наши усилия не пропали даром: количество новостей существенно выросло, а их качество повысилось. Для подписчиков же это предложение, пожалуй, особенно актуально в условиях экономического кризиса, ведь теперь появилась возможность платить только за ту информацию, которая действительно нужна и интересна», — отметила руководитель группы выпуска редакции «РИА Бизнес-новости» Татьяна Щербатюк.

Кафедра экономической теории | Подразделения МГИМО

English version

Кафедра политической экономии факультета Международных экономических отношений МГИМО была образована в 1958 г. В результате слияния МГИМО и Института внешней торговли МВТ СССР и сразу же стала одной из ведущих кафедр факультета.

В 1991 году начался новый этап в истории кафедры, когда она получила название кафедры экономической теории. Это была не просто смена вывески, а кардинальное изменение содержания преподаваемых дисциплин, предполагающее деидеологизацию экономической науки и переход к изучению предметов на основе новейших достижений мировой экономической мысли.

Во главе кафедры всегда стояли крупные ученые-профессионалы. Так, в 1954–1967 гг. кафедрой заведовал профессор А.И.Монахимович, в 1967–1972 гг. — профессор С.Д.Сергеев, в 1972–1974 гг. — профессор М.Г.Закалинский, в 1974–1990 гг. — профессор В.П.Трепелков, в 1990–2008 гг. — профессор М.Н.Чепурин, в 2008–2018 гг. — профессор С.Н.Ивашковский.

С 2018 г. кафедру возглавляет доктор экономических наук, профессор Олеся Евгеньевна Рязанова.

В настоящее время кафедра обеспечивает преподавание таких дисциплин, как экономическая теория (микро- и макроэкономика), микроэкономика-2 и макроэкономика-2, основы международной экономики, история экономики и экономических учений, история экономики зарубежных стран, история экономики России, управленческая экономика, теория игр и стратегическое поведение и т.д.

Авторским коллективом кафедры был создан учебник «Курс экономической теории» под редакцией проф. М.Н.Чепурина, проф. Е.А.Киселевой, который в 1993 г. стал победителем конкурса «Гуманитарное образование в высшей школе». За 25 лет учебник выдержал семь изданий и прочно занял первое место в рейтингах крупнейших издательств деловой литературы и торговых сетей.

Помимо базового учебника, авторским коллективом кафедры издавались такие учебные пособия, как: «Основы теории переходной экономики» (редакторы — проф. Е.А.Киселева, проф. М.Н.Чепурин), «Макроэкономика» проф. Е.А.Киселевой и другие. Наиболее востребованными в настоящее время являются учебники проф. А.В.Холопова «Международная макроэкономика: теория и практика», «История экономических учений», «Основы международной экономики», учебники проф. С.Н.Ивашковского «Микроэкономика», «Макроэкономика», «Экономика для менеджеров: микро- и макроуровень», «Задачи, упражнения и методические рекомендации по микроэкономике» под редакцией С.Н.Ивашковского, М.А.Козловой, «Задачи, упражнения и методические рекомендации по макроэкономике» под редакцией С. Н.Ивашковского, Н.А.Шмелевой. Кафедральный «Сборник задач по экономической теории» выдержал семь изданий.

Работа коллектива кафедры над учебно-методической литературой не прекращается. В настоящее время изданы новые учебные пособия «Экономика для юристов» (под редакцией проф. О.Е.Рязановой, проф. С.Н.Ивашковского), коллективный учебник «История экономики России» (под редакцией доц. А.А.Урюпиной), «Основы международной экономики» д.э.н., проф. А.В.Холопова, учебное пособие «Циркулярная экономика» д.э.н., зав. кафедрой О.Е.Рязановой, В.П.Золотаревой и вышло 8-е издание учебного пособия «Экономика для менеджеров: микро и макроуровень» к.э.н., проф. С.Н.Ивашковского.

Профессора, преподаватели и аспиранты кафедры активно работают в рамках научной темы кафедры «Мировые тенденции и актуальные проблемы развития экономической теории» и апробируют свои разработки на международных форумах, научно-практических конференциях и семинарах. Научная работа профессорско-преподавательского состава и аспирантов кафедры тесно связана с учебным процессом и направлена на осмысление теоретических и практических проблем современной рыночной экономики, взаимодействия рыночного механизма и государственного регулирования.

Кафедра поддерживает тесные научные контакты с научными, образовательными и деловыми организациями как в России, так и за рубежом.

Вот уже 10 лет с 2009 г. при кафедре экономической теории работает студенческий клуб Oeconomicus, руководителем которого является старший преподаватель кафедры А.В.Макаренко. На своих заседаниях клуб Oeconomicus обсуждает актуальные проблемы экономической теории, истории экономики России, современной экономической политики российского правительства и зарубежных стран. Клуб принимает активное участие в различных научных и практических мероприятиях, поддерживает тесные деловые и культурные контакты с МИД России и крупными российскими компаниями.

Последнее обновление — май 2020

Президент РСПП Александр Шохин провел круглый стол «Макроэкономические эффекты пандемии COVID-19 и перспективы восстановления экономики» — Новости РСПП

13 апреля 2021 года президент РСПП, президент НИУ ВШЭ Александр Шохин в рамках XXII Апрельской конференции провел круглый стол «Макроэкономические эффекты пандемии COVID-19 и перспективы восстановления экономики».

Обсуждались последствия коронавируса для отечественной экономики и возможные сценарии ее постпандемического развития.

Александр Шохин отметил, что на прошлой конференции ключевым был элемент неопределенности. Теперь наступило время системных оценок пандемии, ее влияния на социально-экономическое развитие, а основная дискуссия посвящена темпам восстановления экономики и механизмам его стимулирования.

Директор института «Центр развития» ВШЭ Наталья Акиндинова представила доклад об экономических последствиях пандемии. ВВП России снизился в 2020 году на 3,1%. Это меньше, чем в кризис 2008-2009 гг., но это снижение означает потерю двух предшествовавших лет медленного роста. Возвращение к уровню 2019 года ожидается к началу 2022 года. На падение ВВП примерно в равной степени повлияли противоэпидемические ограничения и снижение добычи нефти вследствие сделки ОПЕК+. Падение во втором квартале было сильным, но локдаун оказался кратковременным, затем ограничения ослабили, что позволило достаточно быстро перейти к восстановлению экономики. Локомотивами восстановления, если исключить производство лекарств, стали традиционные отрасли промышленности.

Главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач отметил, что восстановительный рост в 2021 году может превысить прогнозируемые 3%. Однако при отсутствии изменений в политике, в том числе привлечения дополнительных средств, уже в 2022 году рост может оказаться ниже 2%.  Он полагает, что основой будущего роста могут стать продолжение инвестиций бизнеса в расширение сырьевой базы и оборудование, которое продолжалось несмотря на сокращение выпуска. Также отмечался рост бюджетных инвестиций. Здравоохранение, считает экономист, выдержало удар кризиса, а значительно больше пострадали образование и наука.

По мнению Андрея Клепача, в отечественной экономике возникли динамичные новые сегменты: фарминдустрия, здравоохранение, связь и телекоммуникации. Он также ожидает опережающего роста химической промышленности и машиностроения и наукоемких отраслей экономики. Структура промышленности меняется в позитивную сторону. «Хочется надеяться, что это начало пути и удастся выйти на оперативный простор», – подытожил он.

По мнению ректора РАНХиГС Владимира Мау, нынешний кризис, породил серьезные экономические последствия, но имел не экономическую природу, а нынешние прогнозы могут оказаться чрезмерно оптимистичными, поскольку новые волны пандемии будут тормозить восстановление. Он подчеркнул разнообразие сценариев дальнейшего развития ситуации, в частности, возникновения циклического кризиса из-за сокращения бюджетных расходов после пандемии, быстрого роста после «накачки» деньгами развитых экономик, стагфляции образца 1970-х гг. Владимир Мау подчеркнул, что кризис показал необходимость повышения роли государства, которое должно снизить неопределенность и стать инвестором и страховщиком последней инстанции. Александр Шохин заметил, что у нас государство часто является инвестором первой инстанции. «Первой и последней», – добавил Владимир Мау.

Руководитель Экспертной экономической группы Евсей Гурвич уверен, что Россия успешно прошла кризис с точки зрения показателей снижения ВВП, несмотря на меньший по сравнению с развитыми странами масштаб господдержки экономики. Лучшие по сравнению с кризисом 2008-2009 гг. результаты выхода из кризиса, по его мнению, стали следствием гибкого рынка труда и учета правительством России уроков прежних кризисов. Он считает, что в нынешнем году темпы восстановительного роста могут оказаться выше прогнозируемых 3% и приблизятся к 4%. Восстановление завершится в первом полугодии 2022 года, затем Россия вновь столкнется с необходимостью структурных реформ, с которыми она справляется хуже.

Директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка, профессор ВШЭ Олег Замулин полагает необходимым модернизировать бюджетное правило, сделать его противоциклическим инструментом, в частности позволяющим ускорять строительство инфраструктуры и других важных объектов, чтобы стимулировать развитие.

Экономист Венского института международных экономических исследований Василий Астров считает, что российская обрабатывающая промышленность в отличие от добывающей ориентирована в основном на внутренний рынок и определенная отсталость ее структуры сыграла положительную роль в кризис. Он отметил, что в нынешних условиях от денежно-кредитной политики не следует ждать очень многого, она может «накачать» деньгами отдельные сектора экономики, но вряд ли может стимулировать быстрый рост.

В завершение круглого стола Александр Шохин отметил: «Три спикера сказали, что бизнесу надо быть смелее. Но чтобы бизнес стал смелее, нужно взаимодействие с контрольно-надзорными и правоохранительными органами». Еще одним сюжетом для дискуссий он назвал падение реальных располагаемых доходов. Рост бедности, по его мнению, является серьезной проблемой для экономического развития и поддержания социального мира в стране.

XXII Апрельская международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества (АМНК) проходит 13 — 30 апреля. В рамках конференции состоится серия научных и экспертных обсуждений в формате Дискуссионного клуба ВШЭ и Сбера – экспертной площадки, где представители науки, бизнеса и государства на базе научного знания обсуждают актуальные вызовы для экономики и общества и делятся лучшими практиками развития бизнеса и институтов, формируя образ будущего.

По материалам НИУ ВШЭ

Зарубежные ученые о макроэкономике и эконометрике

14 июня
2019

Издательский дом «Дело» РАНХиГС выпустил две новые книги по экономике – «Теория и методы эконометрики» Рассела Дэвидсона и Джеймса Г. Мак-Киннона, а также «История макроэкономики: от Кейнса к Лукасу и до современности» Мишеля Де Фрея.

«История макроэкономики: от Кейнса к Лукасу и до современности»

В книге профессора Де Фрея детально рассмотрено развитие данной науки. Основное внимание сфокусировано на противопоставлении эры Кейнса и эры Лукаса, в каждой из которых господствовали различные методологические стандарты. При рассмотрении кейнсианского периода автор анализирует следующие теории: кейнсианская макроэкономика, монетаризм, неравновесная экономика (Патинкин, Лейонхуфвуд), невальрасовы модели равновесия, а также модели новых кейнсианцев первого поколения.

В периоде моделирования динамического стохастического общего равновесия выделяются три этапа: новая классическая макроэкономическая теория (Лукас), моделирование реальных бизнес-циклов и модели новых кейнсианцев второго поколения. В своей книге Мишель Де Фрей рассматривает несколько работ, представляющих альтернативы макроэкономической теории Лукаса. Автор критически переосмысливает изучаемые модели. Книга написана живым языком и рекомендована в качестве учебного пособия.

Мишель Де Фрей – почетный профессор Университета Лувена (Бельгия), приглашенный профессор Университета Сент-Луиса (США). Авторнесколькихкниг, втомчисле Involuntary Unemployment: The Elusive Quest for a Theory (2007) и Keynes, Lucas: D’une macroeconomie a l’autre (2009). Его работы публикуются в научных журналах.

«Теория и методы эконометрики»

Книга Рассела Дэвидсона и Джеймса Г. Мак-Киннона дает целостное представление о современной эконометрической теории и методах, применяемых на практике. В работе большое внимание уделено геометрической интерпретации метода наименьших квадратов, а также методу моментов в основе многих оценок и тестов. Читатель познакомится с симуляционными методами уже в первых главах книги.

В издании затронут целый ряд тем, над которыми продолжает работать современная наука. Помимо бутстрапа и тестов Монте-Карло, автор говорит об оценке ковариационных сэндвич-матриц, искусственных регрессиях, косвенной инференции и ядерном оценивании. Каждую главу завершает большая подборка теоретических и практических задач, многие из которых требуют использования симуляционных подходов.

Книга адресована студентам старших курсов, изучающим эконометрику в университетах и преподавателям эконометрики. Издание стало полезно многим экономистам во всем мире и теперь доступно русскоговорящим ученым.

Рассел Дэвидсон – заведующий кафедрой эконометрических исследований университета Макгилла в Монреале (Канада), преподаватель Школы экономики в Марселе, ранее — университета Куинс в Кингстоне. Доктор философии по физике (университет Глазго) и экономике (университет Британской Колумбии). Член Эконометрического научного общества.

Джеймс Г. Мак-Киннон – профессор эконометрики, декан экономического факультета в университете Куинс. Действительный член Эконометрического научного общества и Королевского научного общества Канады, бывший председатель Экономической ассоциации Канады.

Новости экономики США и мира: NPR

Экономика: Новости экономики США и мира: NPR

Экономика: США и мировые экономические новости Новости NPR о США и мировой экономике, Всемирном банке и Федеральной резервной системе. Комментарий к экономическим тенденциям. Подпишитесь на подкасты NPR Economy и RSS-каналы.

Вывеска «Требуется помощь» в Бруклине, штат Нью-Йорк.

Габриэла Бхаскар / Bloomberg через Getty Images

скрыть подпись

переключить подпись

Габриэла Бхаскар / Bloomberg через Getty Images

Почему рабочие увольняются; Плюс комфорт фильмов ужасов

Лаура Чейз де Форминьи Фотография

Бум малого бизнеса, связанного с COVID

Министр финансов Джанет Йеллен, изображенная на Капитолийском холме в прошлом месяце, призвала к постоянному расширению налоговой льготы на детей во время интервью NPR в четверг.

Грег Нэш / Фото из бассейна / Getty Images

скрыть подпись

переключить подпись

Грег Нэш / Фото из бассейна / Getty Images

Семьи получают налоговую льготу на ребенка. Джанет Йеллен говорит, что это должно быть навсегда

Загрузить больше историй

Объясняя мир с помощью макроэкономического анализа

Когда цена на продукт, который вы хотите купить, повышается, это сказывается на вас.Но почему цена повышается? Спрос больше предложения? Повышается ли стоимость из-за сырья, необходимого для его изготовления? Или это война в неизвестной стране, которая влияет на цену? Чтобы ответить на эти вопросы, нам нужно обратиться к макроэкономике.

Ключевые выводы

• Макроэкономика — отрасль экономики, изучающая экономику в целом.
• Макроэкономика фокусируется на трех вещах: национальном производстве, безработице и инфляции.
• Правительства могут использовать макроэкономическую политику, включая денежно-кредитную и фискальную политику, для стабилизации экономики.
• Центральные банки используют денежно-кредитную политику для увеличения или уменьшения денежной массы и используют фискальную политику для корректировки государственных расходов.

Что такое макроэкономика?

Макроэкономика — это исследование поведения экономики в целом. Это отличается от микроэкономики, которая больше концентрируется на людях и на том, как они принимают экономические решения. В то время как микроэкономика изучает отдельные факторы, влияющие на индивидуальные решения, макроэкономика изучает общие экономические факторы.

Макроэкономика очень сложна, и на нее влияет множество факторов. Эти факторы анализируются с помощью различных экономических показателей, которые говорят нам об общем состоянии экономики.

Бюро экономического анализа США предоставляет официальную макроэкономическую статистику.

Макроэкономисты пытаются спрогнозировать экономические условия, чтобы помочь потребителям, компаниям и правительствам принимать более обоснованные решения:

• Потребители хотят знать, насколько легко будет найти работу, сколько будет стоить покупка товаров и услуг на рынке или сколько может стоить получение займа.
• Компании используют макроэкономический анализ, чтобы определить, будет ли рынок приветствовать расширение производства. Будет ли у потребителей достаточно денег, чтобы покупать товары, или товары будут лежать на полках и собирать пыль?
• Правительства обращаются к макроэкономике при составлении бюджета, создании налогов, определении процентных ставок и принятии политических решений.

Макроэкономический анализ в основном фокусируется на трех вещах — национальном производстве (измеренном валовым внутренним продуктом), безработице и инфляции, которые мы рассмотрим ниже.

Объяснение мира с помощью макроэкономического анализа

Валовой внутренний продукт (ВВП)

Выпуск, наиболее важное понятие макроэкономики, относится к общему количеству товаров и услуг, производимых страной, обычно известному как валовой внутренний продукт (ВВП). Эта цифра похожа на снимок экономики в определенный момент времени.

Говоря о ВВП, макроэкономисты обычно используют реальный ВВП, который учитывает инфляцию, в отличие от номинального ВВП, который отражает только изменения цен.Номинальный показатель ВВП выше, если инфляция растет из года в год, поэтому это не обязательно свидетельствует о более высоких уровнях производства, а только о более высоких ценах.

Единственный недостаток ВВП заключается в том, что информацию необходимо собирать по прошествии определенного периода времени, а сегодняшняя цифра ВВП должна быть приблизительной. Тем не менее ВВП — это ступенька к макроэкономическому анализу. После того как за определенный период времени будет собрана серия цифр, их можно будет сравнить, и экономисты и инвесторы смогут начать расшифровывать бизнес-циклы, которые состоят из периодов, чередующихся между происходящими экономическими рецессиями (спадами) и расширениями (подъемами). со временем.

Отсюда мы можем начать смотреть на причины, по которым имели место циклы, которые, среди прочего, могут быть государственной политикой, поведением потребителей или международными явлениями. Конечно, эти цифры можно сравнивать и по экономике. Таким образом, мы можем определить, какие зарубежные страны являются экономически сильными или слабыми.

Основываясь на том, что они узнали из прошлого, аналитики могут затем начать прогнозировать будущее состояние экономики. Важно помнить, что то, что определяет поведение человека и, в конечном итоге, экономику невозможно полностью спрогнозировать.

Уровень безработицы

Уровень безработицы говорит макроэкономистам, сколько людей из имеющегося пула рабочей силы (рабочей силы) не могут найти работу.

Макроэкономисты сходятся во мнении, что когда экономика становится свидетелем роста от периода к периоду, что отражается в темпах роста ВВП, уровни безработицы, как правило, низкие. Это связано с тем, что с ростом (реального) уровня ВВП мы знаем, что объем производства выше, и, следовательно, требуется больше рабочих, чтобы не отставать от более высоких уровней производства.

Инфляция как фактор

Третий главный фактор, на который обращают внимание макроэкономисты, — это уровень инфляции или скорость роста цен. Инфляция в основном измеряется двумя способами: с помощью индекса потребительских цен (ИПЦ) и дефлятора ВВП. ИПЦ показывает текущую цену выбранной корзины товаров и услуг, которая периодически обновляется. Дефлятор ВВП — это отношение номинального ВВП к реальному ВВП.

Если номинальный ВВП выше реального ВВП, мы можем предположить, что цены на товары и услуги росли.И ИПЦ, и дефлятор ВВП имеют тенденцию двигаться в одном направлении и отличаются менее чем на 1%.

Доходы до востребования и располагаемые доходы

В конечном итоге объем производства определяется спросом. Спрос исходит от потребителей (для инвестиций или сбережений, жилых и коммерческих), от правительства (расходы на товары и услуги федеральных служащих), а также от импорта и экспорта.

Однако сам по себе спрос не определяет, сколько будет произведено. Потребители не обязательно должны покупать то, что они могут себе позволить, поэтому для определения спроса необходимо также измерить располагаемый доход потребителя.Это сумма денег, оставшаяся для расходов и / или инвестиций после уплаты налогов.

Располагаемый доход отличается от дискреционного дохода, который представляет собой доход после уплаты налогов, за вычетом выплат для поддержания уровня жизни человека.

Чтобы рассчитать располагаемый доход, также необходимо определить размер заработной платы рабочего. Заработная плата является функцией двух основных компонентов: минимальной заработной платы, за которую будут работать сотрудники, и суммы, которую работодатели готовы платить, чтобы удержать сотрудника. Учитывая, что спрос и предложение идут рука об руку, уровень заработной платы будет страдать во время высокой безработицы и процветать, когда уровень безработицы низкий.

Спрос по своей сути определяет предложение (уровни производства), и будет достигнуто равновесие. Но для того, чтобы удовлетворить спрос и предложение, нужны деньги. Центральный банк страны (Федеральная резервная система США) обычно вводит деньги в обращение в экономике. Сумма всего индивидуального спроса определяет, сколько денег необходимо экономике. Чтобы определить это, экономисты смотрят на номинальный ВВП, который измеряет совокупный уровень транзакций, чтобы определить подходящий уровень денежной массы.

Что может сделать правительство

Правительство может проводить макроэкономическую политику двумя способами. И денежно-кредитная, и фискальная политика являются инструментами, помогающими стабилизировать экономику страны. Ниже мы рассмотрим, как каждый из них работает.

Денежно-кредитная политика

Простым примером денежно-кредитной политики являются операции центрального банка на открытом рынке. Когда возникает необходимость увеличения денежной наличности в экономике, центральный банк покупает государственные облигации (денежная экспансия).Эти ценные бумаги позволяют центральному банку немедленно вливать в экономику наличные деньги. В свою очередь, процентные ставки — стоимость заимствования денег — снижаются, потому что спрос на облигации повысит их цену и снизит процентную ставку. Теоретически тогда больше людей и предприятий будут покупать и инвестировать. Спрос на товары и услуги будет расти, и, как следствие, увеличится выпуск продукции. Чтобы справиться с ростом производства, уровень безработицы должен снизиться, а заработная плата повысится.

С другой стороны, когда центральному банку необходимо поглотить дополнительные деньги в экономику и снизить уровень инфляции, он будет продавать свои казначейские векселя.Это приведет к более высоким процентным ставкам (меньше займов, меньше расходов и инвестиций) и меньшему спросу, что в конечном итоге приведет к снижению уровня цен (инфляции) и снижению реального объема производства.

Фискальная политика

Правительство также может увеличить налоги или снизить государственные расходы, чтобы провести фискальное сокращение. Это снижает реальный объем производства, поскольку меньшие государственные расходы означают меньший располагаемый доход потребителей. И поскольку больше заработной платы потребителей пойдет на налоги, спрос также снизится.

Расширение бюджета со стороны правительства будет означать снижение налогов или увеличение государственных расходов. В любом случае результатом будет рост реального производства, потому что правительство будет стимулировать спрос за счет увеличения расходов. Тем временем потребитель с более высоким доходом будет готов покупать больше.

Правительство будет склонно использовать комбинацию как денежных, так и фискальных вариантов при разработке политики, касающейся экономики.

Итог

Эффективность экономики важна для всех нас.Мы анализируем экономику, прежде всего рассматривая национальный объем производства, безработицу и инфляцию. Хотя в конечном итоге направление экономики определяют потребители, правительства также влияют на нее посредством налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики.

Низкочастотное влияние макроэкономических новостей на доходность государственных облигаций

Автор

Включено в список:

• Карло Альтавилла

  (Европейский центральный банк и CSEF)

• Доменико Джанноне

  (Римский университет LUISS, ECARES, EIEF и CEPR)

• Мишель Модуньо

  (Совет Федеральной резервной системы)

Abstract

Проанализируем реакцию U.С. Рынок казначейских облигаций к нововведениям в макроэкономических основах. Мы идентифицируем эти нововведения на основе макроэкономических новостей, которые определяются как различия между фактическими выпусками и ожиданиями рынка. Мы обнаружили, что эти макроэкономические новости объясняют около одной трети низкочастотных (ежеквартальных) колебаний доходности долгосрочных облигаций. Когда мы сосредотачиваемся на высокочастотных (ежедневных) движениях, это уменьшается до одной десятой. Это связано с тем, что макроэкономические новости оказывают стойкое влияние на доходность облигаций, в то время как нефундаментальные факторы оказывают существенное влияние на повседневные движения доходности облигаций, хотя их влияние длится недолго.

Рекомендуемая ссылка

Рукоятка: RePEc: sef: csefwp: 372

Скачать полный текст от издателя

Другие версии этого предмета:

Ссылки на IDEAS

1. Майкл Дж.Флеминг и Нил Кришнан, 2012.
   « Микроструктура рынка TIPS »
   Обзор экономической политики, Федеральный резервный банк Нью-Йорка, т. 18 (мар), страницы 27-45.

2. Джанноне, Доменико и Райхлин, Лукреция и Смолл, Дэвид, 2008.
   « Nowcasting: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени»,
   Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 55 (4), страницы 665-676, май.
   • Доменико Джанноне, Лукреция Райхлин и Дэвид Х. Смолл, 2005.« Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени »,
     Серия дискуссий по финансам и экономике
     2005-42 гг., Совет управляющих Федеральной резервной системы (США).

   • Доменико Джанноне, Лукреция Райхлин и Дэвид Х. Смолл, 2007.
     « Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени, выпуск »,
     Конференция исследовательской группы Money Macro and Finance (MMF), 2006 г.
     164, Исследовательская группа по денежным макро- и финансовым вопросам.
   • Джанноне, Доменико и Райхлин, Лукреция и Смолл, Дэвид, 2005.
     « Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени, выпуск »,
     Документы для обсуждения CEPR
     5178, C.E.P.R. Документы для обсуждения.

3. Бичи, Мередит Дж. И Райт, Джонатан Х., 2009.
   « Частое влияние новостей на долгосрочную доходность и форвардные ставки: реально ли это? »,
   Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 56 (4), страницы 535-544, май.
4. Лаура Коронео, Доменико Джанноне и Микеле Модуньо, 2016.
   « Незавершенные макроэкономические факторы в кривой доходности »,
   Журнал деловой и экономической статистики, Taylor & Francis Journals, vol. 34 (3), страницы 472-485, июль.

5. Майкл Д. Бауэр, 2015.
   « Инфляционные ожидания и новости »,
   Международный журнал центральных банков, Международный журнал центральных банков, вып. 11 (2), страницы 1-40, март.

6. Каттнер, Кеннет Н., 2001.
   « Сюрпризы денежно-кредитной политики и процентные ставки: данные по фьючерсному рынку фондов ФРС »,
   Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 47 (3), страницы 523-544, июнь.

7. Томас Гилберт и Кьяра Скотти, Георг Штрассер и Клара Вега, 2015.
   « Связана ли внутренняя стоимость объявлений макроэкономических новостей с их влиянием на цену активов? »,
   Серия дискуссий по финансам и экономике
   2015-46, Совет управляющих Федеральной резервной системы (У.С.).
   • Гилберт, Томас и Скотти, Кьяра и Штрассер, Георг и Вега, Клара, 2016.
     « Связана ли внутренняя стоимость сообщений о макроэкономических новостях с влиянием на цену их активов? »,
     Серия рабочих документов
     1882 г., Европейский центральный банк.
   • Томас Гилберт и Кьяра Скотти, Георг Х. Штрассер и Клара Вега, 2015.
     « Связана ли внутренняя стоимость объявлений макроэкономических новостей с их влиянием на цену активов? »,
     Рабочие документы Бостонского колледжа по экономике
     874, Департамент экономики Бостонского колледжа, от 23 апреля 2015 г.
8. Мередит Дж. Бичи, Бенджамин К. Йоханнсен и Эндрю Т. Левин, 2011 г.
   « Являются ли долгосрочные инфляционные ожидания более прочными привязками к зоне евро, чем к США? »,
   Американский экономический журнал: Макроэкономика, Американская экономическая ассоциация, т. 3 (2), страницы 104-129, апрель.

9. Рефет С. Гюркайнак, Брайан Сак и Эрик Суонсон, 2005 г.
   « Чувствительность долгосрочных процентных ставок к экономическим новостям: свидетельства и последствия для макроэкономических моделей »,
   Американский экономический обзор, Американская экономическая ассоциация, т.95 (1), страницы 425-436, март.
10. Refet S Gürkaynak & Andrew Levin & Eric Swanson, 2010.
    « Устанавливает ли таргетинг инфляции на долгосрочные инфляционные ожидания? Данные из США, Великобритании и Швеции »,
    Журнал Европейской экономической ассоциации, MIT Press, vol. 8 (6), страницы 1208-1242, декабрь.
11. Кокрейн, Джон Х, 1988.
    « Насколько велико случайное блуждание в ВНП? »,
    Журнал политической экономии, University of Chicago Press, vol. 96 (5), страницы 893-920, октябрь.
12. Фауст, Джон и Роджерс, Джон Х. и Ван, Шинг-И Б. и Райт, Джонатан Х., 2007.
    « Высокочастотный отклик обменных курсов и процентных ставок на макроэкономические объявления »,
    Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 54 (4), страницы 1051-1068, май.

13. Гуркайнак, Рефет С. и Сак, Брайан и Райт, Джонатан Х., 2007.
    « Кривая доходности казначейства США: с 1961 г. по настоящее время »,
    Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 54 (8), страницы 2291-2304, ноябрь.
14. Кокрейн, Джон Х. и Сбордоне, Арджиа М., 1988.
    « Многомерные оценки постоянных компонентов ВНП и курсов акций »,
    Журнал экономической динамики и управления, Elsevier, vol. 12 (2-3), страницы 255-296.
15. Адриан, Тобиас и Крамп, Ричард К. и Моэнч, Эмануэль, 2013 г.
    « Оценка временной структуры с линейной регрессией »,
    Журнал финансовой экономики, Elsevier, vol. 110 (1), страницы 110-138.

16. Ларс Э.О. Свенссон, 1994.» Оценка и интерпретация будущих процентных ставок: Швеция 1992 — 1994 ,»
    Рабочие документы NBER
    4871, Национальное бюро экономических исследований, Inc.

17. Джанноне, Доменико и Райхлин, Лукреция и Смолл, Дэвид, 2005.
    « Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени, выпуск »,
    Документы для обсуждения CEPR
    5178, C.E.P.R. Документы для обсуждения.
    • Джанноне, Доменико и Райхлин, Лукреция и Смолл, Дэвид Х., 2006.
      « Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени »,
      Серия рабочих документов
      633, Европейский центральный банк.
    • Доменико Джанноне, Лукреция Райхлин и Дэвид Х. Смолл, 2005.
      « Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени »,
      Серия дискуссий по финансам и экономике
      2005-42 гг., Совет управляющих Федеральной резервной системы (США).
    • Доменико Джанноне, Лукреция Райхлин и Дэвид Х. Смолл, 2007.« Прогнозирование ВВП и инфляции: информационное содержание макроэкономических данных в реальном времени, выпуск »,
      Конференция исследовательской группы Money Macro and Finance (MMF), 2006 г.
      164, Исследовательская группа по денежным макро- и финансовым вопросам.

18. Торбен Г. Андерсен, Тим Боллерслев и Фрэнсис Х. Диболд и Клара Вега, 2003.
    « Микроэффекты макрообъявлений: обнаружение цен в иностранной валюте в реальном времени »,
    Американский экономический обзор, Американская экономическая ассоциация, т.93 (1), страницы 38-62, март.
    • Торбен Г. Андерсен, Тим Боллерслев и Фрэнсис Х. Диболд и Клара Вега, 2002.
      « Микроэффекты макрообъявлений: обнаружение цен в иностранной валюте в реальном времени »,
      Рабочие документы NBER
      8959, Национальное бюро экономических исследований, Inc.

    • Андерсен, Торбен Г. и Боллерслев, Тим и Диболд, Фрэнсис X и Вега, Клара, 2002.
      « Микроэффекты макрообъявлений: обнаружение цен в иностранной валюте в реальном времени »,
      Рабочие бумаги
      02-16, Университет Дьюка, факультет экономики.
    • Андерсон, Торбен Г. и Боллерслев, Тим и Диболд, Фрэнсис X и Вега, Клара, 2002.
      « Микроэффекты макрообъявлений: обнаружение цен в иностранной валюте в реальном времени »,
      Рабочие бумаги
      02-1, Пенсильванский университет, школа Уортон, Вайс-центр.
    • Торбен Г. Андерсен, Тим Боллерслев и Фрэнсис Х. Диболд и Клара Вега, 2002.
      « Микроэффекты макрообъявлений: открытие цен в иностранной валюте в реальном времени? »,
      Рабочие документы Центра финансовых институтов
      02-23, Уортонский школьный центр финансовых институтов, Пенсильванский университет.
19. Рефет С. Гюркайнак и Джонатан Х. Райт, 2013 г.
    « Идентификация и вывод с использованием исследований событий »,
    Манчестерская школа, Манчестерский университет, т. 81, страницы 48-65, сентябрь.

20. Анг, Эндрю и Пьяццези, Моника, 2003.
    « Векторная авторегрессия динамики временной структуры без арбитража с макроэкономическими и скрытыми переменными »,
    Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 50 (4), страницы 745-787, май.

21. Дон Х.Ким и Джонатан Х. Райт, 2005 г.
    « Трехфакторная модель временной структуры без арбитража и недавнее поведение долгосрочной доходности и долгосрочных форвардных ставок »,
    Серия дискуссий по финансам и экономике
    2005-33, Совет управляющих Федеральной резервной системы (США).
22. Свенссон, Ларс Э. О., 1994.
    « Оценка и интерпретация будущих процентных ставок: Швеция 1992-4 »,
    Документы для обсуждения CEPR
    1051, C.E.P.R. Документы для обсуждения.
23. Моника Пьяццези, 2002.« Федеральная резервная система и процентные ставки — высокочастотная идентификация »,
    Американский экономический обзор, Американская экономическая ассоциация, т. 92 (2), страницы 90-95, май.

24. Андерсен, Торбен Г. и Боллерслев, Тим и Диболд, Фрэнсис X и Вега, Клара, 2007.
    « Определение цен в реальном времени на мировых фондовых рынках, рынках облигаций и иностранной валюты »,
    Журнал международной экономики, Elsevier, vol. 73 (2), страницы 251-277, ноябрь.

25. Рефет С. Гюркайнак, Брайан Сак и Джонатан Х.Райт, 2010.
    « Кривая доходности TIPS и компенсация инфляции »,
    Американский экономический журнал: Макроэкономика, Американская экономическая ассоциация, т. 2 (1), страницы 70-92, январь.

26. Диболд, Фрэнсис X. и Рудебуш, Гленн Д. и Бораг [карон] ан Аруоба, С., 2006.
    « Макроэкономика и кривая доходности: динамический подход со скрытыми факторами »,
    Журнал эконометрики, Elsevier, т. 131 (1-2), страницы 309-338.

Полные ссылки (включая те, которые не соответствуют элементам в IDEAS)

Цитаты

Цитаты извлекаются проектом CitEc, подпишитесь на его RSS-канал для этого элемента.

Цитируется по:

1. Гульельмо Мария Капорале, Фабио Спаньоло и Никола Спаньоло, 2018.
   « Макро-новости и спреды доходности облигаций в зоне евро »,
   Европейский журнал финансов, журналы Тейлора и Фрэнсиса, т. 24 (2), страницы 114-134, январь.

2. Phuong Ngo & Francois Gourio, 2016.
   «Премия за риск в ZLB: макроэкономическая интерпретация »,
   Документы собрания 2016 г.
   1585, Общество экономической динамики.

3. Сильвия Миранда-Агриппино, 2015.« Неожиданные потрясения: информация, премия и денежно-кредитная трансмиссия »,
   Документы для обсуждения
   1613, Центр макроэкономики (CFM), отредактировано в апреле 2016 г.
   • Миранда-Агриппино, Сильвия, 2016.
     « Неожиданные потрясения: информация, премии и денежная трансмиссия »,
     Рабочие документы Банка Англии
     626, Банк Англии.
   • Миранда-Агриппино, Сильвия, 2016.
     « Неожиданные потрясения: информация, премия и денежно-кредитная трансмиссия »,
     Интернет-документы LSE Research по экономике
     86234, Лондонская школа экономики и политических наук, Библиотека Лондонской школы экономики.
4. Расмус Фатум, Наоко Хара и Йохей Ямамото, 2019.
   « Политика отрицательной процентной ставки и влияние макроэкономических новостей на доходность »,
   Серия рабочих документов ГРУ
   GRU_2019_006, Городской университет Гонконга, Департамент экономики и финансов, Отдел глобальных исследований.

5. Эгурен-Мартин, Фернандо и Макларен, Ник, 2015 г.
   « Насколько рыночные процентные ставки Великобритании реагируют на новости макроэкономических данных? »,
   Ежеквартальный бюллетень Банка Англии, Банк Англии, т.55 (3), страницы 259-272.
6. Андраде, Филипп и Феррони, Филиппо, 2021 год.
   « Дельфийский и одиссейский шоки денежно-кредитной политики: данные из зоны евро »,
   Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 117 (C), страницы 816-832.
   • Филипп Андраде и Филиппо Феррони, 2016 г.
     « Дельфийский и Одиссейский шоки денежно-кредитной политики: данные из зоны евро »,
     Документы для обсуждения в Школе экономики
     1216, Школа экономики, Университет Суррея.

   • Филипп Андраде и Филиппо Феррони, 2019.« Дельфийский и одиссейский шоки денежно-кредитной политики: данные из зоны евро »,
     Рабочие бумаги
     19-17, Федеральный резервный банк Бостона.
   • Филипп Андраде и Филиппо Феррони, 2018.
     « Дельфийский и одиссейский шоки денежно-кредитной политики: данные из зоны евро »,
     Серия рабочих документов
     WP-2018-12, Федеральный резервный банк Чикаго.
   • Филиппо Феррони, 2018.
     « Дельфийский и Одиссейский шоки денежно-кредитной политики: данные из зоны евро »,
     Документы собрания 2018 г.
     60, Общество экономической динамики.
7. Де Путер, Мишель и Фавара, Джованни и Модуньо, Микеле и Ву, Джейсон, 2021 год.
   « Неопределенность денежно-кредитной политики и сюрпризы денежно-кредитной политики »,
   Журнал международных денег и финансов, Elsevier, vol. 112 (С).

8. Де Путер, Мишель и Фавара, Джованни и Модуньо, Микеле и Ву, Джейсон, 2021 год.
   « Reprint: Неопределенность денежно-кредитной политики и сюрпризы денежно-кредитной политики »,
   Журнал международных денег и финансов, Elsevier, vol.114 (С).
9. Guerino Ardizzi & Simone Emiliozzi & Juri Marcucci & Libero Monteforte, 2019.
   « Новости и потребительские карточные платежи »,
   Temi di Discussione (Рабочие документы по экономике)
   1233, Банк Италии, Область экономических исследований и международных отношений.
10. Данило Каскальди-Гарсия и Тьяго Ревиль Т. Феррейра, Доменико Джанноне и Микеле Модуньо, 2021 год.
    « Назад в настоящее: узнаем о зоне евро с помощью модели , которую сейчас отбирают»,
    Документы для обсуждения по международным финансам
    1313, Совет управляющих Федеральной резервной системы (У.С.).
11. Бруно Феуно, Родриго Секкель и Морван Нонгни Донфак, 2018.
    « Влияют ли макроэкономические новости США или Канады на доходность канадских облигаций? »,
    Аналитические записки персонала
    2018-38, Банк Канады.
12. Пилар Понсела и Ева Сенра, 2017.
    « Измерение неопределенности и оценка ее предсказательной силы в зоне евро »,
    Эмпирическая экономика, Springer, т. 53 (1), страницы 165-182, август.
13. Марин Шарлотта Андре и Мейксинг Дай, 2018.
    « Пределы устойчивой денежно-кредитной политики в небольшой открытой экономике с обучающими агентами »,
    Рабочие документы БЕТА
    2018-45, Bureau d’Economie Théorique et Appliquée, UDS, Страсбург.
14. Уайлдмер Даниэль Грегори и Вильдмер Агнесе Сакки, 2016 г.
    « Распространились ли новости о Grexit на финансовые рынки еврозоны? Роль национальных политических лидеров, наднациональных руководителей и институтов »,
    Mo.Fi.R. Рабочие бумаги
    134, Исследовательская группа денег и финансов (Mo.Fi.R.) — Univ. Политехника Марке — кафедра экономических и социальных наук.

15. Грегори, Уайлдмер Даниэль и Сакки, Аньезе, 2019.
    « Повлияли ли новости Grexit на финансовые рынки еврозоны? »,
    Североамериканский журнал экономики и финансов, Elsevier, vol.49 (C), страницы 71-84.

16. Карузо, Альберто, 2019.
    « Макроэкономические новости и реакция рынка: индексы неожиданности соответствуют прогнозу »,
    Международный журнал прогнозирования, Elsevier, vol. 35 (4), страницы 1725-1734.

17. Брандин Бок, Даниэле Карателли, Доменико Джанноне, Арджия М. Сбордоне и Андреа Тамбалотти, 2018.
    « Макроэкономическое прогнозирование текущей погоды и прогнозирование с использованием больших данных «,
    Annual Review of Economics, Annual Reviews, vol. 10 (1), страницы 615-643, август.
    • Брандин Бок, Даниэле Карателли, Доменико Джанноне, Арджия М. Сбордоне и Андреа Тамбалотти, 2017.
      « Макроэкономическое прогнозирование текущей погоды и прогнозирование с использованием больших данных »,
      Отчеты персонала
      830, Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

    • Bok, Brandyn & Caratelli, Daniele & Giannone, Domenico & Sbordone, Argia & Tambalotti, Andrea, 2018.
      « Макроэкономическое прогнозирование текущей погоды и прогнозирование с использованием больших данных «,
      Документы для обсуждения CEPR
      12589, C.E.P.R. Документы для обсуждения.

18. Шриджата Банерджи и Дивья Синха, 2015.
    « Влияние выпусков макроэкономических новостей на доходность облигаций Индии, Китая и Японии »,
    Рабочие бумаги
    2015-125, Мадрасская школа экономики, Ченнаи, Индия.
19. Альберто Карузо, 2016.
    « Влияние макроэкономических новостей на обменный курс евро-доллар »,
    Рабочие документы ECARES
    ECARES 2016-32, ULB — Свободный университет Брюсселя.
20. Гвидо Буллиган и Давид Делле Монаш, 2018.« Влияние объявлений ЕЦБ о нетрадиционной денежно-кредитной политике на финансовые рынки »,
    Questioni di Economia e Finanza (Периодические статьи)
    424, Банк Италии, Область экономических исследований и международных отношений.
21. Думитру, Ана-Мария и Урга, Джованни, 2016.
    «Скачки и информационная асимметрия на рынке казначейства США »,
    Препринты EconStor
    130148, ZBW — Информационный центр экономики имени Лейбница.
22. Шлеппер, Кэти, 2016.
    « Высокочастотная торговля на фьючерсном рынке Бунд »,
    Документы для обсуждения
    15/2016, Deutsche Bundesbank.

Самые популярные товары

Это элементы, которые чаще всего цитируют те же работы, что и эта, и цитируются в тех же работах, что и эта.

1. Марчелло Периколи и Джованни Веронезе, 2015.
   « Прогнозирующая неоднородность, сюрпризы и финансовые рынки »,
   Temi di Discussione (Рабочие документы по экономике)
   1020, Банк Италии, Область экономических исследований и международных отношений.
2. Карузо, Альберто, 2019.
   « Макроэкономические новости и реакция рынка: индексы неожиданности соответствуют прогнозу »,
   Международный журнал прогнозирования, Elsevier, vol.35 (4), страницы 1725-1734.

3. Томас Гилберт и Кьяра Скотти, Георг Штрассер и Клара Вега, 2015.
   « Связана ли внутренняя стоимость объявлений макроэкономических новостей с их влиянием на цену активов? »,
   Серия дискуссий по финансам и экономике
   2015-46, Совет управляющих Федеральной резервной системы (США).
   • Томас Гилберт и Кьяра Скотти, Георг Х. Штрассер и Клара Вега, 2015.
     « Связана ли внутренняя стоимость объявлений макроэкономических новостей с их влиянием на цену активов? »,
     Рабочие документы Бостонского колледжа по экономике
     874, Департамент экономики Бостонского колледжа, от 23 апреля 2015 г.
   • Гилберт, Томас и Скотти, Кьяра и Штрассер, Георг и Вега, Клара, 2016.
     « Связана ли внутренняя стоимость сообщений о макроэкономических новостях с влиянием на цену их активов? »,
     Серия рабочих документов
     1882 г., Европейский центральный банк.

4. Ричард К. Крамп, Стефано Эусепи и Эмануэль Моэнч, 2016 г.
   « Временная структура ожиданий и доходность облигаций »,
   Отчеты персонала
   775, Федеральный резервный банк Нью-Йорка.
5. Либерманн, Жоэль, 2011.« Влияние макроэкономических новостей на доходность облигаций: (Не) стабильность во времени и относительная важность »,
   Научно-технические статьи
   7 / RT / 11, Центральный банк Ирландии.
6. Strohsal, Till & Winkelmann, Lars, 2015.
   « Оценка привязки инфляционных ожиданий »,
   Журнал международных денег и финансов, Elsevier, vol. 50 (C), страницы 33-48.
7. Peter Hördahl & Eli M Remolona & Giorgio Valente, 2015.
   « Ожидания и премии за риск в 8:30: макроэкономические объявления и кривая доходности »,
   Рабочие документы BIS
   527, Банк международных расчетов.
8. Гилберт, Томас и Скотти, Кьяра и Штрассер, Георг и Вега, Клара, 2017.
   « Связана ли внутренняя стоимость объявления макроэкономических новостей с его влиянием на цену активов? »,
   Журнал монетарной экономики, Elsevier, vol. 92 (C), страницы 78-95.
9. Майкл Д. Бауэр, 2015.
   « Номинальные процентные ставки и новости »,
   Журнал денег, кредита и банковского дела, Blackwell Publishing, vol. 47 (2-3), страницы 295-332, март.

10. Мартин Клим и Александр Мейер-Годе, 2017.« (Не) ожидаемые шоки денежно-кредитной политики и срочная премия »,
    Документы для обсуждения SFB 649
    SFB649DP2017-015, Sonderforschungsbereich 649, Университет Гумбольдта, Берлин, Германия.
    • Клим, Мартин и Мейер-Годе, Александр, 2017.
      « (Не) ожидаемых шоков денежно-кредитной политики и срочная премия »,
      Документы для обсуждения
      30/2017, Deutsche Bundesbank.
    • Мартин Клим и Александр Мейер-Годе, 2018.
      « (Не) ожидаемые шоки денежно-кредитной политики и срочная премия »,
      Документы собрания 2018 г.
      102, Общество экономической динамики.
    • Клим, Мартин и Мейер-Годе, Александр, 2019.
      « (Не) ожидаемых шоков денежно-кредитной политики и срочная премия »,
      Серия рабочих документов IMFS
      137, Франкфуртский университет Гете, Институт денежно-кредитной и финансовой стабильности (IMFS).

11. Чжан, Цзи, 2016.
    « Макроэкономические новости и реальные процентные ставки на нулевой нижней границе »,
    Журнал макроэкономики, Elsevier, vol. 48 (C), страницы 172-185.
12. Хэнсон, Сэмюэл Г. и Стейн, Джереми К., 2015.
    « Денежно-кредитная политика и долгосрочные реальные ставки »,
    Журнал финансовой экономики, Elsevier, vol. 115 (3), страницы 429-448.

13. Иоаннидис, Христос и Ка, Кук, 2018.
    « Влияние шока цен на нефть на временную структуру процентных ставок »,
    Экономика энергетики, Elsevier, vol. 72 (C), страницы 601-620.
14. Фауст, Джон и Райт, Джонатан Х., 2013.
    « Прогноз инфляции »,
    Справочник по экономическому прогнозированию, в: Дж. Эллиотт, К. Грейнджер и А.Тиммерманн (ред.), Справочник по экономическому прогнозированию, издание 1, том 2, глава 0, страницы 2-56,
    Эльзевир.
15. Джон Ю. Кэмпбелл и Роберт Дж. Шиллер и Луис М. Вицеейра, 2009.
    « Понимание рынков облигаций, индексируемых по инфляции »,
    Документы Брукингса об экономической деятельности, Программа экономических исследований, Институт Брукингса, т. 40 (1 (Весна), страницы 79-138.
    • Джон Кэмпбелл, Роберт Шиллер и Луис Вицеейра, 2009 г.
      « Понимание рынков облигаций, индексируемых по инфляции »,
      Рабочие документы Йельской школы менеджмента
      amz2587, Йельская школа менеджмента.
    • Джон Ю. Кэмпбелл и Роберт Дж. Шиллер и Луис М. Вицеейра, 2009.
      « Понимание рынков облигаций, индексируемых по инфляции »,
      Документы для обсуждения фонда Cowles
      1696 г., Фонд Коулза для исследований в области экономики, Йельский университет.
    • Джон Ю. Кэмпбелл и Роберт Дж. Шиллер и Луис М. Вицеейра, 2009.
      « Понимание рынков облигаций, индексируемых по инфляции »,
      Рабочие документы NBER
      15014, Национальное бюро экономических исследований, Inc.
    • Шиллер, Роберт Дж.И Кэмпбелл, Джон Ю. и Вицеира, Луис Мануэль, 2009.
      « Понимание рынков облигаций, индексируемых по инфляции »,
      Научные статьи
      10885503, факультет экономики Гарвардского университета.

16. Эми Накамура и Йон Стейнссон, 2018 г.
    « Высокочастотная идентификация монетарной ненейтральности: информационный эффект »,
    Ежеквартальный журнал экономики, Oxford University Press, vol. 133 (3), страницы 1283-1330.
17. Михаэль Эрманн и Марсель Фратцшер и Рефет С. Гюркайнак и Эрик Т. Суонсон, 2011 г.« Конвергенция и закрепление кривых доходности в зоне евро »,
    Обзор экономики и статистики, MIT Press, vol. 93 (1), страницы 350-364, февраль.
    • Эрманн, Михаэль и Фратцшер, Марсель и Гюркайнак, Рефет С. и Суонсон, Эрик Т., 2007.
      « Конвергенция и закрепление кривых доходности в зоне евро »,
      Документы для обсуждения CEPR
      6456, C.E.P.R. Документы для обсуждения.

    • Ehrmann, Michael & Fratzscher, Marcel & Swanson, Eric & Gürkaynak, Refet S., 2007.
      « Конвергенция и закрепление кривых доходности в зоне евро »,
      Серия рабочих документов
      817, Европейский центральный банк.
    • Михаэль Эрманн и Марсель Фратцшер и Рефет С. Гюркайнак и Эрик Т. Свансон, 2007.
      « Сходимость и закрепление кривых доходности в зоне евро »,
      Серия рабочих документов
      2007-24 гг., Федеральный резервный банк Сан-Франциско.
    • Refet Gurkaynak & Marcel Fratzscher & Eric Swanson & Michael Ehrmann, 2009 г.
      « Конвергенция и закрепление кривых доходности в зоне евро »,
      Документы заседаний 2009 г.
      897, Общество экономической динамики.
18. Линда С. Голдберг и Кристиан Грисс, 2013.
    « Отклик на изменение цены активов во времени на макрообъявления »,
    Рабочие документы NBER
    19523, Национальное бюро экономических исследований, Inc.

19. Рефет С. Гюркайнак и Джонатан Х. Райт, 2013 г.
    « Идентификация и вывод с использованием исследований событий »,
    Манчестерская школа, Манчестерский университет, т. 81, страницы 48-65, сентябрь.

20. Рефет С. Гюркайнак, Эндрю Т. Левин и Эндрю Н.Мардер и Эрик Т. Свонсон, 2007.
    « Таргетинг инфляции и закрепление инфляционных ожиданий в западном полушарии »,
    Серия книг по центральному банку, анализу и экономической политике, в: Фредерик С. Мискин, Клаус Шмидт-Хеббель и Норман Лоайза (редактор серии) и Клаус Шмидт-Хеббель (ред.), Денежно-кредитная политика в условиях таргетирования инфляции, издание 1, том 11, глава 11, страницы 415-465,
    Центральный банк Чили.
    • Рефет С. Гюркайнак, Эндрю Т. Левин и Эндрю Н.Мардер и Эрик Т. Свонсон, 2007.
      « Таргетирование инфляции и закрепление инфляционных ожиданий в западном полушарии »,
      Обзор экономики, Федеральный резервный банк Сан-Франциско, страницы 25-47.
    • Рефет С. Гюркайнак, Эндрю Т. Левин, Эндрю Н. Мардер и Эрик Т. Суонсон, 2006 г.
      « Таргетинг инфляции и закрепление инфляционных ожиданий в западном полушарии »,
      Журнал Economía Chilena (Чилийская экономика), Центральный банк Чили, вып.9 (3), страницы 19-52, декабрь.

Подробнее об этом товаре

Ключевые слова

макроэкономическое сообщение; Новости; доходность казначейских облигаций;
Все эти ключевые слова.

Классификация JEL:

• E43 — Макроэкономика и денежно-кредитная экономика — — Деньги и процентные ставки — — — Процентные ставки: определение, временная структура и последствия
• E44 — Макроэкономика и денежно-кредитная экономика — — Деньги и процентные ставки — — — Финансовые рынки и макроэкономика
• E47 — Макроэкономика и денежно-кредитная экономика — — Деньги и процентные ставки — — — Прогнозирование и моделирование: модели и приложения
• G14 — Финансовая экономика — — Общие финансовые рынки — — — Информация и рыночная эффективность; Исследования событий; Инсайдерская торговля

Поля нэпа

Этот документ был анонсирован в следующих отчетах нэпа:

Статистика

Доступ и загрузка статистики

Исправления

Все материалы на этом сайте предоставлены соответствующими издателями и авторами.Вы можете помочь исправить ошибки и упущения. При запросе исправления укажите идентификатор этого элемента: RePEc: sef: csefwp: 372 . См. Общую информацию о том, как исправить материал в RePEc.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, заголовка, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь:. Общие контактные данные провайдера: https://edirc.repec.org/data/cssalit.html .

Если вы создали этот элемент и еще не зарегистрированы в RePEc, мы рекомендуем вам сделать это здесь.Это позволяет привязать ваш профиль к этому элементу. Это также позволяет вам принимать потенциальные ссылки на этот элемент, в отношении которого мы не уверены.

Если CitEc распознал библиографическую ссылку, но не связал с ней элемент в RePEc, вы можете помочь с этой формой .

Если вам известно об отсутствующих элементах, цитирующих этот элемент, вы можете помочь нам создать эти ссылки, добавив соответствующие ссылки таким же образом, как указано выше, для каждого ссылочного элемента. Если вы являетесь зарегистрированным автором этого элемента, вы также можете проверить вкладку «Цитаты» в своем профиле RePEc Author Service, поскольку там могут быть некоторые цитаты, ожидающие подтверждения.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, названия, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь: Лия ​​Амбросио (адрес электронной почты указан ниже). Общие контактные данные провайдера: https://edirc.repec.org/data/cssalit.html .

Обратите внимание, что исправления могут занять пару недель, чтобы отфильтровать
различные сервисы RePEc.

Доказательства с использованием высокочастотных данных — Экспертный центр Университета Султана Кабуса

TY — JOUR

T1 — Влияние макроэкономических новостей США на канадский фондовый рынок

T2 — Доказательства с использованием высокочастотных данных

AU — Hussain , Сайед Муджахид

AU — Бен Омран, Валид

N1 — Информация о финансировании:
Канада и Соединенные Штаты (США) имеют долгую историю торговых и финансовых связей.Например, Канада была вторым по величине торговым партнером США с общим объемом товарооборота в размере 581 миллиард долларов в 2017 году.1 Кроме того, большое количество канадских компаний зарегистрировано на биржах США, и значительная часть этих фирм обращаются к рынкам капитала США, чтобы привлечь фонды2. Такие торговые и финансовые связи означают, что канадский фондовый рынок будет подвержен изменениям в финансовом и экономическом ландшафте США. Цель данной статьи — проанализировать влияние макроэкономических новостей США на эталонный фондовый индекс Канады (т.е., композитный индекс S & P / TSX) с использованием высокочастотных данных.

PY — 2020/1/1

Y1 — 2020/1/1

N2 — Мы анализируем влияние макроэкономических новостей США на доходность и волатильность канадского эталонного индекса акций с использованием высокочастотных 5-минутных данных. Наши результаты показывают, что несколько выпусков новостей в США оказывают статистически значимое влияние на доходность и волатильность канадского фондового рынка. Более того, мы показываем, что во время рецессии в США в 2008 году несколько больше сообщений в новостях в США оказали значительное влияние на доходность канадских акций с относительно выраженными последствиями.В целом, наши результаты подтверждают предыдущие выводы, предполагая, что макроэкономические основы США образуют связь между финансовыми рынками Канады и США.

AB — Мы анализируем влияние макроэкономических новостей из США на доходность и волатильность эталонного фондового индекса Канады, используя высокочастотные 5-минутные данные. Наши результаты показывают, что несколько выпусков новостей в США оказывают статистически значимое влияние на доходность и волатильность канадского фондового рынка. Более того, мы показываем, что во время рецессии в США в 2008 году несколько больше сообщений в новостях в США оказали значительное влияние на доходность канадских акций с относительно выраженными последствиями.В целом, наши результаты подтверждают предыдущие выводы, предполагая, что макроэкономические основы США образуют связь между финансовыми рынками Канады и США.

KW — финансовый кризис, высокочастотные данные

KW — внутридневная волатильность

KW — объявления макроэкономических новостей

UR — http://www.scopus.com/inward/record.url?scp=85078879401&partnerID=80007FLog

UR — http://www.scopus.com/inward/citedby.url?scp=85078879401&partnerID=8YFLogxK

U2 — 10.1016 / j.frl.2020.101450

DO — 10.1016 / j.frl.2020.101450

M3 — Article

AN — SCOPUS: 85078879401

JO — Письма о финансовых исследованиях

JF — Письма о финансовых исследованиях

SN — 150007 6123

M1 — 101450

ER —

Еженедельный обзор мировой экономики | Deloitte Insights

Что происходит на этой неделе в сфере экономики? Команда экономистов Deloitte изучает новости и тенденции со всего мира.

Неделя от 12 июля 2021 г.

Мировая экономика остается под угрозой вируса

В большинстве стран мира правительства ослабляют ограничения, люди становятся более мобильными, и в настоящее время идет активное восстановление экономики.Простительно думать, что пандемия закончилась. Нет. Новые варианты продолжают появляться. Например, есть опасения по поводу лямбда-варианта, который был впервые обнаружен в Перу, и что его присутствие ощущается в Соединенном Королевстве. Вариант дельта в настоящее время является доминирующим источником инфекции в Соединенных Штатах. Представители здравоохранения выразили обеспокоенность по поводу возможности появления новых вариантов, которые могут быть устойчивыми к существующим вакцинам. Хотя в большинстве крупных стран сейчас наблюдается относительно низкий уровень инфицирования, есть важные исключения.Например, в Соединенном Королевстве за последние недели наблюдался резкий рост инфекций, достигнув уровня, невиданного с конца января, и примерно в 10 раз больше, чем в Соединенных Штатах. Высокопоставленный министр кабинета министров Великобритании предупредил, что, когда ограничения будут полностью сняты в конце этого месяца, количество инфекций может резко возрасти. Это может привести к экономической паузе. Хотя в Соединенном Королевстве еще не наблюдалось заметного всплеска смертности и госпитализаций, рост инфекций может затруднить восстановление экономики.То, что происходит в Соединенном Королевстве, легко может произойти в другом месте.

Между тем, хотя уровень инфицирования в Соединенных Штатах остается низким, отчасти из-за высокого уровня вакцинации, количество людей, получающих вакцинацию каждый день, резко упало, примерно на 75% по сравнению с серединой апреля. В Соединенных Штатах сейчас самый низкий уровень ежедневной вакцинации среди крупных экономик — ниже, чем в Великобритании, Канаде, Еврозоне, Японии и Индии. В некоторых штатах США очень низкий уровень вакцинации, что подвергает их большему риску, если новые варианты станут проблематичными.Интересно, что одним из важнейших факторов, определяющих, будет ли человек вакцинирован, является политика. Люди, идентифицирующие себя как демократы, с гораздо большей вероятностью будут вакцинированы, чем те, кто идентифицирует себя как республиканцы. В 20 штатах с самым высоким уровнем вакцинации победил Джо Байден на прошлогодних выборах, а 19 из 20 штатов с самым низким уровнем вакцинации выиграл Дональд Трамп. Следовательно, губернаторы-республиканцы в нескольких штатах сейчас предпринимают новые усилия по поощрению людей к вакцинации, очевидно опасаясь последствий еще одной вспышки болезни в ближайшие недели или месяцы.

Кроме того, распространение вакцины в развивающихся странах было медленным. Получение необходимых материалов, распространение и поощрение людей к вакцинации — все это проблемы и препятствия. Хотя ведущие страны с богатой экономикой пообещали передать большое количество доз в развивающиеся страны, этих цифр, вероятно, недостаточно. Между тем, высокий риск заражения в этих странах оставил границы частично или полностью закрытыми. Лоуренс Бун, главный экономист ОЭСР, сказал, что «глобальные экономические и социальные затраты на поддержание закрытых границ затмевают затраты на обеспечение более широкого доступа к вакцинам, тестам и медикаментам в этих странах.Она призвала богатые страны делать больше, заявив, что это не просто моральный долг, а отвечает их личным интересам.

Оправляются ли обслуживающие предприятия?

Самым большим источником проблем в мировой экономике во время пандемии было резкое снижение активности во многих сферах услуг. Способность мировой экономики прийти в норму отчасти будет зависеть от того, смогут ли отрасли услуг, ориентированные на потребителей, получить сильную поддержку со стороны потребителей.Это, в свою очередь, будет зависеть от восприятия пандемии. Если потребители по-прежнему опасаются вируса, многие предпочтут избегать взаимодействия с обслуживающими предприятиями, тем самым подавляя активность, занятость и рост. Если, с другой стороны, высокий уровень вакцинации и низкий уровень инфицирования дают достаточную уверенность, то предприятия сферы услуг будут испытывать высокий спрос.

В настоящее время отрасль широких услуг переживает резкий подъем в США и Европе, но не в Азии.Из трех крупнейших экономик Азии в двух по-прежнему наблюдается снижение активности (Индия, Япония). Этот вывод основан на последних индексах менеджеров по закупкам (PMI) для услуг, опубликованных IHS Markit. PMI — это прогнозные индикаторы, предназначенные для определения направления деятельности в сфере услуг. Услуги включают розничную торговлю, оптовую торговлю, транспорт, телекоммуникации, финансы, профессиональные услуги, досуг и гостиничный бизнес. PMI основаны на таких субиндексах, как объем производства, новые заказы, экспортные заказы, занятость, цены и настроения.Значение выше 50 указывает на растущую активность; чем больше число, тем быстрее рост.

В США индекс деловой активности в сфере услуг упал с 70,4 в мае до 64,6 в июне — уровень, указывающий на очень быстрый рост активности. Частично это было вызвано очень сильным ростом новых заказов. Интересно, что в июне инфляция закупочных цен несколько снизилась, хотя оставалась высокой. Нехватка рабочей силы продолжала создавать препятствия на пути удовлетворения потребительского спроса.

В Европе индекс деловой активности в сфере услуг в Великобритании незначительно снизился до 62.4 июня, уровень, указывающий на быстрый рост. Markit отметил рост спроса на потребительские услуги в сочетании с дальнейшим ослаблением экономических ограничений со стороны правительства. Кроме того, в нем говорится, что в сфере гостеприимства и досуга по-прежнему ощущается нехватка рабочей силы и ограничения возможностей. В еврозоне индекс деловой активности в сфере услуг увеличился с 55,1 в мае до 58,3 в июне, что является самым высоким уровнем с июля 2007 года. Это отражает дальнейшее ослабление правительственных ограничений. Индекс PMI значительно вырос на большинстве европейских рынков, но особенно в Испании, где он достиг 62.5, самый высокий уровень с 2000 года. В гостиничном секторе наблюдается значительный рост активности. По всей Европе занятость в сфере услуг быстро росла. Однако нехватка рабочей силы оставалась. Это привело к увеличению заработной платы. Более высокая заработная плата в сочетании с более высокими затратами на производственные ресурсы побудила предприятия повысить цены на продукцию на самый большой объем с 2000 года.

В Азии ситуация была совсем другой. В Индии индекс деловой активности в сфере услуг упал с 46,4 в мае до 41,2 в июне, что указывает на быстрое снижение активности.Это было связано с ограничениями, наложенными в связи с последней серьезной вспышкой вируса. В Китае индекс деловой активности в сфере услуг резко упал с 55,1 в мае до 50,3 в июне, что свидетельствует о почти полном отсутствии роста активности. Производство и новые заказы росли самыми медленными темпами за 14 месяцев. Особенно снизилась активность в транспортном секторе. Слабость в основном объяснялась последней вспышкой вируса и ограничениями, наложенными на борьбу со вспышкой. Слабость сектора привела к снижению занятости в сфере услуг.Наконец, индекс деловой активности в сфере услуг Японии вырос с 46,5 в мае до 48,0 в июне, что указывает на продолжающееся снижение активности. Произошел спад производства, и новые заказы были связаны с новыми мерами, призванными предотвратить новую вспышку вируса.

ЕЦБ не проявляет озабоченности по поводу инфляции

Когда более 20 лет назад был создан Европейский центральный банк (ЕЦБ), возникла необходимость развеять опасения Германии по поводу ее прежних успехов в борьбе с инфляцией, подорванных созданием общей валюты.Следовательно, было решено, что, как и Бундесбанк Германии, ЕЦБ сосредоточит внимание на целевом показателе инфляции и что, в отличие от Федеральной резервной системы США, он не будет ориентироваться на безработицу. Целью ЕЦБ было имитировать успех Бундесбанка Германии в поддержании низкой инфляции и создании стабильной экономической среды. Во время создания ЕЦБ все хорошо помнили об относительно высокой инфляции, поразившей многие европейские страны в последней четверти 20 века.

Однако на прошлой неделе ЕЦБ объявил о новой стратегии, первом изменении в стратегии с 2003 года.В последние годы Европу беспокоила не чрезмерная инфляция, а очень низкая инфляция или ее отсутствие. Даже если инфляция растет по мере ослабления пандемии, ЕЦБ ожидает, что это повышение будет временным. Ожидается, что инфляция вернется к низкому уровню. Следовательно, ЕЦБ заявляет, что он установит целевой уровень инфляции на уровне 2,0%, ожидая, что инфляция может периодически подниматься выше целевого уровня в течение длительных периодов времени. Это чем-то похоже на новую стратегию таргетинга Федеральной резервной системы США.Это отличается от прошлой стратегии ЕЦБ по таргетированию инфляции «близкой к 2,0%, но ниже». ЕЦБ, очевидно, считает, что при слишком низкой инфляции реальные (с поправкой на инфляцию) затраты по займам слишком высоки. Результат — слабые инвестиции в бизнес. На практике новая стратегия, вероятно, будет означать поддержание краткосрочных процентных ставок на очень низком уровне в течение длительного периода. Это также, вероятно, будет означать продолжение покупки активов в течение длительного периода. Однако неясно, удастся ли эта стратегия вывести инфляцию на устойчиво более высокий уровень.ЕЦБ не предоставил подробностей о конкретных изменениях в политике. В ответ на это объявление доходность европейских облигаций упала. Это отражает ожидание того, что денежно-кредитная политика ЕЦБ будет оставаться более легкой в ​​течение длительного времени. Более того, это отражает ожидание продолжения покупок облигаций ЕЦБ, что приведет к снижению доходности.

Федеральная резервная система тоже не очень обеспокоена инфляцией

Федеральная резервная система США опубликовала протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в середине июня, который является основным директивным органом ФРС.Протоколы являются полезным руководством к размышлениям ФРС и дают представление о том, когда и что он примет решение в отношении политики в ближайшие месяцы. Это важно с глобальной точки зрения, учитывая огромное влияние ФРС и экономики США в мировую экономику. Вот некоторые основные моменты из протокола:

• Члены комитета отметили, что инфляция растет, но считают ее преходящей. Они отметили, что «наибольший вклад в рост измеряемой инфляции внесли секторы, затронутые узкими местами в предложении, или секторы, в которых уровни цен восстанавливались с уровней, пониженных пандемией.Таким образом, они, похоже, меньше обеспокоены устойчиво высокой инфляцией, чем многие руководители бизнеса.
• Комитет указал, что развитие экономики будет зависеть от пути распространения вируса, что остается неопределенным. Большинство участников пересмотрели свои прогнозы ВВП на 2021 год в сторону повышения из-за более сильного, чем ожидалось, потребительского спроса и быстрой вакцинации. Тем не менее, некоторые участники заявили, что «неопределенность в отношении экономических перспектив возросла и что еще слишком рано делать твердые выводы о динамике рынка труда и инфляции.По их мнению, эта повышенная неопределенность в отношении эволюции экономики также подразумевает значительную неопределенность в отношении надлежащей траектории ставки по федеральным фондам ». Комитет считает, что экономический рост, вероятно, сдерживается сбоем в цепочке поставок и нехваткой рабочей силы — по крайней мере, временно.
• Члены отметили, что высокий потребительский спрос был вызван государственными стимулами, сдерживаемым спросом, увеличением вакцинации и продолжающимся ослаблением ограничений.Кроме того, члены ожидают, что высокий потребительский спрос будет поддерживаться в ближайшие месяцы за счет высокого уровня сбережений в прошлом году. То есть у потребителей есть огромная денежная масса, в которую они могут окунуться даже после ослабления стимулов.
• Комитет отметил наличие сильного рынка труда, о чем свидетельствует большое количество вакансий и высокая текучесть кадров на рынке труда. Однако комитет выразил удивление по поводу того, что рост числа рабочих мест оказался не выше, чем ожидалось. Он отметил, что рост рабочих мест был неравномерным по демографическим и доходным группам.Кроме того, хотя нехватка рабочей силы ведет к росту заработной платы, комитет ожидает, что этот дисбаланс уменьшится, «по мере продолжения прогресса в вакцинации, дальнейшего ослабления социального дистанцирования, открытия новых школ и истечения срока действия расширенных страховых пособий по безработице». Другими словами, их явно не беспокоит спираль заработной платы и цен, которая спровоцирует более высокую инфляцию.
• Что касается программы покупки активов ФРС, наблюдатели обсуждают, имеет ли смысл продолжать работу, учитывая растущую инфляцию и сильный экономический рост.Участники комитета указали, что цели программы еще не достигнуты и, следовательно, программа должна быть продолжена — по крайней мере, на данный момент. Однако некоторые участники заявили, что ожидают, что условия выхода из программы будут выполнены раньше, чем предполагалось ранее. Они сказали, что комитет, вероятно, будет иметь лучшую информацию, с помощью которой можно будет судить о прогрессе в конце этого года, особенно информацию, касающуюся динамики рынка труда.

Глобальный рынок труда сталкивается с проблемами

Отличается ли глобальный рынок труда полной занятостью? Нет.По данным ОЭСР, в странах-членах сейчас работает на 22 миллиона человек меньше, чем до пандемии. Из них восемь миллионов не могут найти работу, а 14 миллионов активно не ищут работу. Кроме того, он предсказывает, что после пандемии многие люди не смогут найти работу, а уровень занятости в богатых странах останется ниже уровня, предшествующего пандемии. В нем говорится, что структурные изменения в мировой экономике приведут к несоответствию навыков, при котором многие низкоквалифицированные рабочие не смогут заполнить имеющиеся вакансии.Действительно, в нем отмечается, что для более высокооплачиваемых работников занятость уже вернулась к докандемическому уровню в богатых странах. Тем не менее, среди низкооплачиваемых работников занятость остается намного ниже докандемического уровня. Это связано с безвозвратной потерей рабочих мест во многих службах, ориентированных на потребителей.

ОЭСР также сообщает, что к концу 2020 года количество длительно безработных резко увеличилось по сравнению с предпандемическим периодом. Другими словами, безработица для многих низкоквалифицированных рабочих возникла не просто из-за временного закрытия предприятий.Скорее, это отражало безвозвратную потерю рабочих мест по мере того, как мировая экономика перешла на более активное онлайн-взаимодействие. Конечно, даже до пандемии предприятия переходили на автоматизацию и онлайн-взаимодействие, что отрицательно сказывалось на количестве доступных низкоквалифицированных рабочих мест. Пандемия просто ускорила этот процесс.

5 июля 2021 г., неделя

Почему цены на жилье такие пенистые?

Стоит ли беспокоиться по поводу роста цен на жилье в богатых странах? В прошлом году относительно обеспеченные потребители в богатых странах значительно увеличили свои сбережения, особенно когда были ограниченные возможности тратить деньги на услуги, ориентированные на потребителя, такие как рестораны, театры, авиалинии и отели.Вместо этого люди хранили большую часть своего дохода на своих банковских счетах и ​​покупали активы, такие как акции, товары, криптовалюту и собственность. В пользу собственности способствовала политика центрального банка, которая удерживала процентные ставки по займам на исторически низком уровне, а также желание людей найти более просторные дома, в которых можно было бы работать удаленно. Более того, в Соединенных Штатах Федеральная резервная система покупала и продолжает покупать активы, обеспеченные ипотекой. Фактически, такие покупки составили треть программы покупки активов ФРС во время пандемии.

Рост цен на жилье носит глобальный характер. Это имело место в Северной Америке, большей части Западной Европы, во многих частях Восточной Азии и даже в Латинской Америке и на юге Африки. В Соединенных Штатах средняя цена продажи существующего дома в мае выросла на 23,6% по сравнению с годом ранее, что является ошеломляющим и исторически необычным числом. В Соединенном Королевстве цены на жилье в июне выросли на 13,4% по сравнению с годом ранее. Это был самый большой рост с ноября 2004 года. Активность на рынке жилья способствовала экономической активности, стимулированию строительства, спросу на пиломатериалы и другие товары, а также спросу на бытовую технику, бытовую электронику и мебель.И все же некоторые люди обеспокоены. Один ведущий экономист, Адам Позен из Института Петерсона, ранее работавший в Банке Англии, сказал: «Меня не устраивает рост цен на жилье, потому что недвижимость — это самый верный и убедительный индикатор краха». Действительно, обвал цен на жилье в 2008–2009 годах — обвал почти обрушил всю мировую финансовую систему — последовал за резким скачком цен на жилье в Соединенных Штатах.

Тем не менее, на этот раз несколько иначе, поскольку покупатели жилья в основном относительно состоятельны, имеют хороший кредит, вкладывают капитал в новые дома и фактически покупают дома, а не обналичивают добавленную стоимость существующих домов.В период, предшествовавший кризису 2008 года, многие покупатели жилья имели относительно низкий доход, плохую кредитную историю, не вносили значительных первоначальных взносов и часто брали взаймы, чтобы получить наличные из существующих домов. Фактически, большая часть увеличения потребительских расходов в США в период 2001-2008 гг. Была связана с наличными деньгами, которые люди извлекали из своих домов в рамках жилищных кредитов. Наконец, банки часто не имели достаточного капитала, чтобы избежать риска падения цен на жилье. Следовательно, многие были плохо подготовлены к тому, что произошло.После этого кризиса капитализация банков улучшилась, а банковские стандарты ипотечного кредитования улучшились.

Хотя вполне вероятно, что на этот раз финансовая система лучше защищена, это не означает, что падение цен на жилье будет легко компенсировать. Если нынешняя ситуация — это пузырь, который в конечном итоге лопнет, мировая экономика почувствует на себе последствия. Резкое снижение цен на жилье уничтожит богатство, тем самым отрицательно сказавшись на потребительских расходах. Это снизит спрос на новые дома, тем самым снизив строительную активность и цены на некоторые товары.Это снизит общую активность на рынке жилья, тем самым снизив спрос на товары для дома, такие как бытовая техника и мебель. И хотя это, скорее всего, не приведет к разрушению мировой финансовой системы, это окажет негативное влияние на банковскую систему, тем самым повлияв на общую доступность кредита. Лопание пузырей обычно происходит из-за ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка. На данный момент это не кажется неизбежным на большинстве основных рынков. Тем не менее, как только экономика полностью восстановится и инфляция станет риском, центральные банки, вероятно, сократят или прекратят покупку активов и повысят процентные ставки.В этот момент нам, возможно, придется побеспокоиться о рынке жилья.

Между тем центральные банки начинают говорить о том, что они могут сделать, чтобы ограничить пенистость рынка жилья, хотя бы для того, чтобы смягчить удар, когда лопнет пузырь. В США некоторые официальные лица ФРС говорят о сокращении покупок ценных бумаг с ипотечным покрытием. Центробанки Норвегии и Новой Зеландии говорят об ужесточении денежно-кредитной политики. Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), заявила, что «несоответствие между ценами на жилье и более широким экономическим развитием во время пандемии влечет за собой риск корректировки цен.Она сказала, что политика должна быть «тщательно разработана с учетом специфических для страны рисков». Тем не менее, она сказала, что ЕЦБ не готов изменить общую денежно-кредитную политику.

Что касается рынка жилья США, то индекс цен на жилье S&P CoreLogic Case Shiller на 20 ведущих рынках США в апреле вырос на 14,9% по сравнению с годом ранее. Это на 13,4% больше, чем в предыдущем месяце. Это был самый большой рост с декабря 2005 года. Самый большой рост был в Финиксе (рост на 22,3%), Сан-Диего (рост на 21.6%) и Сиэтл (рост на 20,2%).

Эта ситуация может иметь характеристики спекулятивного пузыря. Один из способов судить о том, несовместимы ли движения цен с фундаментальными показателями рынка, — это посмотреть на соотношение цены и арендной платы на рынке жилья. Это похоже на соотношение цены и прибыли на фондовом рынке. Это соотношение часто является хорошим индикатором того, отстранены ли цены от фундаментальных показателей и настроены ли они на снижение. Отношение цены к арендной плате, резко упавшее во время финансового кризиса десять лет назад, постепенно увеличивалось за последнее десятилетие.Однако это соотношение внезапно резко увеличилось во время пандемии, когда резко выросли цены на жилье. Это резкое увеличение соответствует пузырю. Тем не менее, как я писал недавно, пузыри обычно появляются только тогда, когда центральный банк начинает повышать процентные ставки. В настоящее время Федеральная резервная система заявляет, что вряд ли повысит ставки до конца 2022 года или позже. Это означает, что рост цен на жилье может сохраниться.

Следует отметить, что Федеральная резервная система на данный момент приобрела ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, на 982 миллиарда долларов США и продолжает покупать 40 миллиардов долларов США в месяц.Президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан отметил, что «есть некоторые непредвиденные последствия и побочные эффекты этих покупок, которые, как мы наблюдаем, проявляются». Это включает повышательное давление на цены на жилье. Кроме того, Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, сказал: «Я немного склоняюсь к мысли о том, что, возможно, нам не нужно использовать ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, в условиях быстро развивающегося рынка жилья и по мнению некоторых людей, здесь даже может возникнуть угрожающий пузырь на рынке жилья.А Эрик Розенгрен, президент ФРС Бостона, сказал, что «ипотечный рынок, вероятно, сейчас не нуждается в такой большой поддержке». Хотя закупки предназначены для снижения затрат по займам, более вероятно, что это повлияет на цены. Эти недавние заявления представителей ФРС предполагают возможность замедления покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Между тем, можно утверждать, что изменения в поведении домохозяйств и бизнеса приводят к увеличению владения загородными домами.То есть, если в будущем большое количество рабочих собирается работать удаленно, это отразится на нынешнем повышенном спросе на большие загородные дома. Учитывая, что предложение не поспевает за спросом, рост цен может иметь смысл и не указывать на пузырь. Время покажет.

Золотая середина: рынок труда в США не слишком жаркий и не слишком холодный

Правительство США опубликовало данные по рынку труда в июне, и они были хорошо восприняты инвесторами.В отчете указано, что рост рабочих мест в июне оказался более сильным, чем ожидалось, хотя занятость оставалась значительно ниже докандемического уровня. Кроме того, в отчете указано, что заработная плата продолжает расти, но не такими темпами, которые, вероятно, вызовут гораздо более высокую инфляцию. Таким образом, многие инвесторы сочли отчет благоприятным, что свидетельствует о сильном экономическом росте, но не обязательно указывает на рост инфляционного давления. Таким образом, цены на акции немного выросли, а доходность облигаций снизилась. Давайте посмотрим на детали.

Правительство США выпускает два отчета: один основан на обследовании предприятий, а другой — на обследовании домашних хозяйств. Опрос предприятий показал, что в июне было создано 850 000 новых рабочих мест, что является самым большим числом с августа 2020 года. Это означает, что сейчас занято на 15,6 миллиона человек больше, чем в апреле 2020 года на пике пандемии. Тем не менее, занятость остается на 6,8 миллиона человек, или 4,4%, ниже докандемического уровня февраля 2020 года. Это отражает как безработицу среди тех, кто участвует в рабочей силе, так и сокращение числа людей, участвующих в рабочей силе.

По категориям рост занятости в секторах производства товаров был сдержанным, вероятно, из-за проблем с цепочкой поставок. Занятость в обрабатывающей промышленности выросла всего на 15 000 человек, в то время как в автомобильной отрасли она снизилась на 12 300 человек. Автопроизводители в настоящее время борются с нехваткой полупроводников и были вынуждены закрыть некоторые производства. Занятость в строительстве упала на 7000 человек, в основном из-за слабости гражданского строительства. Однако это может измениться, если Конгресс в ближайшем будущем примет закон об инфраструктуре.

В сфере услуг занятость в розничной торговле выросла на 67 100 человек за счет сильного роста в магазинах одежды и товаров повседневного спроса и снижения занятости в продуктовых магазинах. Было создано 72 000 новых рабочих мест в сфере профессиональных и деловых услуг (таких как Deloitte) и 59 000 новых рабочих мест в сфере образования и здравоохранения. Тем не менее, наибольший прирост занятости произошел в сфере досуга и гостеприимства — на 343 000 человек. В том числе 194 300 новых рабочих мест в ресторанах и 75 100 в гостиницах. Кроме того, занятость в правительстве увеличилась на 188 000 человек, включая 155 200 новых рабочих мест в местных государственных школах.

Средняя почасовая оплата работников частного сектора выросла на 3,7% по сравнению с прошлым годом, хотя в июне месячный прирост замедлился, что свидетельствует о сокращении нехватки рабочей силы. Интересно, что в секторе отдыха и гостеприимства, где наблюдался значительный рост рабочих мест, средняя почасовая оплата выросла на ошеломляющие 11,2% по сравнению с годом ранее. Это указывает на то, что компании были готовы платить больше за привлечение рабочих. С другой стороны, почасовая прибыль в розничном секторе выросла всего на 2,4%, а затем на 3.6% в производственном секторе по сравнению с годом ранее.

Отдельное обследование домашних хозяйств показало, что рабочая сила росла умеренными темпами в соответствии с увеличением численности населения трудоспособного возраста. В результате уровень экономической активности оставался стабильным. Уровень безработицы увеличился с 5,8% в мае до 5,9% в июне. Мы считаем, что это статистически незначимое изменение уровня безработицы.

В целом, это был очень благоприятный отчет и указывает на то, что, по крайней мере, до некоторой степени, дисбалансы на рынке труда начинают устраняться.Тем не менее, участие в рабочей силе остается относительно низким, что объясняет трудности с привлечением рабочих к низкооплачиваемым профессиям. Это также объясняет, почему многие предприятия готовы платить больше за привлечение рабочих. Тем не менее, тот факт, что ежемесячный рост заработной платы замедляется, говорит о том, что проблемы на рынке труда не ухудшаются и могут улучшаться. Между тем, есть основания ожидать, что в ближайшие месяцы участие в рабочей силе вырастет, поскольку дети вернутся в школу и детские сады.Кроме того, участию можно было бы помочь, если бы высокий уровень вакцинации заставлял рабочих чувствовать себя более уверенно при взаимодействии с другими людьми. С другой стороны, новые варианты грозят возобновлением вспышек, препятствуя обновлению рынка труда.

Производство в мире: высокий спрос, нарушенные цепочки поставок, рост затрат и значительный оптимизм

Мировая обрабатывающая промышленность продолжает расти высокими темпами, чему способствуют резкое восстановление спроса по мере того, как большая часть мира выходит из пандемии.Однако ограничения цепочки поставок отрицательно сказываются на росте производства и новых заказов. Это согласно последним индексам менеджеров по закупкам (PMI), опубликованным IHS Markit. PMI — это прогнозные индикаторы, которые указывают направление активности в широком производственном секторе. Они основаны на субиндексах, таких как объем производства, новые заказы, экспортные заказы, занятость, трубопроводы, запасы, цены и настроения. Значение выше 50 указывает на растущую активность; чем выше число, тем быстрее рост — и наоборот.Глобальный PMI упал с 56,0 в мае до 55,5 в июне, что по-прежнему указывает на уверенный рост. Однако замедление темпов роста объяснялось трудностями в цепочке поставок, что, в свою очередь, привело к увеличению затрат. Интересно, что хотя глобальные субиндексы для выпуска и новых заказов снизились, субиндекс настроений увеличился. Очевидно, многие руководители бизнеса сталкиваются с некоторыми ограничениями, но с большим оптимизмом смотрят в будущее. Сильные стороны производства можно найти в США, Западной Европе и на Тайване.Слабый рост наблюдается в Китае, Японии и Южной Корее при снижении активности в Юго-Восточной Азии и Индии. Вот некоторые подробности.

В США производственный индекс PMI остался на уровне 62,1, что указывает на очень быстрый рост активности. Сильный спрос находит отражение в очень высоких субиндексах для новых заказов и экспортных заказов. Это создает необычную нагрузку на отрасль. Сроки поставки для поставщиков увеличились в наибольшей степени за всю историю наблюдений. Затраты на вводимые ресурсы растут самыми быстрыми темпами за всю историю наблюдений, что привело к рекордному росту цен на выпускаемую продукцию.Респонденты отмечают серьезную нехватку рабочей силы. Это, наряду с нарушением цепочки поставок, ограничивает способность компаний удовлетворять спрос. Тем не менее, занятость в отрасли в июне быстро выросла. Наконец, респонденты сообщили, что рост показателей инфицирования в Азии повлияет на возможность получения компонентов из азиатских стран. Между тем в соседней Мексике продолжалось снижение производственной активности, несмотря на высокий спрос в США. На Мексику негативно повлияла вспышка вируса и связанные с этим ограничения экономической деятельности.Однако Мексика может повернуть за угол. В июне темпы снижения снизились.

В Соединенном Королевстве индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности снизился с 65,6 в мае до 63,9 в июне, и этот показатель все еще указывает на стремительный рост. Производство, новые заказы и занятость быстро росли на фоне ослабления ограничений и дальнейшего открытия экономики. Экспортные заказы показали хорошие результаты благодаря высокому мировому спросу и ослаблению потрясений, связанных с Brexit. Тем не менее, затраты на вводимые ресурсы росли самыми быстрыми темпами за всю историю наблюдений, что привело к рекордному росту цен на продукцию.Ограничения и дефицит цепочки поставок сдерживали рост. Компании покупали ресурсы с упреждением, что привело к резкому увеличению запасов сырья. Между тем, запасы готовой продукции резко упали, поскольку компании изо всех сил пытались удовлетворить чрезвычайный спрос.

Между тем активность в еврозоне также росла быстрыми темпами. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности еврозоны вырос с 63,1 в мае до 63,4 в июне. Индексы PMI были почти на рекордном уровне в Германии, Нидерландах, Франции, Италии и Испании.Высокий спрос был обусловлен ослаблением ограничений, повторным открытием, усилением вакцинации и продолжением мягкой денежно-кредитной политики. Тем не менее, как и везде, ограничения пропускной способности и транспорта сговорились ограничить рост производства и повысить цены на вводимые ресурсы и продукцию. В то же время Markit отмечает, что некоторые индикаторы указывают на вероятность того, что рост цен окажется временным. Он отметил, что «широко распространенные проблемы, такие как загруженность портов и нехватка транспортных контейнеров, должны скоро исчезнуть, поскольку первоначальный отскок от пандемии пройдет.Аналогичным образом, в последние месяцы наблюдается накопление страхового запаса, поскольку компании стремятся защитить себя от потенциальных сбоев в цепочке поставок в будущем, что в краткосрочной перспективе усугубит дисбаланс спроса и предложения. Как только будет накоплено достаточное количество запасов, этот эффект также должен исчезнуть ». Кроме того, в нем говорится, что быстрое повторное найм и инвестиции в новые мощности и новые технологии в конечном итоге помогут смягчить дисбаланс. Действительно, ЕС сообщил, что уровень безработицы в еврозоне продолжает снижаться, а количество безработных резко сократилось в мае.

В отличие от США и Европы, индексы PMI в Восточной Азии не указывают на значительный рост активности — за исключением Тайваня. В Китае производственный PMI упал с 52,0 в мае до 51,3 в июне. На Китай негативно повлиял рост числа инфекций, что привело к нехватке рабочей силы и ограничению производства, а также к отключениям электроэнергии на юге Китая. В отличие от Запада, китайские производители испытали снижение инфляции цен на сырье, поскольку дефицит был частично решен. Следовательно, рост цен на выпускаемую продукцию также снизился.Аналогичным образом, в производственном секторе Японии индекс PMI снизился с 53,0 в мае до 52,4 в июне. Это означает, что рост был умеренным. Связанные с вирусами экономические ограничения и сбои в цепочке поставок способствовали замедлению роста. Тем не менее производители продолжали бороться с ростом производственных затрат. Настроения были сильными и соответствовали последнему опросу Tankan Survey, который резко вырос за последний месяц.

Наконец, многие из небольших производственных мощностей Восточной Азии, которые в значительной степени зависят от китайских цепочек поставок, в июне испытали скромный рост производства или вообще не выросли вовсе.В АСЕАН индекс PMI в июне опустился на отрицательную территорию до 49,0. В нескольких странах Юго-Восточной Азии наблюдалось снижение экономической активности, в основном из-за вируса. Резкий спад в Мьянме был связан с политическими волнениями. Вьетнам и Сингапур испытали резкий спад активности. Кроме того, в Южной Корее в июне наблюдалось замедление роста, хотя рост оставался на достаточно хорошем уровне. Наконец, Тайвань продемонстрировал замедление, но продолжил быстрый рост с июньским индексом деловой активности 57.6, по сравнению с 62,0 в мае. Тайвань является центром производства полупроводников и других продуктов, которые пользовались большим спросом на протяжении всей пандемии. Тем не менее, резкое замедление, вероятно, отражает негативное влияние недавнего всплеска инфекций и связанных с этим ограничений, введенных правительством.

Отчет о макроэкономическом прогнозе 195 страны на 2021 год — ResearchAndMarkets.com

ДУБЛИН — (БИЗНЕС-ПРОВОД) — Отчет «Макроэкономический прогноз 195 стран на 2021 год» был добавлен в ResearchAndMarkets.com предложение.

Макроэкономический прогноз прогнозирует основные макроэкономические переменные каждой из признанных стран мира на 20-летний период. Кроме того, в этом Прогнозе представлена ​​пятилетняя история.

Эти переменные включают ВВП и его основные компоненты: потребление, инвестиционные расходы, государственные расходы, экспорт и импорт.

Кроме того, в Макроэкономическом прогнозе делаются прогнозы инфляции, процентных ставок, темпов инфляции, обменных курсов, налогово-бюджетной политики, включая налоговые ставки, и основных компонентов платежного баланса, а также валютных резервов.Реальный ВВП и инфляционные тенденции используются комплексно в каждом из других сегментов прогноза для обеспечения прогноза, который объединяется по всем сегментам (т. Е. ВВП, который стимулирует спрос на энергоносители, совпадает с ВВП, который определяет спрос на металлы. и сельское хозяйство).

Макроэкономический прогноз, как следует из названия, пытается ответить на вопрос: как обстоят дела в этой стране в целом?

Что мы можем определить количественно, чтобы сравнить яблоки с яблоками между странами? С помощью макроэкономического прогноза рассчитывается 31 переменная.Первая группа — номинальный ВВП и его составляющие. При расчете в единицах местной валюты он основан на уравнении Y = C + I + G + NX. Здесь мы можем увидеть, как эти различные компоненты работают вместе, и сделать выводы о финансовом здоровье страны. Например, возможность заметить тенденцию к снижению инвестиций или потребления может служить индикатором экономических потрясений, серьезных изменений в налогово-бюджетной или денежно-кредитной политике или чего-то потенциально более серьезного.

Второй кластер прост.Данные импортируются для населения, и из них модель выдает два других значения. Темпы роста населения легко рассчитываются и служат показателем общего роста страны. В большинстве стран наблюдается небольшая нестабильность прироста населения, хотя большой рост может указывать на геополитический сдвиг, географическое увеличение земель или увеличение продолжительности жизни, и это лишь некоторые из них. Последний — это ВВП на душу населения, измеряемый в национальной валюте, поскольку он действует как простой способ определения общего благосостояния граждан страны.

Затем на основе информации, предоставленной ВВП, измеряются реальные значения и темпы инфляции. Переход от текущих единиц местной валюты к постоянным единицам местной валюты служит более точным способом оценки экономики на основе времени, особенно когда прогноз распространяется на несколько десятилетий. Четыре значения: реальный ВВП, темп роста реального ВВП, дефлятор ВВП и уровень инфляции. В целом поправка на инфляцию — это простой способ оценить истинные уровни экономического роста с течением времени. Это помогает составить более точный прогноз.

Следуя за реальными значениями, следующая часть прогноза детализирует фискальную политику каждой страны. Таким образом, шесть рассчитанных значений включают государственный бюджет, темпы роста бюджета, доходы правительства, эффективную налоговую ставку, государственный дефицит / профицит и государственный дефицит / профицит в процентах от ВВП. Анализ налогово-бюджетной политики позволяет лучше изучить политические институты страны. Государственные расходы проявляются во многих формах и варьируются от страны к стране.Среди прочих факторов он показывает, какую роль правительство играет в регулировании и владении отдельными частями экономики. Для некоторых из этих значений не существует идеального уровня, и повышение или понижение не всегда полезно.

После сообщения значений, связанных с налогово-бюджетной политикой, модель сообщает значения, связанные с денежно-кредитной политикой. Это: деньги и квазиденьги (предложение M2), темп роста денежной массы, процентная ставка и уровень безработицы. Эти четыре переменные также показывают окно в экономические институты страны, но здесь наблюдения включают те, которые связаны с данной валютой и тем, как каждая отдельная страна контролирует свою денежную массу.

M2 действует как наиболее точный счет того, сколько денег доступно в экономике страны в определенное время. Это может помочь показать экономическое здоровье страны и любые возможные изменения валюты. Согласно монетаристской теории, темпы роста денежной массы и инфляции взаимосвязаны. Следовательно, между странами должна быть очевидная взаимосвязь. Аналогичным образом, другая важная часть макроэкономической теории, кривая Филлипса, показывает отрицательную взаимосвязь между уровнем безработицы и уровнем инфляции.Зная эту деталь, сравнение роста страны в одной стране с течением времени может помочь ответить на вопросы о другой.

Последние две группы переменных детализируют прямые отношения страны с другими через обменные курсы. Расчетные значения вместе с официальным обменным курсом включают общие валютные резервы, торговый баланс в процентах от ВВП и торговый баланс NIPA (счета национального дохода и продукта). Эти значения дают представление о том, как страна торгует с другими и как это влияет на общий объем производства.Страны, которые являются более самодостаточными или изоляционистами, могут торговать очень мало, в то время как другим странам с ограниченными ресурсами может потребоваться больший объем импорта. Опять же, эти переменные могут также раскрыть информацию об учреждениях конкретного округа.

Наконец, в прогнозе указаны импорт, экспорт и номинальный ВВП в долларах США. В основном это делается на основе информации о конкретной стране, связанной с Соединенными Штатами. В общей сложности это 31 переменная, которые действуют как палитра красок, используемых для создания изображения на холсте.

Для получения дополнительной информации об этом отчете посетите https://www.researchandmarkets.com/r/kwocqu.

% PDF-1.7
%
460 0 объект
>
эндобдж

xref
460 429
0000000016 00000 н.
0000010839 00000 п.
0000011108 00000 п.
0000011135 00000 п.
0000011189 00000 п.
0000011318 00000 п.
0000011376 00000 п.
0000011842 00000 п.
0000011979 00000 п.
0000012116 00000 п.
0000012247 00000 п.
0000012383 00000 п.
0000012520 00000 п.
0000012657 00000 п.
0000012788 00000 п.
0000012919 00000 п.
0000013080 00000 п.
0000013224 00000 п.
0000013382 00000 п.
0000013540 00000 п.
0000013699 00000 п.
0000013897 00000 п.
0000014095 00000 п.
0000014293 00000 п.
0000014442 00000 п.
0000014605 00000 п.
0000014685 00000 п.
0000014765 00000 п.
0000014843 00000 п.
0000014921 00000 п.
0000015001 00000 п.
0000015082 00000 п.
0000015163 00000 п.
0000015244 00000 п.
0000015325 00000 п.
0000015406 00000 п.
0000015487 00000 п.
0000015568 00000 п.
0000015649 00000 п.
0000015730 00000 п.
0000015811 00000 п.
0000015892 00000 п.
0000015973 00000 п.
0000016054 00000 п.
0000016135 00000 п.
0000016216 00000 п.
0000016297 00000 п.
0000016378 00000 п.
0000016459 00000 п.
0000016540 00000 п.
0000016621 00000 п.
0000016702 00000 п.
0000016783 00000 п.
0000016864 00000 п.
0000016945 00000 п.
0000017026 00000 п.
0000017107 00000 п.
0000017188 00000 п.
0000017269 00000 п.
0000017350 00000 п.
0000017431 00000 п.
0000017512 00000 п.
0000017593 00000 п.
0000017674 00000 п.
0000017755 00000 п.
0000017836 00000 п.
0000017917 00000 п.
0000017997 00000 п.
0000018077 00000 п.
0000018157 00000 п.
0000018237 00000 п.
0000018316 00000 п.
0000018394 00000 п.
0000018475 00000 п.
0000018556 00000 п.
0000018637 00000 п.
0000018718 00000 п.
0000018798 00000 п.
0000018877 00000 п.
0000018958 00000 п.
0000019039 00000 п.
0000019120 00000 н.
0000019201 00000 п.
0000019281 00000 п.
0000019360 00000 п.
0000019441 00000 п.
0000019522 00000 п.
0000019603 00000 п.
0000019684 00000 п.
0000019764 00000 п.
0000019843 00000 п.
0000019924 00000 п.
0000020005 00000 п.
0000020086 00000 п.
0000020167 00000 п.
0000020247 00000 п.
0000020326 00000 п.
0000020407 00000 п.
0000020488 00000 н.
0000020569 00000 п.
0000020650 00000 п.
0000020730 00000 н.
0000020809 00000 п.
0000020890 00000 н.
0000020971 00000 п.
0000021052 00000 п.
0000021133 00000 п.
0000021213 00000 п.
0000021292 00000 п.
0000021373 00000 п.
0000021454 00000 п.
0000021535 00000 п.
0000021616 00000 п.
0000021696 00000 н.
0000021775 00000 п.
0000021856 00000 п.
0000021937 00000 п.
0000022018 00000 н.
0000022099 00000 н.
0000022179 00000 п.
0000022258 00000 п.
0000022339 00000 п.
0000022420 00000 н.
0000022501 00000 п.
0000022582 00000 п.
0000022662 00000 п.
0000022741 00000 п.
0000022822 00000 н.
0000022903 00000 п.
0000022984 00000 п.
0000023065 00000 п.
0000023145 00000 п.
0000023224 00000 п.
0000023305 00000 п.
0000023386 00000 п.
0000023467 00000 п.
0000023548 00000 п.
0000023628 00000 п.
0000023707 00000 п.
0000023788 00000 п.
0000023869 00000 п.
0000023950 00000 п.
0000024031 00000 п.
0000024111 00000 п.
0000024190 00000 п.
0000024271 00000 п.
0000024352 00000 п.
0000024433 00000 п.
0000024514 00000 п.
0000024594 00000 п.
0000024673 00000 п.
0000024754 00000 п.
0000024835 00000 п.
0000024916 00000 п.
0000024997 00000 н.
0000025077 00000 п.
0000025156 00000 п.
0000025237 00000 п.
0000025318 00000 п.
0000025399 00000 п.
0000025480 00000 п.
0000025560 00000 п.
0000025639 00000 п.
0000025720 00000 п.
0000025801 00000 п.
0000025882 00000 п.
0000025963 00000 п.
0000026043 00000 п.
0000026122 00000 п.
0000026203 00000 п.
0000026284 00000 п.
0000026365 00000 п.
0000026446 00000 н.
0000026526 00000 п.
0000026605 00000 п.
0000026686 00000 п.
0000026767 00000 п.
0000026848 00000 н.
0000026929 00000 п.
0000027009 00000 н.
0000027088 00000 п.
0000027169 00000 н.
0000027250 00000 п.
0000027331 00000 п.
0000027412 00000 п.
0000027492 00000 н.
0000027571 00000 п.
0000027652 00000 п.
0000027733 00000 п.
0000027814 00000 п.
0000027895 00000 п.
0000027975 00000 п.
0000028054 00000 п.
0000028135 00000 п.
0000028216 00000 п.
0000028297 00000 п.
0000028378 00000 п.
0000028458 00000 п.
0000028537 00000 п.
0000028618 00000 п.
0000028699 00000 н.
0000028780 00000 п.
0000028861 00000 п.
0000028941 00000 п.
0000029020 00000 н.
0000029101 00000 п.
0000029182 00000 п.
0000029263 00000 п.
0000029344 00000 п.
0000029424 00000 п.
0000029503 00000 п.
0000029582 00000 п.
0000029661 00000 п.
0000029740 00000 п.
0000029819 00000 п.
0000029898 00000 н.
0000029977 00000 н.
0000030057 00000 п.
0000030137 00000 п.
0000030217 00000 п.
0000030297 00000 п.
0000030377 00000 п.
0000030457 00000 п.
0000030537 00000 п.
0000030618 00000 п.
0000030699 00000 н.
0000030780 00000 п.
0000030860 00000 п.
0000030941 00000 п.
0000031022 00000 п.
0000031103 00000 п.
0000031184 00000 п.
0000031265 00000 п.
0000031346 00000 п.
0000031427 00000 п.
0000031508 00000 п.
0000031589 00000 п.
0000031670 00000 п.
0000031751 00000 п.
0000031832 00000 п.
0000031913 00000 п.
0000031994 00000 п.
0000032075 00000 п.
0000032156 00000 п.
0000032237 00000 п.
0000032318 00000 п.
0000032399 00000 п.
0000032480 00000 п.
0000032561 00000 п.
0000032642 00000 н.
0000032723 00000 п.
0000032804 00000 п.
0000032885 00000 п.
0000032966 00000 п.
0000033047 00000 п.
0000033128 00000 п.
0000033209 00000 п.
0000033290 00000 н.
0000033371 00000 п.
0000033452 00000 п.
0000033533 00000 п.
0000033614 00000 п.
0000033695 00000 п.
0000033776 00000 п.
0000033857 00000 п.
0000033938 00000 п.
0000034019 00000 п.
0000034100 00000 н.
0000034181 00000 п.
0000034262 00000 п.
0000034343 00000 п.
0000034424 00000 п.
0000034505 00000 п.
0000034586 00000 п.
0000034667 00000 п.
0000034748 00000 п.
0000034829 00000 п.
0000034910 00000 п.
0000034991 00000 п.
0000035072 00000 п.
0000035153 00000 п.
0000035234 00000 п.
0000035315 00000 п.
0000035396 00000 п.
0000035477 00000 п.
0000035558 00000 п.
0000035639 00000 п.
0000035720 00000 п.
0000035801 00000 п.
0000035882 00000 п.
0000035963 00000 п.
0000036044 00000 п.
0000036125 00000 п.
0000036206 00000 п.
0000036287 00000 п.
0000036368 00000 п.
0000036449 00000 н.
0000036530 00000 н.
0000036611 00000 п.
0000036692 00000 п.
0000036773 00000 п.
0000036854 00000 п.
0000036935 00000 п.
0000037015 00000 п.
0000037096 00000 п.
0000037176 00000 п.
0000037257 00000 п.
0000037337 00000 п.
0000037416 00000 п.
0000037496 00000 п.
0000037575 00000 п.
0000037655 00000 п.
0000037734 00000 п.
0000037815 00000 п.
0000037894 00000 п.
0000037973 00000 п.
0000038052 00000 п.
0000038131 00000 п.
0000038209 00000 п.
0000038288 00000 п.
0000038368 00000 п.
0000038447 00000 п.
0000038526 00000 п.
0000038604 00000 п.
0000038683 00000 п.
0000038763 00000 п.
0000038842 00000 п.
0000038921 00000 п.
0000038999 00000 н.
0000039079 00000 п.
0000039157 00000 п.
0000039237 00000 п.
0000039316 00000 п.
0000039394 00000 п.
0000039471 00000 п.
0000039551 00000 п.
0000039631 00000 п.
0000039711 00000 п.
0000039792 00000 п.
0000039872 00000 н.
0000039952 00000 н.
0000040032 00000 н.
0000040112 00000 п.
0000040192 00000 п.
0000040567 00000 п.
0000040623 00000 п.
0000040701 00000 п.
0000058163 00000 п.
0000072520 00000 п.
0000086258 00000 п.
0000101623 00000 н.
0000116843 00000 н.
0000132404 00000 н.
0000132889 00000 н.
0000133049 00000 н.
0000133351 00000 п.
0000133803 00000 н.
0000134027 00000 н.
0000134419 00000 н.
0000134777 00000 н.
0000134949 00000 н.
0000135639 00000 н.
0000135823 00000 н.
0000135900 00000 н.
0000136556 00000 н.
0000136882 00000 н.
0000137377 00000 н.
0000137607 00000 н.
0000138012 00000 н.
0000138338 00000 н.
0000138580 00000 н.
0000138692 00000 п.
0000154471 00000 н.
0000173249 00000 н.
0000179483 00000 н.
0000185399 00000 н.
0000186028 00000 н.
0000189790 00000 н.
0000236714 00000 н.
0000237488 00000 н.
0000245093 00000 н.
0000245675 00000 н.
0000245911 00000 н.
0000246104 00000 н.
0000246650 00000 н.
0000246845 00000 н.
0000248069 00000 н.
0000248286 00000 н.
0000250201 00000 н.
0000250458 00000 н.
0000251042 00000 н.
0000251241 00000 н.
0000251528 00000 н.
0000251587 00000 н.
0000252001 00000 н.
0000252071 00000 н.
0000252572 00000 н.
0000252666 00000 н.
0000288433 00000 н.
0000288472 00000 н.
0000288971 00000 н.
0000289060 00000 н.
0000312766 00000 н.
0000312805 00000 н.
0000312881 00000 н.
0000312939 00000 н.
0000313133 00000 н.